公司建设期财务管理必须做好六件事

刘爱菊

深度参与可行性研究报告

可行性研究报告是一个在投资之前给决策者审批的上报文件。该报告从经济、技术、生产、销售直到社会环境、法律等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效果程度。可行性研究报告采用的数据应该合理，以确保报告可以通过审核，为后期项目发展奠定基础，为项目融资提供支撑。由此可见，可行性研究报告直接决定这个项目要不要投资、投资额度等一系列重大问题。可行性研究报告是项目公司第一个业务指导性文件，尤其是在项目建设期，从项目设计、建设施工到项目竣工验收，基本上都是以可行性研究报告为纲领性文件。可行性研究报告是拟投资的项目投资建设论证、审查、决策的重要依据，也是后期进行资金筹措的重要依据。

财务管理应该深度参与到可行性研究报告的编制中，一方面是基于业务对项目的调研数据，对项目的财务可行性进行深入分析，这将是决定项目是否可以投资的关键指标。更重要的是，读透可行性研究报告，对在建设期的资金安排起到非常重要的作用，以可行性研究报告为基础，财务人员可以对工程建设进度计量付款进行财务审核，掌握付款主动权。

建设期建章立制

任何一个公司的运营都离不开管理制度建设。没有管理制度的约束，或者制度杂乱无章，公司日常运行将举步维艰、陷入混乱，公司将没有精力谈战略、谈发展。

在公司的发展过程中，管理制度应该是与公司的发展特有的生命周期相适应。随着公司的发展，内部环境如人员素质、业务性质等在发生变化，外部环境如产业特性、市场趋势等也在发生变化，管理制度应该应势而变，以发挥持续规范、系统推动公司发展的作用。

在公司发展的不同阶段，管理制度的侧重点也不尽相同。比如，公司发展初期，管理制度以基础性、规范动作、抓主要矛盾为主；公司发展壮大后，管理制度宜针对具体业务类型增加专项制度建设，逐渐完善各项规章制度，以适应公司的发展。

对一个项目公司来说，建设期呈现出团队组成成员从业背景差异大、资金流动频繁、与上级部门需要时间磨合等特点。这个时期，制度建设应先从整体确立规范，加强人员凝聚力，强化企业文化融合。对运营期来讲，建设期是一个项目公司的筹建期，正是“立规矩”的时候，“有规矩才能成方圆”。运营期的内部控制更多的是建设期的延续。

具体到财务管理，加强资金及财务管理整体内部控制至关重要。建设期的财务管理制度应该抓住资金这个“牛鼻子”。有的项目公司在建设初期，股权资金一次性收到，账面出现巨额资金，往往花钱大手大脚，如果财务管理没有把好资金支付的最后一道防线，到了建设中期，资金链条就会出现特别紧张的局面。

项目贷资金筹措

根据《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）规定，按照投资项目性质，规范确定资本金比例。比如，港口、沿海及内河航运项目，项目最低资本金比例由25%调整为20%，机场项目最低资本金比例维持25%不变，其他基础设施项目维持20%不变。那么，除了项目资本金外，项目需要融资资金占项目总投资的75%到80%。由此可见，项目公司除了具备符合规定的资本金外，其余资金全部需要通过债务融资解决。

债务融资往往匹配项目固定资产贷款，也就是项目贷，或者有地方政府专项债匹配。最好的项目贷或专项债在时间上可以覆盖项目运营期，或者至少到运营中期；在还款节奏上，最好是按照项目预期匹配本金寬限期，本金偿还额度后压。

对一个项目公司来说，项目建成投产后，尤其是基础设施类项目建成运营后，往往存在一定时期的市场培育期，培育期时间从一年至三年不等。建设期内，公司不产生经营性现金流量，在市场培育期内，公司以打开市场、抢占市场份额为主，经营性现金流不充足、不稳定，建设期内和市场培育期内，公司偿债资金压力较大。

鉴于建设期及运营初期的特点，项目公司在项目建设期的项目贷融资要力争以“期限长、宽限期长”为主要原则，向债权人争取到本金宽限期，对缓解公司在市场培育期的资金压力尤其重要。期限长，对公司整个项目运营期来说，可以拉长还款时间、降低单次还款金额，使得项目运营期还款主动权增加，更多的运营资金可以用于扩大生产、壮大公司实力；宽限期长，对运营初期进行市场培育的项目公司来说，经营性现金流入金额只要能够覆盖变动付现成本就可以证明项目投资是成功的，债务融资本金偿还宽限期长，可以保证在宽限期内公司资金用于培育市场，争取公司运营收入覆盖全部运营成本。

资金管控

对于一个公司的任何一个发展阶段来说，资金都是公司的“血液”。公司的净利润可以是亏损，但是资金余额一定必须是正数。负数的资金余额表明公司资金链条已经断裂，哪怕公司利润表盈利，如果没有外部输血，公司就即将面临破产。总之，公司管理必须要以“现金为王”。

资金管理的方式方法主要有设立资金管理规则、编制资金计划、资金付款上级公司二级复核、借助财务信息化对资金余额进行监控等。

设立资金管理规则，即建立健全资金管理制度。从现金管理、银行账户管理、资金集中管理、资金计划、大额资金管理等方面建立规则、设置规矩。资金管理制度全员宣贯促使制度落地执行。资金管理制度是从固化管理流程角度对资金管理建立的原则性的规则，在一定阶段内，是资金管理的纲领性文件。资金管理制度建立后并不是一成不变的，必须伴随着公司的发展而不断完善，持续发挥公司资金管理的统领作用。