混合型基金

冯庆汇

顾名思义，混合型基金往往可以同时投资股票和债券，按照股票仓位的高低，可以大致做一个分类，看起来更直观一些，比如分为积极配置型基金、标准混合型基金、灵活配置型基金以及保守配置型基金（晨星的分类方法）。积极配置型基金股票仓位通常可以在60％到90%之间变动，标准配置型股票仓位一般是40％到80％，保守配置型的股票仓位一般在0％到50％范围内，灵活配置型的股票仓位通常可以从0％到100%，此前颇为风靡一时的打新股基金即为此类。

混合型或者配置型基金是介于股票型基金和债券型基金之间的过渡品种，如今渐渐成为主流。大概是国内大多数投资者对大类资产配置缺乏概念，也很少根据市场的变化来选择入场时间，又非常偏好获得绝对的正收益，致使这一类产品非常受欢迎。从投资业绩来看，混合型基金在波动巨大的A股市场也是经得起考验的，为投资者赚取绝对收益的能力非常突出。

另外，混合型基金与股票型基金相比，其主要特点在于股票仓位的弹性通常比较灵活，可以在预期市场下跌的情况下把股票仓位降低到契约规定的下限，也可以在预期市场较好的时候把股票仓位提高到和股票型基金差不多的水平。而股票型基金则只能维持很高的股票仓位。

过去一些年，我们从长期业绩看，混合型基金中的积极配置型基金表现总体上超越了股票型基金，这可能也是A股波动过大导致的。总体来说，这种类型的基金是最适合普通投资者的。

混合型基金是现在股票方向基金里最主要的一个类别，也比较适合A股这种波动极大的市场，把决定股票仓位的工作交给专业投资者，也许更适合大部分散户投资人。

积极配置

国投瑞银进宝灵活配置混合

现任基金经理施成，也是最近几年新能源领域的一位猛人。施成2020年初接手这只基金，当年收益率达92.43%，2021年收益率也超过了67.57%，即便是2022年跌幅也不到20%，这样的成绩对于一只成长风格基金来说，是相当不错的。加上前任徐栋在2019年的收益率也高达85.51%，使得这只基金近5年年化收益率达到30.31%。可见，如果基金经理接力做得好，换了多任基金经理也未必是问题。该基金2022年第三季度末的最新持仓还是以新能源为主。

易方达环保主题灵活配置混合

祁禾从2017年开始管理这只基金，管理了近5年，过去5年年化收益率28.89%，相当有竞争力。从2019年到2021年，在3年的结构性牛市中，该基金收益率分别为60.23%、106.35%、36.4%。而且难能可贵的是，其2022年的跌幅在个位数，同类基金中属于凤毛麟角。这只基金持股集中度比较高，2022年第三季度末持仓集中在高端制造业，基金规模近百亿元。

交银趋势优先混合A

杨金金由于2021年的精彩表现为大家所熟知，他也被称为“画线派”代表人物之一。杨金金于2020年5月上任，管理这只基金时间两年多，其中2021年取得的成绩特别好，收益率81.45%。这只基金过去5年年化收益率为27.7%，2022年第三季度末规模已近百亿元；风格比较灵活，前十大持仓股集中度较低，以中小盘股票为主，比如有润丰股份、明泰铝业、迪威尔、山东药玻等。

中信保诚至远动力混合C

说起来挺神奇的，该基金的基金经理调整了多次，王睿2022年1月离任，然后到了2022年9月又回来继续任职。过去5年该基金年化收益率27.65%，2022年第三季度末基金规模3亿多元，显然关注度较低。其持股集中度比较低，从过往持仓看也是比较多地集中在新能源、高端制造等领域。

大成新锐产业混合

基金经理韩创这两年开始为人所熟知，这只基金他从2019年初接手，至今差不多4年，2021年业绩特别好，收益率达到88.25%，在当年排名前几位；过去5年年化收益率为27.54%。韩创比较喜欢挖“灰马股”，持仓也有特点，同时调仓比较灵活。其擅长化工、能源行业，对周期股也颇有研究，比如2022年第三季度末基金重仓股里有赤峰黄金、赛轮轮胎、吴华科技、远兴能源等，可以看出他选股的一些思路。

华安文体健康主题灵活配置混合A

刘畅畅从2020年开始基金管理生涯，此后两年一鸣惊人，被称为“画线派”代表人物。这只基金过去5年年化收益率为27.27%，刘畅畅接手管理后，2020年收益率达到87.87%，2021年收益率69.78%，2022年虽跌幅近12%，在同类基金中回撤也是比较小的。其投资组合相对分散，持股集中度较低，也有不低的换手率。刘畅畅选股很有想法，比如2022年第三季度末的持仓，包括了鹏辉能源、格林美、中国中免、上海电力、申能股份等。

招商安润灵活配置混合A

现任基金经理任琳娜2021年9月接任，而前任基金经理钟赟管理这只基金接近4年，过去5年年化收益率27.04%。在钟赟管理时期，其对长期业绩的贡献很大，比如即使在股市大熊市的2018年，基金依然获得了微弱的正收益。2019年到2021年的3年牛市里，基金收益率分别是33.9%、97.9%、49.16%，任琳娜接任后的表现可能还需要再观察一下。

华夏行业景气混合

钟帅也是这几年闪耀的新星之一，其业绩出色，也有个人特色。他从2020年7月开始管理这只基金，2021年的收益率为84.11%，开始引起市场关注。这只基金的前任基金经理是王劲松、陈虎，过去5年年化收益率为26.69%。钟帅比较喜欢挖掘二线蓝筹，尤其在高端制造领域，选股眼光独特，股票换手率低。基金规模在2022年第三季度末已经超过百亿元。

广发多因子灵活配置混合

这也是一只明星基金了，目前规模已达144亿元。唐晓斌从2018年开始管理这只基金，过去5年年化收益率26.63%。唐晓斌的风格相对来说更偏重大盘成长股，不过行业选择上还是比较均衡。其2022年第三季度末的重仓股持仓中，就有华泰证券、中信证券、東方财富、三花智控、同花顺、国泰君安等。

大成国企改革灵活配置混合

韩创管理的另一只基金，和大成新锐产业比较接近，但规模比新锐产业小很多，2022年第三季度末只有17亿元左右。所以，投资者把这只基金作为替代选择是非常好的。

平安转型创新灵活配置混合A

神爱前也是很受关注的一位基金经理，其从2019年年底开始管理这只基金。神爱前接手之后，该基金2020年收益率达到67.14%，2021年收益率74.62%，2022年亏损17%左右，在同类成长风格基金里还是不错的。这只基金过去5年年化收益率24.93%，2022年第三季度末重点持仓包括中天科技、伯特利、亨通光电、隆基绿能等，从行业上看也是偏向高端制造业。

易方达瑞程灵活配置混合C

前任基金经理林森2022年5月离职，现在由贾健接任。林森投资的跨度很大，在任时既管理了一些偏债的基金，也同时管理这只股票仓位非常高的配置型基金，其业绩都很出色。这只基金过去5年年化收益率24.61%，持仓风格更偏重大盘成长股。贾健任职后的表现还需要观察。

标准配置

国投瑞银瑞源灵活配置混合A

这位基金经理名字很容易记住——綦缚鹏，他于2020年7月接任，基金2021年收益率21%。前任基金经理是董晗（已转会另一家基金），任职时期基金业绩很不错。基金过去5年年化收益率20.44%，其2022年亏损还不到1%。这只基金2022年第三季度末的股票仓位70%左右，持股仓位不高；持股比较分散，前十大重仓股占比27%左右。其持仓风格可以归类于平衡型，2022年第三季度末前十大重仓股有保利发展、金地集团、中煤能源、淮北矿业等。

华夏经典配置混合

佟巍管理这只基金将近4年半，2022年7月离任之后，该基金由郑煜接手管理。对于新任基金经理的表现，我们可能需要进一步观察。这只基金过去5年年化收益率18.02%，2022年下跌幅度不到5%，2019年到2021年3年牛市的收益率为26%、66%、35%。在牛市和熊市都能进退自如的选手其实不多，佟巍某种程度上更像绝对收益型选手。

工银灵活配置混合A

李昱管理这只基金接近5年，过去5年年化收益率17.87%，在同类中排第三。但该基金规模非常小，2022年第三季度末才2.42亿元，算是一只冷门宝藏基金。其每一年的业绩都拿得出手，2021年收益率21.33%，2020年收益率73.50%，2019年收益率39.38%，2018年跌幅12.44%，2022年跌幅11%左右。基金持股集中度极低，前十大重仓股占比15.66%；而且行业配置相对分散，2022年第三季度末重仓股包括菲利华、中国汽研、润丰股份、贵州茅台、迎驾贡酒等。

交银优势行业混合

何帅从2015年开始接手管理这只基金，过去5年年化收益率16.11%，从2015年至今，除了2022年，每年都是正收益，即便是大熊市的2018年也有0.32%的正收益。交银“三剑客”之一不是浪得虚名。该基金持股集中度比较高，2022年第三季度末前十大重仓股包括爱美客、药明康德、宁德时代、爱尔眼科、长春高新等。

国富中国收益混合

这是超级老牌的一只基金，2005年就成立了，已换过很多任基金经理，几乎每一任都很有特色。徐荔蓉从2010年开始管理这只基金，至今已10年有余，过去5年年化收益率15.91%。其股票仓位通常不会拉满，比如2022年第三季度末股票仓位63%，留有相当余地。近几年持仓相对偏重大盘成长股，2022年第三季度末前十大重仓股包括卓胜微、三花智控、迈为科技、卫星化学、东方财富等。

南方核心竞争混合

这是规模2亿元的宝藏基金了，卢玉珊从2015年就开始管理，虽然并不突出，但长期运作下来，却默默跑到了前几名。这只基金过去5年年化收益率15.1%，持股分散，前十大重仓股占比只有11.59%（2022年第三季度末数据），其第一大重仓股贵州茅台也仅占比3.84%。该基金选股思路也比较有意思，既有贵州茅台、宁德时代这样的中流砥柱，又有一些二三线股票。

保守配置

汇丰晋信2026周期混合

这只基金属于养老目标基金，2026意思就是适合到2026年退休的人士，从2008年成立到现在已经十几年了。所以，这只基金相应地越到后期投资越保守。其2022年第三季度末数据显示，基金股票仓位占33%，债券仓位55%，现金11%，可以说非常保守了。但其业绩相当不错，过去5年年化收益率15.05%，2022年仅微亏2%左右。

易方达安心回馈混合A

该基金是这个类别里的老牌基金了，此前由林森从2015年开始管理这只产品，2021年增加了林虎一起管理，2022年林森离职后由林虎正式接任。基金主要投资于固定收益类资产，股票仓位50%左右，基金通过灵活的资产配置，实现长期稳健增值。2022年第三季度末，该基金股票仓位是35%，债券资产100%（说明有些杠杆），这也是这类基金的基本格局。其过去5年年化收益率11.95%，相对于同类产品而言，这样的收益率是非常有吸引力的；2022年亏损幅度12%左右，比同类基金跌幅略微高了一些。

招商安泰平衡混合

这也是同类别里比较老牌的基金，在2003年就成立了。李崟从2016年接手管理，取得过去5年年化收益率10.85%的不错成绩。其股票仓位保持在50%左右，债券比例也是50%左右；2022年第三季度末的重仓股有一半是煤炭（2022年少数几个正收益的行业），因而2022年还有微弱的正收益，很难得。

灵活配置

华商新趋势优选灵活配置混合

这是周海栋管理时间最长的一只基金，也是2022年难得还有两位数正收益的基金了。周海栋从2015年开始管理，过去5年年化收益率30.51%，股票仓位在2022年第三季度末占75%左右，2022年第三季度末前十大重仓股包括紫金矿业、神火股份、吉祥航空、中科曙光、金诚信等。该基金选股方向精准，持股集中度相對不高，总体来说投资手法灵活。

金元顺安元启灵活配置混合

这是2022年爆红的“神仙基”，但已很难买到了。缪玮彬从2017年就开始管理这只基金，在2018年大家都跌的年份，其获得正收益6.75%，2022年也获得正收益38%左右。在2019年到2021年的牛市，大家都在涨，其收益不算出色，但总体来说每年都表现挺不错的，基金5年年化收益率为28.66%。

华商智能生活灵活配置混合A

高兵从2019年开始管理这只基金，基金过去3年年化收益率43%，过去5年年化收益率27.92%。高兵很有个性、直率，但也有灵活度；持股相对集中，2022年第三季度末的前十大重仓股包括拓普集团、石英股份、卫士通、钧达股份、华软科技等，从中大致可以看出其口味，其投资比较集中在制造业、科技股中的二线蓝筹。

富国新动力灵活配置混合A

这只基金从2017年到2020年6月是于洋在管理，后来刘博接任，但就在2021年末最后一天，于洋突然又回归担任基金经理。这只基金很有看点，过去5年年化收益率25.33%，2022年第三季度末股票仓位62%左右。其善于自下而上精选个股，配置比较均衡。于洋擅长医药，在选股上也可以看出一定倾向，2022年第三季度末基金持仓中包括贵州茅台、宁波银行、片仔癀、愛尔眼科、华东医药等。

广发鑫享灵活配置混合A

郑澄然从2020年5月开始接手管理，这只基金2020年收益率109%，2021年收益率35%，2022年亏损约16%左右，过去5年年化收益率22.62%。其持股集中度比较高，2022年第三季度末前十大重仓股占比68%，重仓股有近一半在新能源方向。

农银汇理工业4.0灵活配置混合

这是赵诣的成名作之一，2022年3月开始由张燕接手管理，接下去的表现恐怕还有待观察。基金过去5年年化收益率22%，2022年第三季度末其持仓仍然是以新能源为主，且集中度比较高，前十大重仓股包括宁德时代、隆基绿能、应流股份、振华科技、璞泰来、阳光能源等。

行业基金

融通健康产业灵活配置混合A

略有点意外，在医药行业基金里，过去5年表现最好的是这只融通健康产业。基金经理是万民远，早在2016年就任职了。比较神奇的是，该基金2022年竟然获得7%左右正收益。其规模40亿元左右，也比较合适；2022年第三季度末重仓股包括一心堂、长春高新、老百姓、普洛药业、睿智医药、健之家等。

中银证券健康产业灵活配置混合

这是另一只在2022年获得正收益的医药基金，白冰洋从2021年初开始管理该基金，2022年收益率近20%，在医药行业总体比较惨淡的这一年里，选股和择时可以说都非常优秀了。这只基金过去5年年化收益率21.07%，2022年第三季度末重仓股包括科伦药业、特宝生物、葵花药业、苑东生物、人福医药等。基金规模比较小，2022年第三季度末不到2亿元。

富国消费主题混合A

消费女神王园园管理这只基金5年多，其过去5年年化收益率19.01%，在消费行业基金里排第一。过去5年，消费行业波折重重，尤其从2021年开始白酒股也进入调整，但该基金反而成为消费基金里排名第一的行业基金。2022年第三季度末，其前十大持仓包括青岛啤酒、贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、五粮液、锦江酒店等。

华泰柏瑞生物医药混合A

现任基金经理是谢峰，上任基金经理是徐晓杰。这只基金过去5年年化收益率18.47%，2022年亏损近20%，2021年收益率5.36%；2022年第三季度末，前十大重仓股有爱尔眼科、同仁堂、智飞生物、欧普康视、佰诚医药等。