国际直接投资发展阶段研究

摘 要：云南省地处西南边陲，是我国面向东亚和东南亚开放经济的重要枢纽。在此背景下，本文依托IDP理论定位了云南国际直接投资阶段，发现云南省处于国际直接投资的第二阶段末期，略滞后于本省经济的发展，并落后于中国国际直接投资阶段。本文结合OLI理论从国家政策、知识技术水平、人口素质、政府的资源配置能力、国有化程度、基础设施建设水平等角度分析云南省国际直接投资特点及原因，并就其发展做出展望，得出云南省国际直接投资会顺利进入第三阶段，与中国国际直接投资阶段靠拢的结论。最后，本文根据云南省国际投资现状对其提出有效建议，期望云南省国际直接投资实现更强更快发展。

关键词：国际直接投资；IDP理论；OLI理论；投资研究；云南

本文索引：谢劲芬.<变量 1>[J].中国商论，2023（13）：-149.

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2023）07（a）--04

党的二十大报告指出，中国坚持对外开放的基本国策，坚持经济全球化正确方向，推进双边、区域和多边合作，促进国际宏观经济政策协调，共同营造有利于发展的国际环境，共同培育全球发展新动能。云南省因毗邻多国，成为我国实行开放经济链接南亚和东南亚的重要枢纽。云南开放经济的发展是我国开放经济发展的重要路径，而国际直接投资是开放经济发展的重要组成部分，因此确定云南省国际直接投资阶段及特点，扬长避短，成为云南省实现开放经济发展的首要问题。

基于此，本文提出如下问题：云南省国际直接投资阶段是否跟随中国国际直接投资阶段的步伐进入了第三阶段呢？

1 文献综述

对于一国或地区国际直接投资的研究，部分文献利用人均对外直接投资净额（PNOI）和人均国内生产总值（PGDP）的二次方程来判断一国或地区国际直接投资阶段，多是基于国家层面的研究。最初，邓宁（1981）利用发达国家的PNOI和PGDP的二次函数关系，推导出一国经济发展水平阶段与国际直接投资阶段相对应的结论。

后来，国内学者对多国数据处理得出各投资阶段对应的PGDP临界点，之后利用中国多年数据进行二阶回归得出中国理论上处于国际投资第三阶段但实际上处于第二阶段的理论。

利用中国近年数据进行二阶回归和曲线的拟合，得出中国国际投资符合邓宁的U型曲线，进入第三阶段，且快于中国经济发展水平。现有文献对省及直辖市国际直接投资阶段的研究较少，根据山东省对外直接投资数据基于PNOI与PGDP的二次方程检测山东省对外直接投资位于第二阶段，落后于其经济的发展。

从上述文献可得，国际投资阶段虽具有一般性，但是国家发展的不同时期、不同国家或地区国际投资发展都具有独特性，云南省是我国面向南亚、东南亚的桥头堡，分析其国际投资特点显得尤为重要。为更好地帮助云南省准确把握“一带一路”的发展时机、顺应战略需求，推动我国“一带一路”区域战略的顺利实行。

本文基于IDP理论，准确定位云南省对外直接投资阶段及发展趋势，并对其投资阶段特点做出原因分析和政策建议，以期为云南省的国际直接投资发展提供佐证，更好地发挥我国对南亚和东南亚合作发展的纽带作用。

2 云南国际直接投资发展阶段的判断

2.1 云南省国际投资现状

2010—2022年，云南省对外直接投资（OFDI）总体呈上升趋势，但中间波动起伏较大。2010—2015年，对外直接投资稳步增长；2015年云南以28，467万美元对外直接投资额跃居全国第十、西部第二；2019年对外投资企业达433家，累计33亿美元的对外直接投资额使云南成为全国第九、西部第一，但是2016年、2017年、2020年和2022年较前一年有大幅下降，可见对外直接投资不稳定。相比对外直接投资的发展，云南省吸引外资的数量（FDI）更大，每年以24%的平均速度增长，增长相对平稳。2014—2022年，云南省每年吸引外资数量是对外直接投资的2～3倍。但是较中国吸引外商直接投资的人均水平，云南省吸引外资较少。

云南省人均吸引外资额一直低于全国水平，说明云南省吸引外资数量虽然较对外直接投资更多，但仍落后于全国水平，就其发展趋势看，云南人均对外直接投资额不仅一直落后于全国水平，两者差距还在不断扩大。

2.2 阶段检测

本文选取云南省2010—2022年国际直接投资数据作为样本，以历年云南省非金融类对外直接投资流量作为对外直接投资的选取指标。对外直接投资数据和外商直接投资均来自云南省统计年鉴、云南省统计局及云南省商务厅网站。历年PGDP数据来源于中国统计年鉴。

获得的原始数据首先利用价格平减指数剔除通货膨胀的因素，之后再利用历年中美汇率换算成以1981年为基期的美元数据。

邓宁（1981）提出通过二次方程来检验国际直接投资阶段，但是Buckley和Castro（1998）指出，二次函數适用于那些已经具有完整投资发展路径的“U”型曲线，即已经进入投资发展路径第三或第四阶段的发展程度较高的国家，五次函数更适用于描述国际直接投资处于第一或第二阶段的发展中国家。

为更加准确判断云南省国际直接投资阶段，本文分别验证并观察云南省国际投资发展路径。模型构建如下，其中t为时间下标，α为截距，β和γ为系数，ε为随机误差。如果β为负，γ为正，则证明符合邓宁投资发展路径。

结果见表1，二次方程式（1）中PGDP变量不显著性，所以云南国际直接投资的发展阶段不能用二次方程来判断，五次方程更适合本省的情况。

结果所示，方程（2）中三次方的系数为负，五次方的系数为正表明云南省国际直接投资的发展路径符合邓宁（1981）国际投资发展理论。

同时，本文利用以上数据拟合云南省PNOI与PGDP的五次曲线散点图。与图1邓宁的投资发展趋势图相比，云南省对外直接投资并未完成U型曲线，而是在U型曲线底部，这说明云南省处于第二阶段向第三阶段过渡。

综上所述，云南省国际直接投资仍停留在第二阶段，落后于中国国际投资阶段。云南省具有独特的地理优势，为什么国际直接投资落后于全国平均水平呢？

3 云南省国际直接投资发展阶段特点的原因

静态角度看模型（2）的实证结果，云南省位于国际直接投资第二阶段，落后于中国国际投资阶段。究其原因，需要从时间序列上连续对云南省和中国国际直接投资阶段进行动态分析，这需要借助IDP理论的“U”曲线和邓宁（1981）在阐述IDP理论时描绘的散点图，绘制散点如图2所示：

图2中，星状代表2010—2022年我国人均NOI和人均GDP之间的关系，圆点状代表云南省2010—2022年人均NOI和人均GDP之间的关系。我国国际直接投资阶段已经完成“U”型曲线并进入第三阶段，而云南省仍在“U”型曲线低端，说明云南省仍处于国际投资第二阶段向第三阶段过渡时期。云南省国际投资阶段落后于全国平均水平的原因，本文依托IDP理论主要从国际投资第一、二阶段、第二阶段向第三阶段转折两方面进行分析。

4 云南国际直接投资的发展趋势判断

本文为分析云南省国际直接投资下一步的发展情况，分析了以上影响因素的变化趋势，以期把握云南省国际投资发展走势，为其提供良好的发展策略。

4.1 宏观环境

最近英国脱欧、美国退出《跨太平洋伙伴关系协定》，出现反全球化贸易热潮，对外直接投资成为回避反贸易自由化的一种对外开放形式，要充分发挥云南海陆通道优势，不断提升沿边开放的质量和水平，使云南成为我国向西南开放的重要桥头堡，将云南建设成为面向南亚、东南亚的辐射中心。

可见，在国际形势变化的背景下，国家重视云南的区位优势，这会为云南省国际直接投资的发展构建良好的平台，有利于云南对外直接投资的发展。

4.2 区位优势

云南省劳动力素质水平逐步上升，这会形成云南吸引FDI的重要因素。

另外，我国国内实行供给侧结构性改革，加快产业结构升级，云南省积极响应国家政策，省内产业结构升级调整速度高于全国水平，第二、第三产业结构升级系数高于全国水平。

第二产业的快速发展会带动劳动者素质水平的提高，由此形成的产业集聚效应会降低企业成本，形成吸引FDI的一大优势。

区位优势的提高会加快FDI的流入，由此形成的FDI技术溢出效应是企业获得所有权优势的方式之一，有利于云南省国际直接投资由第二阶段向第三阶段的过渡。

4.3 内部化优势

从20世纪90年代开始，云南对外直接投资主力军一直是国有企业，早期私营企业规模小、承受风险能力差、对国外市场及国家制度环境不甚熟悉，所以敢于对外直接投资的私营企业甚少，近年来云南省投资市场氛围越来越活跃，投资主体不断扩大，民营企业实际对外投资占云南总体对外投资43%，与国企在云南对外直接投资中各占半壁江山。

云南对外直接投资企业的竞争力优势和投资主体的扩大，有利于对外直接投资的发展，对净对外直接投资为正向影响。

由表2可见，云南省在国际直接投资中存在所有权优势较弱、基础设施建设水平较低的问题，但是总体形势比较乐观，国家对云南省的重视程度较高，人口素質水平一直处在上升阶段，政府的资源配置能力较强，并且企业国有化程度较高，非国有企业活跃程度不断提升，这形成了云南省国际直接投资的内部化优势。

在增强企业所有权优势并加强地区基础设施建设的基础上，完善对外直接投资的所有权优势和区位优势，则云南省会顺利进入国际直接投资的第三阶段。

5 结论及政策建议

5.1 结论

云南在对东南亚开放经济具有重要作用，本文分析了云南省国际直接投资阶段的现状，云南省参与国际直接投资时间较晚，第二阶段区位优势不明显导致吸引FDI较少，阻碍了FDI技术溢出，加之云南省自主创新能力较弱，造成所有权优势不足的缺陷，影响云南省国际直接投资进入第三阶段的速度。但是从国家宏观环境、区位优势和内部化优势的发展趋势来看，云南省可以顺利进入国际直接投资第三阶段。

5.2 政策建议

5.2.1 加强基础设施建设，提高吸引FDI的区位优势

从IDP理论的区位优势角度出发，基础设施建设的作用尤为重要，不仅作用于吸引FDI的数量，还会影响吸引FDI的质量。

因为地区基础设施的建设直接关系到FDI的成本，而云南省因深居内陆，不仅缺乏海上港口，陆路的铁路和公路建设水平也一直落后于全国平均水平，这会直接影响到地区对高质量FDI的引入。

所以应加强国内公路、铁路、跨国铁路等基础设施建设，交通便利有利于加强同其他国家（地区）的交流合作，提高FDI的技术溢出效应和OFDI的技术学习效应。

5.2.2 增强对外直接投资地区的多样化和多元化，优化对外直接投资的区位选择

在IDP理论中，一国（地区）企业在进入国际直接投资第二阶段后，逐步形成所有权优势和内部化优势，并选择区位优势较好的地区进行投资。但云南省70%的对外直接投资市场为东南亚国家，其交通、通信等基础设施落后，投资项目需在实施前开展大量的基础设施配套建设；东南亚国家政治环境不稳定，不能为项目的顺利实施提供保证，容易遭受经济风险。

我国要增强对外直接投资地区的多样化和多元化，选择所有权优势较高的产业投向发达地区，形成强强联合，打造品牌效应，提高国际直接投资的广度和深度。

5.2.3 以国有企业对外直接投资为主，鼓励非国有企业对外直接投资，活跃国际直接投资氛围

目前，云南省对外直接投资主体中非国有企业实力逐步上升，在此形势下，政府要重视非国有企业的融资问题，并适当给予产业引导和税收优惠政策，帮助非国有跨国公司的调整和成长。现阶段以国有企业对外直接投资为主，鼓励非国有企业对外直接投资，提升地区对外直接投资的综合实力。

参考文献

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