数字经济时代企业的第四张报表：内涵与价值

苏秋来

泉州师范学院

一、企业第四张报表的产生背景

随着数字化经济的发展，出现了大量的非财务数据、非结构化数据，如互联网企业中出现大量的用户数据，用户特征，用户交易记录，客户爱好，对产品的使用行为和用户所处地理位置等。这些数据与企业的价值具有很强的相关性，但因无法以货币计量，在财务报表中无法得以体现，如何挖掘数据背后的价值为管理者提供决策支持，成为企业面临的难题。传统财务报表是反映企业以前年度资产负债、利润状况、现金流等财务信息的会计报表，以历史成本计量，反映企业过去、静态的信息，具有局限性和时滞性，传统报表的价值信息不能合理反映企业真实的价值，甚至出现了传统财务报表的财务表现与企业的市值相悖的情形。例如，京东公司自2003年创立之后，长达10年的时间都在扩充品类、建设物流、做好售后，导致投入的成本非常巨大，而长期未能盈利。但是，这种投入在最后跨过规模效应的门槛之后，市值赢得了爆发性的增长。总体上，传统财务报表主要反映了企业的物质资源、财务资本、有形资产，对企业的人力资源、无形资源、商业模式等价值在财务报告中却没有真实反映。当前，财务部门处理着根据会计准则加以结构化的10%数据，90%的业务数据却处于“休眠”状态，如何唤醒数据，实现从D(data：数据）到V（value：价值）的转换，是财务数字化转型中亟需解决的问题。

基于业务数据的重要性，德勤中国数据分析业务领导合伙人朱磊在“2016易观A10大数据应用峰会”上提出了第四张报表这一理念，认为第四张报表是以非财务数据为核心，构建以数据资产为基础，涵盖用户、产品、渠道、财务四个维度，量化企业价值的管理体系。但相对于实践界对第四张报表如火如荼的开展，学术界的研究还比较少。田五星等探讨了互联网经济环境下企业第四张报表应包括用户、渠道、产品以及人力资源数据。李红霞等认为第四张报表应包括国家政策、企业价值链、客户体系和内部体系，并探究第四张报表对我国管理会计的影响。张俊瑞、危雁麟认为有必要在“第四张报表”中提供数据资产关键信息。翟中硕将财务指标与第四张报表的指标相结合，构建了互联网企业的价值评估体系。本文旨在对以往文献的梳理的基础上，结合当前企业在管理第四张报表的最新实践，提出对企业第四张报表的内涵与定位，并阐述其可能产生的企业价值和社会价值。

二、第四张报表的定位与内容

企业传统的三张报表是对企业以往经营状态的一个回溯性记账式反映。其优点是能够明确反映各个企业的历史业绩，其缺点是缺乏动态性、前瞻性，片面的将财务信息限定在会计准则的规定之中。随着企业商业模式创新的盈利周期越来越长以及企业社会责任等相关信息越来重要，社会越来越期望通过企业提供与传统三张报表之外的信息，而对企业的未来经营形成一个相对全面、准确的判断。为此，本文认为，第四张报表是关于数字化时代企业价值创造的报告形式，以企业价值为核心，为利益相关者提供与企业价值创造相关联的非财务信息，财务管理由价值记录转变为价值创造。但是现有文献对第四张报表的内容并未达成一致性的结论。基于相关文献和实践需求，本文认为企业应在第四张报表中披露企业的无形资源价值、社会责任信息和商业模式三个方面的内容。

1.披露企业投入的无形资源价值。在数字经济时代，无形资源能驱动企业创造价值，如用户资源、品牌资源、人力资本、社会与关系资本等。虽然无形资源的投资具有明显的资本支出属性，但根据现行会计准则规定，无形资源的投入能够带来的未来经济利益存在重大不确定性，不能资本化，一般都要求作费用化处理，从而低估了新经济企业的真实价值。新经济业态下，企业的无形资源的作用日益明显，传统的以有形资源为标的的资本驱动模式难以适应新经济的发展，传统财务指标没有真实反映新经济企业的实际价值。例如图1，不论是从资产规模，还是从经营规模，或是从经营效益这些传统财务指标看，工商银行均超过阿里巴巴和腾讯，但股票市值却远低于它们。我国上市公司特别是国际化的上市公司开始关注这一问题。例如，中国广核电力股份有限公司除了披露审计要求披露的财务报告外，还披露企业的生产资本、人力资本、环境资本、智力之本和社会与关系资本等信息。数字经济时代，旧标尺已衡量不了新经济，对于无形资源丰富、有形资源占比低的新经济企业，在第四张报表中披露无形资源的价值，是破解无形资源的价值在财务报表中无法真实反映这一窘境的有效途径。数字经济时代背景下，本文将无形资源分为用户资源、品牌价值、人力资本、渠道等四类指标，具体如表1所示。

表1 关键价值表单位:年月

图1 新旧经济2020-2021会计年度财务指标（单位：亿元）

2.披露企业的社会责任信息。蔡海静等基于可持续发展理念提出了企业整合报告包括四个维度：财务、环境、社会责任和公司治理信息。董鑫，张宇琦对2016-2018年我国重污染行业上市公司企业环境信息披露水平进行实证研究发现，企业环境信息披露对企业价值具有正向影响。2006年9月，深圳证券交易所发布了《上市公司社会责任指引》，该指引对上市公司社会责任进行了定义，认为上市公司的社会责任是指上市公司对国家和社会的全面发展、自然环境和资源，以及股东、债权人、职工、客户、消费者、供应商、社区等利益相关方所应承担的责任。参照蔡海静等对环境和社会责任信息指标的划分以及深圳证券交易所对上市公司社会责任的界定，本文认为企业在报表中应披露的社会责任信息包括供应商、消费者、社区以及环境披露信息，具体的指标如表1所示。

3.披露企业的商业模式。2013年，国际整合报告委员会IIRC提出了企业价值创造全景流程以及整合报告概念框架。其中商业模式是报告的核心，包括组织的关键投入、业务活动、相应的产出和成果。报告认为企业应披露商业模式如何创造价值。英国财务报告委员会(FRC）2016年发布的《商业模式报告》指出，欧盟的上市公司年报越来越多披露和商业模式有关的非财务信息，投资者希望了解财务报告中关于商业模式的信息，以建立或调整对报告主体的估值模型，确认报告主体的发展战略；投资者希望商业模式能反映企业在价值链中的位置，竞争优势，关键经营收入和主要盈利动因等信息。商业模式应反映企业完整的价值创造流程，报告使用者可以很清晰地从商业模式中了解企业的价值创造流程，以及了解这个流程中的各个环节。综上，本文认为第四张报表中商业模式应披露企业的竞争优势、收入模式和盈利方式。第四张报表的编制形式可以根据企业经营状况的不同而多样化，若指标的数据难以获得，可辅以文字说明或图形表示。本文将企业的第四张报表暂命名为企业“关键价值表”，具体如表1所示。

三、企业第四张报表的价值

1.更全面评估企业价值。数字经济时代，业务数据、财务数据都呈指数级增长，企业应掌握复杂数据背后的逻辑以及未来的价值意义，财务管理由价值记录转向价值创造。随着无形资源价值日益突显，投资者对社会责任信息关注的提高，商业模式持续创新，企业在报表中披露无形资源、社会责任信息和商业模式等非财务信息，能更全面反映企业价值和可持续发展能力。

2.提供决策支持和管理引导。传统的三张报表所反映的财务数据是对企业过去一段时间内经营结果的静态记录。数字化时代财务数据具有滞后性，反映企业实际价值的能力受限，决策不应只关注财务数据，应挖掘非财务、非结构化数据的价值。企业的第四张报表目的是为了能够清晰刻画反映企业未来增长潜力的数据资产及商业模式所能够折算的变现能力。通过揭示业务数据与财务之间的关系，来帮助企业将数据变现，并实现事前决策，更好地了解企业经营状况，提供更有效、全面的信息。因此，与传统的三张财务报表相比，第四张报表可以提供更多的决策支持和管理引导，实现管理位置前移，是企业经营的“导航仪”。

3.帮助企业识别风险。当企业的财务报表信息和第四张报表反映的信息不一致或冲突时，预示企业的财务信息存在潜在的问题和风险。第四张报表在一定程度上弥补了传统三大财务报表的缺陷，通过充分搜集利用数字化运营过程中产生的业务数据，帮助企业及时识别潜在的风险和问题，为公司管理者和其他利益相关者提供更全面的信息以更好地应对风险。

四、结论

随着数字经济的全面到来，传统财务报表通过财务数据反映企业价值具有片面性和滞后性，非财务数据能及时、动态地反映企业未来的经营状况。如何挖掘数据背后的价值，实现数据到价值的转换，是数字经济时代企业管理会计转型的必然要求。企业无形资源价值、社会责任信息、商业模式是衡量企业价值的重要维度。基于此，本文探索构建了企业第四张报表，从企业第四张报表的产生背景、定位、内容、价值展开论述，以满足新经济形式下对企业价值的信息需求，为利益相关者提供与企业价值创造相关联的非财务信息，推进财务从价值记录向价值创造转变。

企业的第四张报表，并不是要替代传统的三张报表。而是应该与传统的三张报表相互配合、相互借鉴。传统的三张报表能够反映当下企业经营业务的财务状态和经营情况，而第四张报表则更加着眼于未来，着眼于数据资产、商业模式创新等的变现能力以及社会责任履行情况。当然，第四张报表也不可能是包治百病的神药，也是基于企业当前的数据资产、商业模式等进行的当下企业发展潜力的评估，也需要随着时间及竞争环境不断地调整更新。