这个行业政策力度不断提升

沐恩

汽车以波段机会为主

主持人：这几天汽车板块走势较强，能持续吗？

袁月：催化剂包括促销政策、自动驾驶进展和美股特斯拉持续走强等，客观说，都不是超预期的。符合之前说的：对汽车产业链，政策会一直在，对资金的刺激取决于股价位置，调多了、相对低位就容易反弹，相反，上涨一波后，容易回调，所以更适合波段。

新能源产业链主要是整车和零部件，其中一体压铸、热管理系统、智能驾驶、充电设施等资金更活跃（也有中期逻辑）。此外，出海也是重要增量，未来将被资金重视，整车和电池龙头进展最快。

好现象是板块内出现多只连板个股，短期有反复的需求，力度要结合盘面情绪，只是多为小市值游资品种。大市值机构品种受限于资金，走势相对温和，能形成箱体震荡也是可以接受的。整体行业后续还会有催化剂，但更多要按照波段策略应对。

主持人：从行业发展角度看，接下来要关注哪些方向？

袁月：对新能源汽车来说，短期的痛点无非还是续航里程或者充电速度，这又涉及碳酸锂价格、技术进展和充电设施等。目前看碳酸锂在经过去年大涨、今年持续下跌后逐步找到平衡点，未来大概率会向10 万以下靠拢，成本压力会逐步减小。技术上看，此前主要是磷酸铁锂和高镍，后续可跟踪硅碳负极等。充电设施方面，无论是数量和充电速度都会进一步提升，价值量高的环节更受益。

综合看，成本下降有助于整车售价降低，或者在同价位用容量更高的电池，从而解决对销量和续航的担心。技术迭代是制造业永远追求的，目前虽然颠覆性技术还未出现，但降本增效一直在有序推进中。充电设施的完善以及速度的提升，也是解决痛点的关键一环。

此外，要重视插电混动车型，工作原理可以实现油电混、纯油、纯电三种模式，满足不同工况和需求，由于电池容量相对小，只有纯电的三分之一左右，受碳酸锂价格影响小，除了个别城市受制于牌照，另一点担心可能补贴减少，但目前还没有明确标准。从销量看，去年开始不断放量，是目前新能源车细分中增速最快的，相关龙头车型优势已经非常明显。

如果能看的更长远，我们制造业的优勢还会进一步显现，全球化进程也会加快，这其中少不了电动车和锂电池。换言之，就算国内增速放缓或者不断地“卷”，但只要龙头出海进展顺利，海外的高增仍可以提升预期，无非是幅度多少的差别。包括北美当前对新能源的要求比较苛刻，但仍可以看到中国产品的优势以及当地的迫切需求。

通过近两年动力电池和整车出口的数据也能看到，海外收入增速非常之高，这些都是头部公司的优势，制造业全球化以及龙头份额提升是不争的事实。当然，这与短期股价走势无关，说的是产业发展趋势，不能因短期股价走势就否定这个趋势，未来看重的就是格局。

注意轮动节奏

主持人：盘面还在轮动中，如何把握节奏？

袁月：指数观点没有变化，短期万亿左右会维持在3200 点上下的震荡走势，中期看3200 点之下没有必要悲观，汇率等情况都会好转，这个没悬念，只是时间点需要结合盘面。在这种格局下，跷跷板效应依旧存在，之前是AI 抽血消费和新能源，当AI调整时，情况会有相反，所以节奏很重要，不追高是前提。

AI 线近期资金相对强，情绪一致要等分歧后再找机会，重点是观察在调整中谁更抗跌意味着资金更强，这时候不具备普涨的能力，要精选。消费数据短期不会好转，需要有政策刺激才可能扭转资金预期，近期确实有消费券等，这是短期跟踪消费的核心。中期看，白酒等赛道的逻辑已经强调多次，但短期追高要三思。

新能源与消费不同，不需要政策的强刺激，更多看资金结构。中期看调整空间可能差不多了（具体细分会有差别），但横盘时间不够，接下来哪些方向横盘震荡整理得越充分，筹码的结构也会越好，再配合中期逻辑，比如海外增量、行业出清、新技术等，后续有望率先突围，寻找具备阿尔法的公司要比行业贝塔更重要，具体技术信号和基本面拐点会持续在“滚雪球”中跟踪。此外，要考虑存量市场的结构性，因为这是决定短期走势的关键。