西陇科学:巨额借款压顶的化工龙头

王飞

近期，新能源板块卷土重来，化工指数逐步反弹，新冠检测概念止跌企稳……然而，业务涵盖这多种领域的西陇科学，市场表现却并不好，不仅持续迎来调整，更是曾在连续两个交易日内一度大跌超18%。从基本面情况来看，西陇科学不仅正遭遇着经营困境，还处于被公开处罚的风波中。

涉嫌连续三年财务造假财务总监引咎辞职？

7月3日，西陇科学公告称，公司于2023年6月30日收到中国证券监督管理委员会广东监管局（以下简称“广东证监局”）下发的《行政处罚事先告知书》。经广东证监局查明，西陇科学出于增加贸易规模以扩大市场影响力和便利融资等目的，通过控制聚信化工等4家公司虚构贸易业务，以及通过（在无商业实质的情况下）插入到宁波汕源等公司已开展的贸易链条中返还贸易利润等方式虚增收入利润，在2020年度、2021年度和2022年上半年分别虚增营业收入约5.98亿元、14.58亿元和7.85亿元。

对此，广东证监局拟决定对西陇科学给予警告，并处以120万元的罚款；对董事长、总裁、黄少群，时任董事长、董事黄伟鹏，基础化工事业部总经理张建国，财务总监王庆东给予警告，并处以50万元至80万元不同程度的罚款。

在接下来的7月4日，西陇科学随即公告称，于近日收到了王庆东的书面辞职报告。对此，西陇科学表示，王庆东因个人原因，申请辞去公司副总裁、财务总监职务，辞职后不再担任公司任何职务。同时，西陇科学指出，王庆东未持有公司股份，不存在其他股份锁定的承诺。也就是说，自此之后，王庆东或完全与西陇科学划清了界限。

这样的情况在二级市场并没有激起水花，西陇科学在这两个交易日股价表现相对平稳。但实际上，在这之前，公司股价已因这些事项迎来暴跌。据公告，西陇科学于2023年5月6日收到了中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案，公司相关公告于5月8日披露。也是在这一日，西陇科学股价跌停，次一交易日再次大跌超8%。

根据相关司法解释，如果投资者在2021年4月22日至2023年4月28日收盘时持有西陇科学，并在2023年4月29日后卖出或仍持有并曾产生一定浮亏（无论是否解套）均可发起索赔，您只需将姓名、联系电话与交易记录（建议为Excel文件）发送到weiquan@hongzhoukan.com的邮箱，参与由《证券市场红周刊》“民间维权”栏目组织的索赔征集活动，以维护自身合法权益。广大投资者在获得赔偿前无需支付任何律师费用。

现金流“告急”再融资计划受阻

连续三年的财务造假并没有使得西陇科学的业绩表现亮眼，如在2020年度、2021年度和2022年上半年，西陇科学实现营业收入分别为56.46亿元、53.80亿元和26.38亿元，其中2021年度和2022年上半年表现为同比下滑；实现归母净利润分别为0.58亿元、1.87亿元和0.71亿元，其中2022年上半年表现为同比下滑。

而对比营收和净利润的规模来看，西陇科学还存在明显增收不增利的情形，这样直接的结果是，公司的现金流变得越来越紧张。

据公告，在2020年度至2022年度，西陇科学的货币资金账面余额已由约7.25亿元降至6.91亿元。与此同时，西陇科学的借款规模却仍维持在高位，如同期公司的短期借款余额分别约为7.52亿元、5.12亿元和7.50亿元，前者已不能覆盖后者。需要注意的是，在有限的货币资金账面余额中，西陇科学的货币资金中还有一大部分使用权受到限制，如2022年度，使用权受到限制的其他货币资金规模高达约3.61亿元。也就是说，西陇科学实际可用的货币资金已远远不能覆盖短期借款。

对西陇科学来说，公司2023年的经营环境同样不容乐观。截至2023年一季度末，西陇科学的货币资金账面余额有所增长，约至7.47亿元，但其短期借款余额增长规模更大，已约至9.92亿元。

如今，广东证监局的一纸《行政处罚事先告知书》又加重了西陇科学生存的难度。据悉，西陇科学于2022年8月15日推出了再融资方案，计划非公开发行股票募集不超过10亿元用于补充流动资金项目等。但根据相关规定，现任董事、監事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责等公司，不得向特定对象发行股票。这意味着，西陇科学的再融资计划或不得不搁浅。

对于相关事项后续进展，《红周刊》将保持持续关注。