5月份全国规模以上工业增加值同比增长3.5%

川财证券：5月全国规模以上工業增加值增幅较上月回落2.1个百分点，主要受去年同期基数抬升影响，1-5月累计增速与1-4月持平，表明工业生产增速整体平稳。分门类来看，装备制造业增速最快，同比上年增长8.0%，受汽车制造业高增速拉动，高于规模以上工业增加值同比增速4.5个百分点。分产品来看，新能源、高技术产品产量增速的高位维持，太阳能电池、新能源汽车、服务机器人产品产量同比增速较高，分别达53.1%、43.6%、34.3%。在高质量发展目标的牵引，宏观、产业政策的支持下，工业生产有望维持韧性，并在新能源、新动能的带动下实现产业升级。固定资产投资稳健增长，高技术产业投资增速较高。分领域来看，1～5月基础设施投资同比增长7.5%，制造业投资同比增长6.0%，房地产开发投资同比下降7.2%。基建、制造业投资增长稳健，得益于稳增长政策下基建投资持续发力，专项债补短板效果显著；房地产开发投资下降，短期内修复依然承压。分产业来看，高技术产业投资同比增长12.8%，其中电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长16.1%、18.8%。以“新三样”为代表的战略性新兴产业，以其较强的需求和利润增长，支撑高科技制造业投资韧性。随着高质量发展的深化、“十四五”规划重大工程等重点项目的落地，高技术产业和战略性新兴产业的投资热度有望温和提升，投资将在优化供给结构的进程中发挥关键作用。社零增速有所回落，升级类消费品保持较高增速。5月社会消费品零售总额同比增长12.7%，较上月回落5.7个百分点，增速回落与基数效应减弱、“五一”假期前移有关。升级类商品销售保持较高增速，限额以上通讯器材类、金银珠宝类、体育娱乐用品类商品零售额分别增长27.4%、24.4%、14.3%。随着稳就业政策的持续推进，“就业-收入-消费”的良性循环有待重启，顺应消费升级趋势，培育新型消费，扩大服务型消费供给，拓展消费场景，将成为促进消费增长、拉动国民经济的重要动力。

兴业证券：当前中国经济处于“主动去库存”阶段，放大了经济“需求不足”的感受。从历史周期来看，价格往往是库存周期的领先指标，PPI增速见底到库存增速见底约6个月。根据预测，本轮PPI同比增速可能于7月见底，这意味着库存增速可能在2024年初见底。但供需环境改善（即进入被动去库存阶段）会早于库存增速见底。而历史上被动去库存阶段一般3～4个月左右。如果本轮库存增速在2024年初见底，那么有可能在2023年四季度进入被动去库存阶段。当然，上述分析主要参考历史上库存周期的时滞规律，仍需观察本轮后续需求政策以及去库存进程。

数说

7.4%

国家能源局发布的数据显示，5 月份，全社会用电量7222亿千瓦时，同比增长7.4%。第一、第二、第三产业用电量分别同比增长16.9%、4.1%、20.9%；城乡居民生活用电量同比增长8.2%。前5月，全社会用电量累计35325亿千瓦时。

30.1%

中汽协数据显示，5月，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4% 和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%，新能源汽车产销分别完成71.3万辆和71.7万辆，同比分别增长53%和60.2%，市场占有率达到30.1%。

10 个基点

6月13日晚，据央行官网消息，央行下调常备借贷便利利率（SLF），隔夜期下调10 个基点至2.75%，7 天期下调10个基点至2.9%，1个月期下调10个基点至3.25%。6 月13 日早间，央行下调7 天期逆回购中标利率10个基点至1.90%。

2.65%

6月15日，人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作。其中，1年期MLF操作利率为2.65%，较上月下调10个基点。

24.2%

商务部数据显示，2023年1～5月，我国对外投资持续增长，对外非金融类直接投资3564.6亿元人民币，同比增长24.2%（折合517.8亿美元，同比增长16.1%）。

120亿元

6月14日，财政部在香港特别行政区发行120亿元人民币国债。今年全年，财政部计划将在香港分四期总共发行300亿元人民币国债。