寻找AI分化后的机会

沐恩

先说说盘面情况！

沪指相对强一些，创业板目前是正常的调整结构，横盘震荡也是合理的。与沪指关联度较高的是白酒、中字头，包括有色、中药等非科技线也是有中期逻辑的。

本周AI分化加剧，短期高位的调整会影响整个板块，接下来高位向低位转移是必然，哪怕高位的短期影响了相对低位的，之后还会有资金挖掘低位的，因为无论是AI还是半导体，中期趋势都比较明朗，只是短期節奏和力度会有不同，这需要盯住短期盘面、情绪和龙头。

科技和其他方向的博弈还在继续，AI龙头跳水时，新能源龙头分时有过拉升，这种切换不是一两天就能完成的，都需要在结束自己之前的趋势后用震荡来确认。进入4月份，业绩线是一个重要契机，新能源中会有这类品种被资金挖掘，目前部分公布业绩的品种都是不错的，短期资金不选择是市场风格的问题，继续等信号，目前看已经有部分品种领先板块，短期走势更强的风光储意味着资金力度也更强。

半导体的走势较强，有什么新的逻辑吗？

逻辑肯定离不开国产替代，成熟制程是相对增量，当然，如果先进制程有惊喜，更是意外之外的催化，但短期要注意市场情绪，太嗨后必然分化，中芯是板块的风向标。近期也一直强调封测和光刻胶是相对弹性的方向，资金人气也比较高。此外，2月在“滚雪球”中跟踪梳理过半导体产业链，主要逻辑是受益成熟制程的方向，包括设备、零部件、材料等，虽然内部有分化，但多数都实现大涨且创出新高。

短期人工智能伴随利好和利空消息，这会让资金博弈加剧吗？

上周说过短期成交占比较高带来的影响，目前看，这种分化和调整已经出现。至于所谓的利好和利空，涨了市场会强调利好，跌了就会说利空，其他板块也是一样的，这是资金特点和市场情绪决定的，短期与消息面本身关系不大。

仅从短期看，更多要看股价位置和市场情绪。比如，随着股价位置上移，理论上对利好的反应会逐步弱化，同时会放大所谓的利空，相反，一个超跌的板块，对某种利空的反应肯定没有高位时大。其实核心还是资金情绪导致，没有谁能一直涨，涨多了都会调整，通常短期情绪太嗨都会是转折的出现，反之也会出现向上的拐点。A股历来极端化，总喜欢把一个方向演绎到极致，习不习惯都要适应。

短期就看板块总龙头，由于市场监管有所不同，游资和机构的玩法也有所改变，尤其是游资，打板连板不是首选，而是也开始玩趋势了。龙头能稳住，资金再挖掘二三线补涨品种，同时新分支也是选择，核心都是相对低位。短期龙头会对细分走势有影响，但资金不会放弃这条线，毕竟中期产业趋势已经非常明确。

中期该如何跟踪人工智能？能否贯穿全年？

中期有两个思路要重视：一是科技巨头的动向，这行业技术的引领者，虽然都不在A股，但炒作寻找与之合作或者主营类似的就够了，这是炒作思路为主，之前被炒高的纯概念品种通常之后的机会不大，会逐步掉队。二是新应用场景。近期炒作的AI+就是如此，由于可+的方向非常多，包括一些爆款产品的发布，给后续资金留有发挥的空间。这条线是动态的，需要跟踪当时的进展，此外，无论+什么都是以AI为基础，那最受益的还是AI类公司。

至于能否贯穿全年，也要看两方面。一是自身逻辑，也就是产业趋势，目前看问题不大，只要上面说的逐步兑现，A股相关方向的热度不会太低，会反复表现，但要注意节奏。二是其他方向对资金的分流。之所以2021年新能源能成为全年的主线，主要是因为在自身预期不断提升的同时，其他方向都不太给力，所以资金愿意抱团。以这个维度看今年的AI，自身预期提升是符合的，但其他方向并非一无是处。如新能源、中字头和消费，都是有一定看点的，虽然不能集体表现或者复制之前的辉煌，但阶段性表现是可以期待的。所以结论就是AI有贯穿全年的可能，但不会复制2021年新能源“独舞”的情景，且内部结构会不断变化，需要跟踪催化剂。