两大预期加持这个行业

沐恩

特斯拉最新表态

主持人：特斯拉近期提价是否有些意外？

袁月：在碳酸锂降价和新能源车销量有压力的情况下涨价，感观上确实是有些难以理解，因为市场都在预期进一步降价，不过换个思路想想，也许就理解了。这次提价幅度只有0.2万元，对于一个25万以上的车来说，这个幅度可以忽略，消费者不会因为这2000是涨是降就做出买与不买的决定。换言之，这个幅度不会影响成交。

潜在影响可能更大，就像刚才说的，很多消费者都在等着降价，尤其是特斯拉之前降多涨少，这会导致观望情绪增加，若想改变这种预期，反向来一次涨价，哪怕幅度不大，也许会有不错的效果。再从相对长远看，想进一步提升3和Y的销量，降价也许会是不错的策略，尤其是在相较其他车企成本优势较大的情况下，那这次来一个不影响短期购买力的涨价，也可以为后续降价预留一些空间。

一季度汽车销量有压力，4月份有所好转但不明显，接下来还需关注销量提升情况，在政策支持、新车型上市等作用下，理论上会逐步好转。如果真是如此，对整车、锂电、零部件等产业链预期也会提升，只是短期走的强不强更多要看市场资金结构，具体看情绪。中期看，上述方向竞争格局都相对清晰，尤其是完成行业出清的细分领域，龙头的优势已经非常明显，当前的估值中期看已经有一定性价比。

主持人：特斯拉除了车，还有什么值得期待？

袁月：机器人应该算一个，在特斯拉股东大会上，马斯克推测，Optimus需求将达100亿台，远远超过汽车需求。从性能上看，较之前在整机完整度和稳定性上均有提升，更灵巧、更流畅，且单腿可以实现原地跳跃，说明腿部关节模组进步很大。此外，机器人采用的FSD系统算法难度远大于自动驾驶。

马老板在股东大会上花费很多时间介绍机器人，不仅说明未来该市场空间广阔，也说明公司在人形机器人领域有绝对的信心。当前软件和硬件跑通说明完成了产业的第一步，这是最耗时的，接下来要看设计、生产、量产等环节的进展。

本周机器人概念走势较强也得益于特斯拉的表态，对此之前说过，无论是国内高端制造还是海外巨头的进展，智能机器产业链催化剂都在，未来还会有AI+赋能。只是走势不可能一直持续，更不要追高，这是由资金特点决定的，短期要看龙头对板块的影响，中期可以跟踪受益行业发展且有一定技术壁垒的方向，如减速器、伺服电机、控制器等。

明确半导体的预期

主持人：半导体接下来的预期是什么？

袁月：主要是两个：对景气度复苏和对国产替代的预期。前者有行业周期，要看需求的回升，这需要一个过程。目前看，半导体复苏进展相对较慢，进度有所推迟，不过，只要后续有复苏，还会是阶段性催化。另一个就是行业扩产，以中芯为首的大厂，在业绩相对稳定的情况下，维持一定规模的资本开支是大概率，这样对设备端的需求也会存在。再叠加一季报看，设备端是半导体产业链中最好的，这也反映出最先受益周期复苏或者行业扩产。

后者相对来说不好量化，更多看政策、消息和情绪，大方向非常明确，就看阶段性资金的理解，有助涨助跌作用。国产替代预期高的主要是国产化率低且有行业壁垒的细分子行业，这两个条件是并列关系，这是接下来重要的驱动因素，也是短期走势相对强的。此外，上周龙头业绩小幅超预期，在此基础上会维持一定规模的资本开支，这对设备的需求也是支撑。具体受益方向在“滚雪球”中有过分析。

主持人：最后再说说盘面吧！

袁月：在没有明显放量的情况下，大概率会形成上有压力下有支撑的区间震荡，这期间观察盘面氛围，主要板块都会有轮动反弹，这期间要观察在各自板块内资金相对强的个股，通常后续走势会领先板块。

通过这两天的反弹能看到，板块反彈相对强的是近期调整少的，板块内部反弹多的也是近期调整少的，这种结构通常意味着短期资金更强，与中期关系不大，要明白短期的形态和重点。目前主要都是轮动反弹的修复，不是新上涨周期，连续上涨后不要后知后觉，可以利用分歧和一致做差价，而不是追涨杀跌。