重视人形机器人核心部件机会

沐恩

人形机器人中期该怎么跟踪？

之前说过很多次机器人是值得中期跟踪的，因为符合产业发展趋势明确、政策支持力度提升、有行业巨头引领等特点。政策端看，工信部此前出台《人形机器人创新发展指导意见》明确指出，人形机器人有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品。此外，一线城市均有加快建设各地区人形机器人产业创新中心的消息。这些都会强化中期产业趋势。科技巨头无论是海外的特斯拉、亚马逊，还是国内的华为、傅里叶、小鹏、小米等，在产品端都有不错的进展，一旦某家巨头发布最新的动态，都可能刺激資金炒作。

产业链该如何挖掘？

人形机器人的关键部件为执行器关节及灵巧手，其对应的核心零部件主要包括减速器、丝杠、电机、传感器等。减速器是之前市场关注度最高的，但丝杠也是产业链中的重要环节，具有高价质量、高技术壁垒、国产化率低的特点，资金力度也在提升。

丝杠简单说是一种直线滚动机械部件，能够将直线运动与回转运动相互转化的传动元件。其中滚动丝杠在工业自动化领域具有最为广泛的应用，具体又可以分为滚珠丝杠以及行星滚柱丝杠两类，人形机器人主要跟踪后者。目前技术领先的主要是欧美国家，国内有两家公司相对可以，但产品主要应用于军工行业且没有上市。就A 股而言，更多是从加工行星滚柱丝杠中找机会。主要环节有旋风铣削、磨削加工、硬态车削、滚轧成型等。其中，磨削是高精度丝杠螺纹的主要加工方法，对丝杠的加工精度和性能起着较为关键的作用。

本周机器人概念走势较强，你怎么看？

其实在本周一“滚雪球”文章和周二“股事说”中都有明确说明。短期对A 股来说，有预期和催化就够了，细分环节会被资金反复挖掘，由于板块容量较大，有机构和游资辨识度较高的个股，外加时不时会有消息出现，机器人概念会参与短期的板块轮动。

此外，资金不会总炒一个方向，会在内部不断反复挖掘，这些都是动态的，需要看当时的资金选择，尤其是游资。机构的品种也有，主要是几家龙头，属于会受益行业发展，只是弹性不会很大，要分清预期。接下来还会继续跟踪，短期按照轮动的特点应对，不要在情绪一致时追，而是利用分歧找机会。

消费电子短期关注的点是什么？

之前文章说过消费电子复苏会是一个漫长的过程，先看细分领域龙头的情况，短期看，催化剂是苹果的MR。MR 是将AR 和VR 的优点结合在一起，通过一系列的摄像头和传感器捕捉现实世界，然后将其投射在用户眼前的显示器上。Vision Pro 打破了传统VR 头显的应用场景局限，有望替代传统PC 和游戏机，引领用户进入一个全新的空间计算时代。

主要环节有整机组装，但两家市值偏大。弹性好一些的环节是零部件，包括模组、结构件、光学器件、检测设备等，其中小市值、有资金辨识度的个股近期走势强于盘面，有些已经打出了一定高度，后续有望带动目前横盘开始小趋势向上的品种，具体还需结合催化剂和盘面环境。总之，对消费电子的跟踪短期要看产品的催化，苹果、华为等科技巨头的进展很关键。

最后说说盘面吧！

周四凌晨美联储表态偏鸽的指引推升了降息预期，美债收益率回落、美元走弱、美股上涨。从中期看，美联储降息对黄金、大宗商品和港股都有重要意义。至于短期走势，情绪占据主导。

短期说过沪指重点看上证50的走势，与外资和机构关系更大，对这类资金期望不要过高，不放量不要幻想什么直接反转。在当前格局下相对能接受的盘面氛围就是板块轮动，具体力度要根据量能决定，9000 亿附近就可以接受，8000亿对于多数人来说不够友好。

主要能轮动的依旧是科技分支，存储芯片、先进封装、机器人、无人驾驶、卫星互联网、华为产业链、AI+等之前分析的，板块内相对主流，有一定资金辨识度的个股，调整后都有轮动的需求，至于反弹力度要看当时的盘面氛围、催化剂、板块有无龙头等，具体应对策略在“滚雪球”中有说明。