A股今年中位数涨幅仍为正

石运金

在多數投资者印象里，今年A股走的比较差，仅从主要指数涨跌幅来看，也确实都是下跌的，截至2023年12月8日，上证指数年内下跌3.87%，深圳成指年内跌幅13.27%，创业板指数年内更是下跌了19.37%，但如果统计A股市场涨跌幅的中位数来看，在全部5500多家上市公司中，中位数涨幅是正的1.25%。这也与很多基民的感受大相径庭，去年和今年是基金的小年，2022年基金公司整体给基民亏损1.45万亿，却收取了1442亿的管理费，2023年前三季度基金公司继续给基民亏损2000亿以上。

如果投资者对比下A股市值前十的涨跌幅和公募基金前十大重仓股的涨跌幅，结果就一目了然了。

A股市值前十的公司中，仅有中国人寿下跌22.22%和宁德时代下跌24.67%，其余八家全部涨幅为正，且国有四大行涨幅最少的工商银行都有17.08%，中石油和中海油则分别上涨51.32%和43.56%，电信运营商中国移动也上涨了44.52%，贵州茅台则微涨0.23%。前十大市值公司，基本都是符合中国特色估值体系提振的品种，且低估值为主。

再看一下公募基金三季度末的十大重仓股，分别是贵州茅台（+0.23%）、宁德时代（-24.67%）、泸州老窖（-13.66%）、五粮液（-19.21%）、药明康德（-5.13%）、腾讯控股（-2.7%）、迈瑞医疗（-3.64%）、恒瑞医药（18.82%）、招商银行（-22.58%）和山西汾酒（-17.81%），可以看出前十大重仓股基本还是喝酒吃药，符合中特估的一家没有，完美错过中特估行情。

A股市值前十公司涨跌幅（截至2023.12.8）

来源：股市动态分析

自2005年股权分置改革以来，A股市场投资的主线发生了几次大的转变：

2005年-2007年是周期股的天下，那时煤飞色舞；

2013年-2015年主战场到了创业板；

2016年-2020年则是白马股的天下。

每一轮行情主线的股票都是被疯狂炒到市梦率的阶段，然后是漫长的价值回归，有色板块很多个股至今都没有达到2007年的高点，2015年被爆炒的创业板股票甚至有些已经退市，白马股自2020年底以来腰斩的也不在少数。

资本市场不变的是周期，不变的是估值回归，不变的是人性。如今行情的主线慢慢切换到低估值高分红的中特估上来，而基金公司还没有把重仓股进行切换，这与2016年底的情况如出一辙。