上半年营收净利双增 同庆楼能否讲好新故事

王秀清 何沛凌 红餐网

从半年度财务数据来看，“宴会第一股”同庆楼终于结束了增收不增利的尴尬局面。8月21日晚间，同庆楼发布2023年上半年财务报告，报告期内，同庆楼实现营业收入约10.82亿元，上年同期约为7.45亿元，同比增加45.18%；归属于上市公司股东的净利润约1.46亿元，上年同期约为2112万元，同比增加589.46%。在门店数量方面，同庆楼已在安徽、江苏、北京等地开设直营门店89家，其中同庆楼酒楼41家、婚礼会馆8家、富茂酒店3家、新品牌门店37家。

自2020年上市以来，同庆楼一直处在增收不增利的尴尬局面。根据同庆楼往期的年度报告，2021-2022年营收分别同比增长24.11%、3.86%，但归母净利润却连续三年下滑，同比降幅分别为-6.32%、-22.17%、-35.03%。为了扭转这一局面，同庆楼近几年不断打磨其他增长曲线，包括开包子铺、做酒店管理、做婚庆服务和卖预制菜等。从当前的半年度财务数据来看，这些“副业”似乎正在起作用。

食品业务营收翻倍增长

今年上半年，同庆楼的食品业务营收实现了翻倍增长。报告显示，1-6 月，同庆楼食品业务实现营业收入8124.12万元，较上年同期3797.47万元增长13.9%。

同庆楼的食品业务主要包括包子铺品牌“同庆楼鲜肉大包”（以下简称“鲜肉大包”）和预制菜业务，而这两项都是被其寄予厚望的业务。比如鲜肉大包，2022年上半年，鲜肉大包门店数仅有5家，今年上半年增至15家，整整一年仅新增了10家门店。不过，自今年5月放开加盟业务后，鲜肉大包开店明显提速。半年报指出，目前有51家已签约的鲜肉大包加盟店正在筹备中。挖贝网数据指出，鲜肉大包加盟商总投资在15-20万元，投资回收期为8-10个月。

除了放开加盟快速拓店，同庆楼还依托其预制菜业务，把鲜肉大包做成了全时段经营，并成为预制菜销售的流量入口之一。半年报指出，鲜肉大包门店早上售卖现蒸各种大包等早餐食品，中午和晚上售卖同庆楼食品系列产品，从而实现全时段经营，门店收益远高于同类早餐企业。伴随相关连锁加盟业务的快速发展，其将为同庆楼食品自营销售渠道开创新局面。

除了在自家包子店卖预制菜，同庆楼的预制菜销售渠道仍以商超为主，同时继续开拓经销商渠道。半年报显示，同庆楼直营商超门店目前已覆盖江苏市场、武汉市场，并在南京、武汉建立了分仓。报告期末，已开设同庆楼食品直营商超门店133家，产品进驻胖东来、伊藤洋华堂、盒马、华润OLE等大型超市，以及淘宝、京东和抖音直播带货等线上渠道。在产品方面，同庆楼的预制菜主要有大厨菜系列、大厨料汁系列、大厨面点系列、自热米饭系列、腌腊系列、中式节礼系列等。

值得注意的是，尽管被寄予厚望且营收数据亮眼，但同庆楼的食品业务仍未实现盈利。半年报指出，食品业务仍在初创成长期，在渠道拓展、供应链建设等方面一次性投入费用较多，加之储备员工增加导致成本上升，食品公司暂未盈利。

据国信证券统计，同庆楼的食品业务上半年亏损约586万元。不过同庆楼预计，将在2023年内实现扭亏为盈。

多增长曲线策略有待验证

除了通过加盟迅速铺开包子店数量，同庆楼在酒楼、酒店的拓店方面也未停下脚步，以期各业务板块均能对其他业务起到一定的促进作用，从整体上提升盈利能力。

报告期内，同庆楼新开同庆楼酒楼1家、婚礼宴会酒店1家、富茂酒店1家，总数量分别为40家、7家、2家，筹备中门店分别为4家、2家、4家，其中4家同庆楼酒楼和2家婚礼宴会酒店均计划在年内开业。

从业务板块看，“宴会第一股”同庆楼餐饮业务中的宴会产品不在少数，包括满月宴、百日宴、周岁宴等“十大喜宴”。同庆楼方面指出，宴会市场规模仍将持续扩大，未来计划覆盖主要城市及县城的宴会市场。同庆楼还基于宴会产品推出婚庆服务，已经打造出“PALACE 帕丽斯艺术中心”“会宾楼” 和“同庆楼宴会中心”三大品牌。

宴会和婚庆无疑是当下同庆楼塑造品牌辨识度和营收增长的重要渠道，也能够带动企业整体的毛利率提升。据方正证券统计，预计同庆楼食品业务毛利率为31.84%，而宾馆、酒楼、婚礼业务毛利率则分别达到61.45%、55.74%、60.68%。

在宾馆业务方面，同庆楼打造了自有品牌富茂酒店，并通过酒店配套有同庆楼大型酒楼产品，使得同庆楼餐饮宴会能与其相互促进，从而形成竞争优势。半年报指出，富茂酒店的餐饮收入占总收入的比重可达70%以上，远高于市场同规模酒店餐饮收入占比的30%。

国信社服的研究报告指出，同庆楼有望借助线下加盟模式铺设营销渠道，并借力做大整个食品业务，搭建新成长曲线。而食品线上全国销售也有助于提升异地知名度，进一步反哺餐饮与酒店管理的全国扩张。

不过，也有分析指出，同庆楼营收的增长率或主要来源于新店扩张和大消费环境的恢复，至于能否通过多增長曲线的策略，讲好老字号品牌的新故事，还需要时间来验证。