资金开始重视中报业绩

沐恩

新技术的重要性

主持人：新能源中的新技术走势更强，你怎么看？

袁月：之前说过新技术一直是制造业中永恒的主题，近期新能源中走势领先的也是这类，如复合铜箔、铜电镀、钙钛矿、异质结、M3P电池等，而不是所谓内卷严重或者同质化严重的环节。短期资金也在这类方向中挖掘，说明资金认可其中的逻辑，后续还会重点跟踪主要行业的新技术。

如对异质结降本增效是跟踪的重点。降本上看，0BB（无主栅）技术是关键，核心是减少耗银量。0BB技术取消电池片主栅，组件环节用焊带导出电流，能够降低银耗、提升功率、提高良率。在光伏电池的三种技术路线中，目前HJT银浆成本最高、降银浆诉求最为迫切。在无主栅作用下HJT电池正反面均可使用银包铜浆料，可以与TOPCon浆料成本基本打平。

增效的关键先看电镀铜，在之前的文章中说过，铜电镀有一定进展，良率、脱栅、铜氧化问题基本解决，整线效率问题得到改善。铜电镀技术是采用金属铜完全代替银浆作为栅线电极，具备低成本、高效率等优势。6月初某公司的0BB+银包铜降银量产首线跑通，月中又有公司的GW级铜电镀设备发货，接下来看相关进展，这是异质结今年开启量产关键。

再比如钙钛矿，近期，经全球权威机构TUV-SUD的严格检测认证，极电光能在0.72m?钙钛矿量产组件上创造了17.18%的全面积效率，也是第三方机构检测的商用尺寸钙钛矿组件全面积效率首次突破17%。如果接下来钙钛矿商业化的进展想更快，不仅要在效率上继续提升，还需要做到高稳定性。此外，钙钛矿与异质结叠层也是值得重点跟踪的。

主持人：从走势上看有什么变化吗？

袁月：之前说过，绝大多数新能源品种左侧底已经出现，目前少部分品种也完成了右侧底的确认，但注意大市值短期弹性不会很大。通常左右侧都完成的，基本上从技术可以确认要开始走上涨周期，只是要明白这种上涨力度要结合市场情绪看，且要找调整后不破位的机会。并不是说技术上确认了就要开始走主升加速，因为也要看板块，这是要结合市场情绪看，只是说这类走势更领先板块，后续也会有更多个股完成右侧底的确认，那样新能源整体走势還会更强。短期要注意跷跷板效应，短期有连板、涨停或者有趋势的资金更强，其中相对小市值游资主导，在新技术领域较多，短期弹性相对大的。

中报业绩逐步被资金重视

主持人：随着时间的推移，中报会陆续披露，有哪些因素需要注意？

袁月：进入7月份开始有资金会重视中报业绩，15日之前会有预告披露，要注意中报预告只有沪深主板符合净利润为负、净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上、实现扭亏为盈三个条件之一的需要披露，不是所有，到8月份尤其是下旬正式报告会密集披露。总之，好的会是加分项，差的会是减分项，区别是看所处位置，相对低位有加分项短期反弹力度会好一些（如新能源），相反，高位没业绩的压力还会更大（如AI）。

具体看，炒作最猛的光模块业绩只能说一般，毕竟订单还没有完全释放，其中有800G的会相对好一些，如果整体环比是改善的，也是可以接受的，但股价这个位置不存在业绩超预期带来的催化，更多是看业绩有没有释放的趋势，越往后资金对此的预期越强烈，仅限于有订单的。中报对TMT整体没业绩并不意外，只是别差得太离谱即可。

相对应的是，光伏、储能的主要细分中报业绩会不错，这点在一季报已经得到验证，但要注意市场对此也是有预期的，关键是看二季度环比改善情况，目前从跟踪看，主要的大储、光伏材料等方向，环比增速相对正常，短期会是加分项，能否表现得更强要看市场资金特点，但中期趋势比较明确。

主持人：最后说说盘面，短期走势会扭转吗？

袁月：盘面短期还会维持震荡走势，总成交额万亿之下不要追高，盘面只能是跷跷板，科技线（AI、半导体）与消费、新能源相互影响，短期谁都不具备成为主线的可能，还需博弈一段时间，分清节奏，不要涨了三四天再去追，其中有龙头带动的细分力度和整体性要更强，相对小市值资金龙头弹性更大，利用调整把握短差机会，缩量调整不破位很重要。