降低风险的两个方向

翁富

A股市场中的风险有两个指向，一是选择目标产生的风险，二是操作构成产生的风险。控制和降低风险应从这两大方向入手。

◆提高综合选股水平，提高选股成功率，这样可以降低失败亏损的交易次数比例。

◆交易时设置止损策略，在单次操作中严格执行止损策略，将出现风险的损失幅度控制在一定的范围内。

在股市中，如果交易不谈风险控制，没有止损策略，讨论其它的就已经没有意义。风险出现是不可避免的，恐惧风险的根源是不知道其危害程度有多深。

譬如，当知道单次风险出现最大损失幅度为-3%时，没有几个人特别恐惧风险出现，因为这个最大损失幅度完全可以接受。

当知道单次风险出现最大损失是-20%时，99%人会感觉恐惧，这个幅度太大了，绝大部分人无法接受。

由此可见，影响最大的因素并不是可能出现风险，而是出现风险导致的后果严重程度。提高选股的成功率并不能完全解决操作者对风险的恐惧。控制好单次风险导致的损失幅度才是解决操作者对风险恐惧感的方向。

在风险出现前就对单次操作设定最大风险止损幅度，这相当于在风险出现前就知道自己本次可能出现的最大损失额度。那么，在自己也能接受这一幅度的情况下，恐慌感已经被压制一大半。

最大的风险源

遇到风险想止损，却无法执行止损计划，这是最大的风险源。无法执行止损计划又分为两种情况：

一、价格下跌过快，无法按照原计划价格卖出。

二、以更低价也无法卖出。一般是股价已经跌停板封死因此无法撤出。

第一种情况，如果愿意以更低价卖出是完全可以退出的，就是当次亏损幅度被放大了。第二种情况，当次跌停板封死无法卖出，后续执行止损到计划完成时，亏损幅度可能已经远远超过原计划幅度。出现该情况会导致风险极难控制。

不过实际上，个股出现连续一字跌停走势的机率非常低，理论上不是任何人都有机会遇到，只是在一些连续涨停个股见顶时出现的机率比普通品种高。对于连續跌停品种，其实也没有必要恐惧至极，原因如下：

第一，连续一字跌停个股大部分在4板内开板可逃。真正跌到7板开板多是基本面出现巨大问题所致，并非在炒高见顶状态下出现的技术性连续暴跌。

第二，分仓操作。如单品种只买半仓，连续一字跌停在4板时退出总资产也就损失20％。如果不是刻意在见顶跌停日进场，想在一年中遇到两个连续4跌停品种也并不容易。

风险控制策略难点

提高选股成功率可直接降低出现危险机率，这是从选择目标上去控制。譬如所选择的目标如果在整体层面上遇到出现风险下行时，下跌速度慢、下跌空间小，那么就较容易控制风险亏损幅度。但这属于控制风险的次要因素。真正控制风险的核心应是在操作层面上。即使目标出现风险时下跌速度慢，如果在操作层面上止损策略不到位，下跌时间长了损失幅度也很大。对于活跃度高、波动幅度大的品种，在操作层面上进行风险控制存在一定技术难度，有可能价格跌的过急，操作上无法做到及时卖出就已经下去了，部分还会出现跳空低开导致无法在止损策略价格范围内执行卖出。这属于操作层面上风险控制失效的特殊情况。