底部结构缓慢构建

尹星

是的！量能王在本周五的盘中股价还创了阶段新高，同时在其影响下，周初出现了一批符合量能模式信号的标的。只是这股气势没能延续下去，到了周四，持续了两天的超短高溢价氛围被打破。周五更是仅有极少数符合信号的标的，这说明，超短情绪从上周五到本周五，经历了一次从高峰到低谷的过程。上述超短情绪的短周期波动与指数的波动毫无相关性。

阳光下没有新鲜事物，老股民都经历过2008年-2014年的起伏，我还经历了2001年-2005年的洗礼。所以没觉得现在有什么问题。有句华尔街名言，最近很火的电视剧《繁花》里也有这句话，“市场永远是对的，错的只有自己”。每一位当下还在市场中的老股民都是从自以为是，到不断埋怨，最后认清自我，坚持学习，这么走过来的。新股民都会有一个成熟的过程。其实现在肯定比以往更好做。

2001年-2005年的指数震荡阶段，每天股价翻红家数不到30家，有段日子我记得10家都不到，每天涨停个股几乎为零。2011年-2014年，情况逐渐好转，类似自贸区等主题开始出现。再到2018年的震荡，缺失龙魂的日子也就小几个月。大多数月份里至少都有一个龙魂。当下呢？量能王还在创阶段新高，高标王也横在高位，强势股什么时候断档过？2001年-2005年，沪指每天50亿～80亿的成交金额是常态，当下2800亿+是常态，钱多了，预示着机会也同步增多。所以我说，现在肯定比以往好做。超短本来就不看指数的波动模式。

至于配置盘，做好计划，一步一步投就行。配置盘的意义在于获得阶段溢价，或者在下一轮指数趋势性上涨到来前买到足够低，足够多。这与指数的波动也没太大关系，只要关心标的物即可。当下大家可以做的就是不断练短线，中线等待可投标的到位继续投。长线不用多想，这样的轮回每十年都会有，2001-2004、2011-2014、2021-？沪深300年线都三连阴了，大伙都扛到现在了，在胜利的曙光即将到来之际，怎么能放弃呢？

上周我们探讨过新能源和白酒消费板块的反弹力度，预判是不会很强，但是弱到这种地步也是大超预期了。比如说宁德，连15%的反弹空间都未到，看来反弹的斜率想达到“15°”都很难，以目前市场热度反弹斜率也只够“5°”的。现在和2023年三季度国内政策环境差不多，当时也是推出“因城施策推进城中村改造”等地产政策，恰逢国际油价涨回90美元，推动资金流向煤炭等顺周期板块。“城投系”地产主题炒作力度也比较大，而TMT板块经历过二季度的疯炒，则处于高位回调期。本周3500亿的PSL落地，也是配套“城中村改造”的政策，估计后续还会降息刺激信贷投放，为一季度经济增长打基础。按说这都属于提振市场信心的利好政策，但是受市场存量博弈特点影响，市场二八分化严重，拉石油煤炭这些周期股，科技成长板块就倒下一片。

每年的一季度都是信贷投放和货币宽松度最高的时节，“不差钱”是春季行情的本质，所以春季行情有多大，主要看货币宽松的成效。

最直观就是看M1的数据，像2024年这样的状态，M1回升到3%才可能出现像样的春季行情。一般情况下，春季行情是按照政策催化和产业趋势来进行炒作的，当然也必然受到市场环境的制约。同样是炒作猪周期逻辑，2016年和2019年的猪周期板块表现差别就很大。目前政策发力稳增长，自然上游周期股也属于预期需求改善的受益者，但是除了2009年的四万亿行情之外，你可曾见过CPI/PPI均为通缩环境时以周期股为主线的？所以板块空间肯定不能和2021年炒作顺周期逻辑时的强度相比，更多的是体现风格均衡和板块轮动的逻辑。至于TMT板块，很明显，2023年三季度处于高位回调期，四季度筑底时间已久，12月的经济工作会议又把“科技创新引领现代化产業建设”列为2024年重点工作，逻辑上讲，理应是弹性最大的方向。

我们早在几周之前说过，中字头基建，两桶油，三大运营商都有随时启动护盘的技术结构，大金融也有随时拉起的结构，这些护盘力量都集中在沪市，所以沪指抗跌是很自然的事。创业板权重型公司技术位置相对较高，资金对其估值不认可。我们之前也说过，这里行情就算见底，也至少有一半股票涨不起来，所以注定底部结构是缓慢构建的复杂结构，逐渐在不清晰的结构下缓慢走出来才是合理的，指望强力放量连续拉升是不可能的。

30天均线在技术派来说是生命线，只有有效站上才是新周期的开始。从上周30天线的结构看，明显扣高助跌，所以在不能产生增量资金进场的情况下，被压回来是很正常的。从30天均线的运行结构来说，7个交易日后，会迎来一次短线扣低。7天以后在减压的情况下，看资金是否会再度尝试突破。从下周的KDJ结构来说，三大指数有望同步在下周一进入负值，下周二5日周期会开启降压力的结构，所以下周一多头能利用这个条件先稳定住，然后周二、周三在KDJ超卖结构下拉起来，初步建立起来5日均线的扭转条件就是成功的。后半周如果能继续拉升，共震扭转结构就有助于真正突破30天线。如果出现共震扭转结构，小市值成长性科技类公司或许是最好的选择。尽管这里折腾得让你心力交瘁，但绝望的尽头终究是希望。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）