中国人保：权益投资承压产险赔付增加 三季度利润下滑

文颐

中国人保发布2023年三季报，前三季度实现保险服务收入3805.5亿元，同比增长8%；实现归母净利润205亿元，同比下降15.5%，三季度单季归母净利润同比下降89.6%。

由于三季度自然灾害频发、权益市场波动加剧叠加准则切换使得财险业务和人身险业务利润均有所承压所致。随着资产端环境改善以及司四季度自然灾害减少，公司全年业绩有望迎来边际改善。

前三季度，人保财险业务实现净利润193.86亿元，同比下降26.2%，其中，三季度单季为-8.7亿元，同比由盈转亏，预计主要是承保和投资双重承压所致。前三季度，公司的财险业务实现原保险保费收入4095.7亿元，同比增长7.5%，其中，车险同比增长5.5%，非车险同比增长9.6%，车险增速略低于行业水平（5.8%），非车险增速领先行业水平（9.1%）。新准则下实现保险服务收入3460.38亿元，同比+8.6%，整体来看，公司的财险业务实现了量的稳定增长。

从承保盈利来看，新准则下，前三季度中国人保财险业务实现承保利润73.79亿元，同比下降39%，整体COR为97.9%，同比抬升1.7个百分点（一季度、二季度、三季度分别为95.7%、95.9%、101.7%，单季度数为测算值），分险种来看，车险COR为97.4%、同比增长2.3个百分点，非车险COR为98.6%，同比增长0.6个百分点，COR有所抬升主要是由于汽车出行恢复以及自然灾害加剧导致公司赔付增加所致，但和同业相比，公司的整体COR仍处于领先水平（前三季度平安财险、太保财险的COR分别为99.3%、98.7%）。

在公司持续加强风险管控、充分预提准备金等因素的共同作用下，中国人保2023年全年仍有望实现年初制定的“车险COR＜97%、非车险COR＜100%”的良好目标。

新准则下，前三季度，中国人保寿险业务实现净利润18.04亿元，其中三季度单季为-16.07亿元（一季度、二季度分别为29.86亿元、4.25亿元），人保寿险利润有所承压；从新单表现来看，前三季度，公司寿险业务的长险首年期交保费为235.88亿元，同比增长43.7%，其中，三季度单季为-1.6%（一季度、二季度分别为9.4%、243%），增速边际走弱，预计主要是由于产品切换后客户需求短期有所疲软所致。

新准则下，前三季度，中国人保健康险业务实现净利润39.61亿元，其中，三季度单季为12.35亿元（一季度、二季度分别为10.22亿元、17.04亿元），维持了较好的盈利水平，预计主要是得益于人保健康较好的业务结构和品质使得死费差的利润贡献较好；从新单表现来看，前三季度，公司健康险业务的长险首年期交保费为38.88亿元，同比增长45.6%，其中，三季度单季为-9.2%（一季度、二季度分别为47.9%、95.6%），与寿险业务走势趋同，公司健康险业务近年来持续优化业务结构取得了较好的经营结果。

新准则下，中国人保前三季度实现归母净利润205.03亿元，同比下降15.5%，其中，三季度单季为6.22亿元，同比下降89.6%（一季度、二季度分别为230%、-45%），主要是由于承保端和投资端均有所承压所致。公司的利润增速表现和行业趋势一致，三季度单季新华保险、中国人寿、中国太保、中国平安的净利润增速分别为-120.7%、-103.8%、-54.3%、-19.6%。

前三季度，人保财产险业务原保费收入4095.7亿元，同比增长7.5%，其中，车险业务稳健增长，实现保费2067.2亿元，同比增長5.5%；非车险业务保持较快发展，实现保费2028.5亿元，同比增长9.6%。

人保产险前三季度实现净利润193.9亿元，同比下降26.2%，主要是由于投资承压、车辆出行恢复以及“杜苏芮”“海葵”强台风等灾害事故导致赔付支出增加、承保利润下滑，但仍实现承保盈利——前三季度承保利润为73.8亿元，同比下降39%；产险COR约为97.9%，同比增加1.7个百分点。