退市了，手中股票何去何从？

吴辉

今年以来，A股退市渐趋常态化。

退市是指公司由一家上市公司变为非上市公司。

6月以来，已有近10家公司完成退市。

7月9日晚间，已锁定退市的深南退、腾信退齐发摘牌公告。

7月6日，文化退、和佳退、银河退发布摘牌公告，正式告别A股市场。

据统计，包括已退市的公司在内，年内锁定退市的企业超40家，创历史新高。

从退市类型看，今年面值退市情况明显增多，数量超20家，而2021年、2022年面值退市公司家数仅为7家及1家。

退市了，股民手中的股票何去何从？

手中股票退市，股民心里难免惊慌，认为一旦退市，自己手里的股票就清零了，还不如一堆草纸。

其实不然，退市公司的“去向”大致分三类：一是重组后再重新回到主板，二是“老三板”，三是破产。

只要公司不破产，股份就在。所以，股民还是该公司股东，同样享有原来的权利和义务，只是不能在二级市场上交易。如果不想继续做股东，可以选择在退市整理期卖掉该公司股份，只不过出售价格会很低。

当公司破产时，可以分得剩余价值；当股票恢复上市时，可以再次上市交易等。

主动退市一般不会血亏

退市分主动性退市和被动性退市。

公司主动退市的话，一般都不会让散户血亏，甚至会让散户小赚。

举例来说，6月28日，停牌近一周的达利食品复牌并公告称，公司拟启动私有化退市。达利食品称，将为股东提供具有吸引力的退市溢价，股东无须因股份流动性有限而选择折价变现。

7月8日，首创置业宣布短暂停牌公告。7月9日，首创置业宣布退市消息。从停牌到宣布退市仅仅1天，动作十分果断。对于H股股东而言，则获得了溢价变现的机会。

7月8日停牌前1.72港元/股，向H股股东以现金支付每股H股2.80港元，首创置业私有化的溢价高达62.79%。对投资者来说，这个时候离场也算不错的结果了。

退市整理期抛售股票

至于被动退市，散户则面临损失。

目前国内常见的股票退市都为被动性退市。

股票退市流程为：风险警示期→暂停上市→恢复上市/终止上市→退市整理期。

1.风险警示期

上市公司存在退市风险，证券交易所对上市股票加ST加以区别。

ST是英文Special Treatment的简称，翻译过来就是“特别处理”。

标注的目的是给投资者一个风险警示，说明这类股票的风险过高，要谨慎投资。

风险警示期限为30个交易日，在风险警示期限届满后开始进入暂停上市期限（6个月）。

2.暂停上市

暂停上市期间，会给公司6个月“咸鱼翻身”的机會。

如果在这段时间内，可以将盈亏扭转，或者找到别的公司接盘，就能恢复上市。

如果确定终止上市，则会发布股票终止上市公告，5个交易日期满将进入退市整理期交易。

3.退市整理期

退市整理期一般为30个交易日，在这段时间内，投资者还是可以交易的，涨跌幅为10%。

如果手中持有的是这类股票，投资者可以选择尽快抛售。

“老三版”交易

听过创业板、科创板、新三板，是否听过“老三板”呢？

“老三板”的全称为“两网与退市公司股份转让系统”，是为了承接两网股和退市股，交易代码为400开头的6位数股票，一般是被沪深交易所退市交易的股票。

根据规定，在上市公司退市之前，会给出一个月的时间，供投资者卖出股票，来挽回损失。当然，此时股票的价格可能会很低，并且很可能因无人接盘，而导致无法出售股票。

正式退市后，股票就不能在二级市场交易，但是股份还在，依旧可以转让，所以国家专门安排了一个供退市公司股份交易的地方，这个地方叫“老三板”。

“老三版”是可以正常交易的，只不过交易频次低，一般是每周交易三次，如周一、三、五，也有可能是一周交易一次。

需要注意的是，“老三板”的股票，整体流动性很差。很多股票到了“老三板”，只值几毛钱，容易出现连续跌停的现象。

此时，手有退市股票的股民，若没有在整理期抛售掉，就需要前往券商营业厅，开通三板交易权限后，才能正常地交易手中股票。

当下，面值退市成为主流，且一般没有退市整理期，将直接进入“老三版”。

如曾经的四川“房企一哥”蓝光发展最终走到了退市这一步。根据蓝光发展的公告，公司股票终止上市后，将直接进入两网公司及退市公司板块挂牌转让。

股票如果被放到三板市场，价格就更低了。如果股民不理睬的话，最后价格会变成零。进入三板市场，原则上股民在该股票上的投资就已经收不回来了。

综上，股票退市需要经过一系列流程的，在股票完全退市前，会给予投资者抛售股票的机会。如果投资者持有面临退市风险的股票，应及时出手，避免造成更大的影响。

当上市公司正式破产后，投资者所持的股份才会正式消失。这时，股民的钱就真正地分文不剩了。

总的来说，建议大家尽量不要选择有退市风险的股票，即ST股，倘若自己手上持有的股票存在退市风险，应尽早抛出，及时止损。