我国行业基金发展问题及对策研究

林佳佳 林银花

摘 要：本文以行业基金作为研究主题，通过借鉴相关文献，梳理了行业基金的发展现状及发展存在的问题，并结合实际情况分别对基金投资者、基金经理、基金公司和基金监管机构提出了相关建议，以期为促进基金业得到良性稳定发展提供理论参考。

关键词：行业基金；问题；对策

一、前言

随着国内资本市场日渐成熟，金融、消费、医药等多个具有相当规模的行业公司群体在我国证券市场逐步上市，公募基金为吸引投资者投入资金，便积极完善产品线、细化投资范围，使得越来越多的行业基金应运而生。目前，我国行业基金已经步入快速发展阶段，发展势头正猛，行业的门类正在更加细化，基金的数量与规模也在不断地壮大，这将为证券市场的运作和完善提供巨大的推力。

从理论意义来说，本文以行业基金作为研究主体，通过总结分析現阶段我国行业资金发展现状和存在的问题，提出了相关建议。首先，可为大多数普通投资者在选择与购买基金时提供建议和参考，避免盲目购买基金。另一方面，可为基金经理在基金运作时提供参考，协助经理制定适当的投资策略，将资金投资于合适的标的，由此改善基金绩效，促进基金公司获得更好的运作和发展。此外，更有利于监管机构准确及时地把握监管政策的实施效果，加强对基金风险的科学控制，加强政策执行的稳定性和科学性，进而维护基金业的健康稳定发展。

二、我国行业资金发展现状

随着国内居民金融理财意识的不断增加，基金业务不断多样化、创新化发展，移动网络终端的普及与移动技术的流行，这些因素都使得投资者申购基金日益便利。目前，行业基金已然成为基金公司产品线的重点布局方向。据Choice数据显示，截至2021年9月，我国市场上被明确定义的行业基金数量已经达到450只，与2013年相比，数量增加了约390只，总规模达到3691.2亿元。其中，被动型行业基金（除ETF联结基金）数量占比39.5%，规模占比35.44%；主动型行业基金数量占比68.5%，规模占比69.56%。此外，截至2021年8月，我国行业基金产品数量已达到了674只，基金规模达到7993亿元，基金公司数量有86家，由此可见行业基金发展迅速。

三、我国行业基金发展存在的问题

（一）行业基金规模的发展出现两级分化

据Choice数据显示，截至2020年8月，沦为规模在5000万元以下的迷你基金已经占比约16%，这种迷你基金主要出自中小型规模的基金公司，而规模较大的基金公司发行的行业基金规模通常排名前列。由此可见，行业基金规模的两级分化现象较为明显。

（二）交易活动中存在非对称信息

行业基金委托代理链条中出现的非对称信息导致了一系列的道德风险、逆向选择等问题的出现。基金管理人“老鼠仓”事件的层出不穷、屡禁不止，严重损害了基金公司的声誉以及投资者的利益。此外，基金投资者大多为个人投资者，投资比例通常占80%以上，该类投资者多数未具备专业的金融投资知识，对基金的选择具有盲目性，风险意识较差。因此，有效地减少信息不对称性，不仅能够提高投资者对基金公司的信任，而且能够提高基金公司的声誉，促进基金公司形成良性循环的客户关系和良好的发展。

（三）监管机构的监管力度仍需加强

随着经济持续健康发展，我国行业基金迎来了新的发展局面，但监管法律法规的不完善以及监管力度不够等弊端就更加凸显了。目前还未出台较为细致、全面的针对行业基金监管的法律法规，其规范的范围有限。其次，基金公司内部的监管仍缺乏主动性。部分合规监管只做“表面功夫”，未能实现真正意义上的监管，导致基金内部交易等违规行为时有发生，这就充分暴露了基金公司内部监管力度不够、风险防控不到位等问题。

四、促进我国行业基金发展的对策

随着基金公司正在不断地扩大产品线、行业基金的份额在市场上不断扩张，行业基金已成为基金产品线中不可缺少的一部分。故本文基于查阅大量文献和实证分析的基础上提出以下对策。

（一）加强金融投资专业知识的学习，提高风险辨别能力

对于基金投资者而言，只有掌握更多的金融投资知识，才更有能力识别风险和规避风险。一方面，在进行行业基金投资选择时，需查看该产品的相关信息。提前了解风险、资产配置等因素的情况，充分关注其收益率的标准差，选择适合自己风险承受能力的产品。另一方面，在选择行业基金时，需要关注基金经理的累计变更次数和任职时间，这些因素都会对基金绩效产生一定的影响。在选择行业基金投资时，应多多深入了解产品，尽量减轻交易活动中的信息不对称，综合考虑多种因素做出最适当的投资决策。

（二）增强风控能力，提升自身的专业素养

对于基金经理而言，由于收益率标准差对行业基金绩效的影响十分重要，所以基金经理在管理基金时，应更加重视对风险的管控。并且，基金经理需要重视资产的配置，并提高自身的风险控制能力，即需要提升自身的专业素养，追求持股比例较大的情况下，实现风险最小化。此外，基金经理只有提升自身的专业素养，才能让自己获得被留任的机会，延长自己的任职时间使自己能够帮助基金获得更高的绩效。同时，只有提升专业素养才有机会获得更好的跳槽的机会，获得更优的就业机会。

（三）增强人才引进力度，加强内部监管力度

对于基金公司而言，应根据自身的实力，进一步扩大行业基金产品的规模，以期能够获得更高的绩效，为投资者创造更佳的收益。同时，基金公司应加大引进人才力度，积极鼓励吸收基金从业优秀人才。在吸引优秀人才的同时，也不忘将原有的优秀基金经理留任，以合作共赢的方式实现促进公司行业基金产品得到更好的发展。最后，基金公司应加强对公司内部监管，对产品的相关信息的公布应做到及时、有效和准确，积极主动做好公司内部的合规监管，加大监控力度，以便投资者能够看到产品的真实情况，减少信息的不对称性，以专业化的服务来增加客户粘性。

（四）完善相关法律法规，提升监管效率

对于监管机构而言，应明白理财管理是未来全民关注的重点，那么就需进一步规范基金业的发展。首先，基金行业的规范发展的前提必定是法律法规的完善。因此，我国的监管机构应建立健全基金法律制度，尽可能地完善规范行业基金的相关法律。其次，行业基金的监管应是全民全社会的监管，即形成以监管机构为主导，行业协会监管为辅，全民共同监管的监管体系，以此来提升监管的效率。最后，基金监管机构应在自己的职责范围内做好风险的控制，减少行政干预，完善建立在法制基础的市场监管。