主流资金的选择才是选择

沐恩

汽车产业链本周走势不错，是有新的预期了吗？

相较今年前两个月，3月份的销量会继续恢复。整体看，一季度汽车销量有压力，二季度很关键。其中新能源车销量增长无悬念，但市场更关心增速。燃油车降速比较明显，后续还需政策支持。

年初市场对今年销量有分歧和担心，之后随着特斯拉和东风的降价，多家车企都有跟进，理论上短期销量会有好转，但市场又开始担心利润受损。从目前的情况看，这种担心不无道理。不过，关键在于行业是动态的，去年就说过，今年汽车行业一定会有更多政策支持，但机会只能是波段的，因为预期会一直变，中期要寻找市场份额提升的机会。

换言之，当短期预期好、情绪高，通常股价都有一定幅度的上涨，这时候更多要考虑风险，相反，预期差、情绪低，再叠加有一定幅度的调整，才可能出现机会，具体还需看当时的催化剂以及技术形态，结束下跌趋势开始横盘震荡是底线，有龙头带动才可能是转强的信号。

上周重点分析过光刻胶，近期有大基金二期入股的消息，接下来会怎样？

AIGC短期催化剂较多，微软、英伟达周初市场对此已经有过正面反应，在当前氛围下追高不可取，短期更多受市场和板块情绪影响。中期看，光刻胶还是半导体中弹性比较大的方向，只是节奏很重要。此外，要从中看到一些产业趋势。与大基金一期投资偏制造领域不同，市场预期大基金二期可能会向设备和材料方向转移。

主要是国产替代强烈的方向。材料包括光刻胶、特气、抛光材料等。设备中，热处理设备、清洗设备、刻蚀设备、去胶设备、CMP设备等领域市占率较高，均在20%以上。薄膜沉积设备、离子注入设备等领域市占率较低，难度较大，但近年来也有突破。最难的当属光刻机，国产占比只有1.2%，上海微电子目前已可量产90nm分辨率的ArF光刻机，28nm分辨率的光刻机也有望取得突破。

近期大基金一期减持部分公司股份属正常操作，且算一定的压力测试，接下来大基金二期的动向要重点跟踪。在中期产业趋势明确的情况下，短期要结合盘面情绪和技术形态，尤其是半导体歷来“不走寻常路”，需要更强的应变能力。

对成交占比过高你怎么看？

TMT在上周成交占比较高后，本周情绪转弱、分化、向低位倾斜是必然，主要龙头调整可以但最好别连续大跌，情绪稳定后可能会向同概念的补涨或者新分支转移，低位是核心。短线只能结合盘面，按照技术、资金、情绪和纪律。

类似前几年新能源也出现过多次短期占比较高的时候，短期分化震荡在所难免，但中期只要产业趋势、景气度、业绩等在，也会持续上涨。只是内部结构会变化，纯题材炒作游资会不断切换，短期在情绪退潮后也有一地鸡毛的风险，只有相对受益龙头才能走出所谓的趋势，具体会持续跟踪。

短期成交占比高对中期没有太多参考价值。目前无论是AIGC还是数字经济，中期看产业趋势比较确定，0-1的阶段是“普涨”，1-10的阶段是真正受益公司的表现机会。理论上腾讯、阿里、字节、华为、百度等这些巨头才是行业领军，A股只能找与之合作的机会，这是不断变化的，要重点跟踪。

最后说说指数和盘面！

近期指数观点比较明确，仅从技术上看调整空间不大，如果跌破近期低点，结构上相对完整，能否补缺还需看盘面，主要是白酒、金融和中字头。创业板按照技术超跌反弹实现了2400点附近的目标，主要是电池、医疗和券商，之后要看龙头对板块的指导作用，如果不能持续转强，遇到压力回踩震荡也是合理的。

市场近期也在想，如果AI方向调整，出来的资金会去哪儿？潜在包括但不限于芯片半导体、低位软件、中字头、新能源、消费等。这种博弈已经出现，但即使切换也不是一两天能完成的。能被资金选择的方向一定要有龙头带动，连板或者出现多只涨停，否则没意义，紧盯主流资金的选择。当然，还有一种可能，那就是出来的资金保持沉默，这样的结果是盘面再次缩量，情绪相对较差，短期机会不多，需要指数调整完再找共振向上的机会。