美联储加息25个基点到4.75%—5%之间

华泰证券：美联储坚持不降息的判断与市场隐含的利率路径存在巨大分歧，部分是因为银行风波影响幅度存在较大不确定性。我们认为，美联储下半年或仍有必要降息。一方面，地方银行所面临的挤兑风险并没有完全消除。财长耶伦称，不考虑大幅提高存款保险额度及其覆盖面，而美联储当前所采取的“加息+扩表”的组合并不足以消除挤兑风险以及金融体系所面临的潜在压力。另一方面，利率在1年内快速上行，利率曲线倒挂也近一年，加息和利率倒挂对实体经济的累计效应或在下半年达到最大。美联储降息最早可能是JacksonHole会议或四季度。不排除降息时点比我们预期更晚，但这也意味着金融体系和实体经济所面临的压力可能会倒逼联储降息。

国海证券：我们认为美联储货币政策在未来仍然面临挑战。此次美联储加息陷入两难局面，一方面是由硅谷银行倒闭背后引发的金融体系风险仍未消除，美国中小银行危机仍存，加息不利于控制金融风险；另一方面，美国通胀虽然自高点持续回落，但回落速度不明，2月通胀仍在较高水平，美联储加息或仍未彻底结束。未来这种两难局面或将持续一段时间。我们认为美联储加息将会逐步进入尾声，但是降息开启时机仍有待观察。今年下半年美联储仍然具有降息的可能，假设明年才开始降息的观点需考虑美联储或将依据对金融风险以及经济数据的评估而不断相机抉择。

中邮证券：3月美联储加息25BP，与此前欧央行加息50BP类似，均体现出对本地区银行体系稳健性的信心，同时亦对目前仍在高位的通胀压力做出响应，具有增强市场信心的效应。但是硅谷银行已经揭露出当前美国金融系统在持续加息下的脆弱性，需要密切关注海外银行股因做空导致股价下跌，进而演化为挤兑风潮的风险。同时进入二季度后美国可能重新出现移民涌入，推动美国劳动力市场供不应求现状的扭转，届时美联储在失业率、抗通胀、金融稳定三者的权衡中，通胀的权重可能大幅下降，那么海外金融市场面临的流动性紧缩带来的估值压力可能大大缓解。

浙商证券：整体来看依然将物价稳定作为首要目标，但利率终点的指引相较银行风波前的市场预期有明显下修。我们认为当前金融稳定的风险因素仍然较多，央行越关注通胀问题，市场越需关注金融风险。本月联储继续加息可能会使得未来的金融稳定承压，如果未来风险持续传导发酵，联储可能急转弯通过总量宽松应对风险，年内降息概率仍然较大。当前流动性风险演绎依然具有高度不确定性，3月点阵图的参考价值较弱。

数说

1.3%

根据海关总署3月18日更新的数据，以美元计，中国2月进出口额超过4112亿美元，同比增长1.3%，中国2月进口达1970亿美元，同比增长4.2%，均终止了连续4个月同比增速下跌的势头。

3.65%

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致。

30.8%

国家能源局数据，截至2月底，全国累计发电装机容量约26.0亿千瓦，同比增长8.5%。其中，风电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长11.0%；太阳能发电装机容量约4.1亿千瓦，同比增长30.8%。

2.19%

环球银行金融电信协会（Swift）人民币月度报告和数据统计显示，2月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第五大最活跃货币的位置，占比2.19%。

3.68%

央行发布2022年支付体系运行总体情况，截至2022年末，全國共开立银行账户141.67亿户，同比增长3.68%。全国共开立单位银行账户同比增长10.91%，全国共开立个人银行账户同比增长3.64%。