新零售模式下T公司营运资金管理研究

陈若琼 李松青

(湖南农业大学商学院 湖南长沙 410128)

在这快速便捷的消费时代，很多消费行为可以依靠互联网和手机App 来实现。人们热衷于网上购物、消费，且购物不再局限于地域因素和零售者提供的选项，消费者获得了全新且广阔购物渠道。因此，给传统零售门店造成了较大的冲击。传统零售门店和网络购物产生了白热化的竞争，在这场白热化的竞争中，传统门店体现出线下购物的真实体验感是互联网购物难以企及的高点，因此想要谋求新出路就要有新思路，寻求新的增长点与突破口。

新零售这一全新零售模式的概念，是区别于实体零售和纯电商零售的创新型零售模式，向消费者提供个性化、定制化服务和场景化消费体验的复合型零售业态。商业模式转型过程中企业营运资金管理所产生的问题不容忽视，新的商业模式转型在带来新机遇的同时，也蕴含着新风险。要想在激烈的竞争中有一席之地，必须保证其营运资金的高效管理。营运资金是反映企业生产经营活动扩张与收缩的晴雨表，贯穿于企业运营的各个环节，源源不断地给企业注入新鲜血液。营运资金管理水平直接关系着企业资金在生产经营活动中的流动性和配置效率。因此，在新零售模式下企业的营运资金管理的研究显得尤为重要。

1 文献综述

1.1 新零售模式

零售是将“人”与“货”连接起来的“场”，在这个“场”中可以实现多种信息流、资金流和物流的有效结合。新零售模式通过重新构造这些商业元素，实现更高效的零售。“新零售”的“新”在于综合运用了云计算和大数据等先进技术手段，更加适应客户的需求，提供个性且全面的服务，通过重构人、货、场，实现零售效率的提高和成本的降低，逐步实现线上、线下、移动等渠道的跨界融合[1]。新零售的出现使零售企业与电商从对立互斥的业态形式向彼此接受融合转变，是电商与时俱进的表现。新零售的创新中的回归线下零售也不是单纯地回归传统零售，而是线上线下结合的回归，使零售更加高效，增强消费者购物体验感[2]。

1.2 营运资金管理

营运资金又称营运资本，指的是满足企业日常经营活动所需要的资金。当前学者关注度最高的是基于渠道视角对营运资金进行管理。第一层级是根据企业经营活动本质将营运资金划分为经营活动营运资金和理财活动营运资金[3]；第二层级是细分经营活动营运资金，分为采购渠道、生产渠道以及销售渠道[4]。

于雅静和薄建奎[5]认为电器公司要想提高营运资金管理水平，不仅应考虑企业自身的利益，更应该着眼于整个渠道的利益，实现整体的利益最大化，这样才有利于促进企业持续健康发展。邵争艳[6]着眼于服装业的营运资金管理问题，以28 家服装上市公司为样本，以渠道视角出发，从采购、生产、销售和理财这4 个方面分析总体营运资金周转变化情况，认为未来服装业是要聚焦现代人工智能、云计算、大数据等数字技术，打通供应链上的信息流、资金流、物流。

综上所述,基于渠道视角分析营运资金已经渗透到各行各业，渠道视角是企业站在管理职位上对企业的营运资金采取的高效管理，涉及产成品从生产到销售整个过程[7]。该文在学者们的研究基础之上，以休闲服饰T 公司为例，通过渠道视角对新零售模式下企业营运资金管理现状进行分析，探讨面对商业模式转型的企业在营运资金管理方面出现的问题，并提出合理的对策，以此为其他企业提供一定的参考和借鉴。

2 案例分析

2.1 T公司简介

T 公司是一家中档休闲服饰股份有限公司，于2017 年1 月在上海证券交易所上市。T 公司有敏锐的时尚洞察力，将流行的时尚元素与产品结合，不断向市场推出新品。从2016 年开始布局新零售发展战略，2017年精准向大型购物中心广场拓展门店，也逐步拥有奥特莱斯消费群体。2018年全面拥抱年轻化，为了迎合Z世代消费习惯，进行年轻化转型，2019年进一步发展“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”的战略，成功捕捉到年轻消费者的服装偏好。为了满足不同市场的差异化需求，T 公司采取了多品牌战略，即根据消费者的、年龄、性格、价格敏感度等设立不同的品牌，让每个细分市场的消费者都能在T公司的多样化产品中挑选到适合自己且满意的商品。

2.2 营运资金宏观分析

公司的流动资产和流动负债的情况以及内部结构，可以直观地反映出营运资金的现状，流动资产反映出公司对资金如何配置，流动负债体现公司对风险偏好的程度。表1 为T 公司营运资金宏观分析表，从表1 中可以看出，在2017—2020 年流动资产和流动负债都是呈现增长趋势，但流动资产的增长率要低于流动负债的增长率，营运资金金额更是从2018年的231 901.83万元下降至2019年的161 659.62万元。

表1 营运资金宏观分析表（单位：万元）

由图1可知，T公司的流动资产比例占总资产比例很高，在2017—2020年这4年都达到了70%以上，最高时达到77%。由此说明，T 公司将很大一部分资金投放在流动资产，T 公司所处行业为服装业，产品换新、季节更替催生的产品更新使得存货的数量较大，需要很多的资金作为维持经济活动正常运行的保障。T公司的流动负债率也非常的高，说明在新零售商业模式转型时期对企业的资金需求很大，流动负债过高公司会面临偿债能力低、资金断流等风险。因此对营运资金的管理显得格外重要。该文从整体出发，考虑营运资金在生产经营各个环节中的流动情况，基于渠道视角把企业的营运资金拆分为多个渠道进行管理。

图1 占比变化趋势图

2.3 渠道视角营运资金管理

基于渠道视角分析营运资金管理办法的主要内容包括采购、生产和销售渠道营运资金管理。

2.3.1 采购渠道营运资金管理

采购是企业生产经营活动是出发点。由表2 可知，采购渠道的营运资金主要由原材料、预付账款、应付账款和应付票据构成；T公司在2017—2020年期间，采购渠道营运资金的总额是较为庞大的，且为负数；数据显示应付账款的金额也在逐年增加，表明T 公司增加了对供应商资金的占用，提高了营运资金的管理水平。

表2 T公司采购渠道营运资金相关指标（单位：万元）

2.3.2 生产渠道营运资金管理

生产是公司将采购环节的原材料进行加工制造成市场需求的产品。由表3 可知，生产渠道的营运资金主要由在产品、其他应收款、应付款以及应付职工薪酬构成。T 公司在2017—2020 年期间，生产渠道营运资金的总额是较多的，其中应付职工薪酬占比最大，说明T公司大规模扩张，不断增加店铺数量，所需员工人数也会增多，并且新零售模式转型，需增加对技术型和研发设计型人才的投入，因此应付职工薪酬金额也在不断攀升，在很大程度上导致了生产渠道资金占用金额的持续增加。

表3 T公司生产渠道营运资金相关指标（单位：万元）

2.3.3 销售渠道营运资金管理

销售是零售企业回流资金的重要环节，由资产形态转化为货币形态，实现营运资金管理闭环。由表4可知，销售渠道的营运资金主要由产成品、应收账款票据、预收账款和应交税费构成。T 公司在2017—2020年期间，销售渠道营运资金的总额在持续增加，其中产成品占比最大，都达到60%以上，对销售渠道的营运资金有着决定性作用。

表4 T公司销售渠道营运资金相关指标（单位：万元）

3 T公司营运资金管分析

结合上一节的数据可以得出，T 公司在采购渠道和生产渠道的营运资金总额大，并且为负数，而销售渠道的表现恰好与前两者相反，营运资金总额大，表现为正数。结合三者信息，汇总成图2，可以看到T 公司整体经营活动的营运资金周转期是有所下降的，说明新零售模式转型确实是对企业营运资金管理的效率有所提升。

图2 营运资金周转期（单位：天）

3.1 采购渠道

新零售模式下，采购渠道的主要参与者是上游原材料供应商，T 公司主要是利用采购平台与企业供应商进行对接，进行信息化管理。公司通过优化供应链管理，对供应链的选择进行了多重考虑；利用线上平台优化了采购流程，收集到了更多顾客信息，打造订单驱动式采购，减少库存；使得采购渠道营运资金周转期有所降低，但长期占用供应商的资金不利于维护与上游之间的关系。

3.2 生产渠道

生产渠道中的主要内容是产品的设计、需求，生产技术等生产方式的管理。生产渠道营运资金周转期有所降低受益于新零售模式平台数据信息的积极反馈，及时提供消费者需求的商品信息，将需求数据转变为企业的生产数据。新零售模式下强调适应客户的需求，提供个性且全面的服务。生产这一环节中，在保证产品质量的前提下，通过对产品的不断创新来满足消费者的个性化需求；充分利用大数据，把握消费者的偏好，精益生产。这样不仅可以得到良好的市场反馈，还可以减少库存积压。

3.3 销售渠道

由图2 可知，销售渠道营运资金周转期并没有因为新零售模式的转型带来周转期上的降低，反而略有提升。这表明转型效果不显著，T 公司还没有真正地实现最小库存的目标，并且T 公司的发展战略中采取的多品牌战略，在很大程度上决定对存货有庞大的需求。销售渠道的主要内容就是强化物流与客户关系，T公司需要提高物流效率，加强维护与消费者的关系方面的管理。

4 T公司营运资金管理问题及优化建议

4.1 T公司营运资金管理问题

4.1.1 流动负债占比高

在新零售模式转型初期，为了满足新的消费需求，公司需要扩张和升级，这便需要强大的资金支持，2017—2020年这4年期间，流动负债占比高居80%之上，到2020 年甚至达到了98%，这意味着企业承担着较大的财务风险。

4.1.2 长期占用上游供应商资金

从第三节分析可以看到，T 公司采购渠道营运资金占用额在逐渐减少，究其原因是公司通过商业信用占用了上游供应商的大量资金，获得了大量的应付票据及应付账款，减少了T 公司在采购渠道营运资金的投入。如果资金占用额长期保持在较高的水平，容易影响与供应商的良好合作关系，也会对企业正常的经营活动带来风险。

4.1.3 产成品库存积压

2017—2020 年，T 公司销售渠道营运资金占用额持续增加，其中产成品占比较为庞大，从2019 年度的178 787.64 万元增长到2020年度的217 460.11万元，增幅为21.63%，较前一年度的增幅1.16%而言是巨大的，这表明T 公司的库存积压问题在该年度变得较为严重，需要引起重视。

4.2 优化建议

4.2.1 优化负债结构，增强稳定性

T公司可以考虑适当地补充长期借款。长期借款利率相对稳定，还款压力较小，还款周期长，有利于增强负债结构的稳定性，规避一定的财务风险，也可以为新零售商业模式转型提供保障。

4.2.2 完善采购平台，维护供应商关系

T 公司需要进一步完善采购平台，使采购流程更为高效，减少采购过程中不必要的支出。可以通过加强渠道成员的信息共享、加强应付票据及应付账款的管理，使资源的配置更为合理，避免给上游供应商造成过大资金压力，维护与上游供应商的关系。

4.2.3 创新销售模式，提升服务质量

在新零售模式转型的过程中，借助与各类销售平台的合作，深化线上线下双轨模式的探索，打造线下体验店、线上购物店。使消费者在足不出户的情况下，也能在新品上线的第一时间了解到产品信息、促销活动、完成线上下单；同时为有到店需求的消费者设置了线下体验店，使其可以更为直观地对产品进行了解。另外，通过深化与其他物流公司的合作，设立一定的服务标准，以此打造自身的物流体系，起到节省物流成本，提高物流效率的作用。

5 结语

T 公司自开始进行新零售模式转型后，公司的营运资金管理水平从总体视角看，确实有所提升，但是由于当前新零售模式不够成熟，在各个渠道的营运资金管理方面都存在不少问题。因此，企业应该借助新零售模式转型东风，积极采取有效举措，不断根据企业自身特点调整营运资金管理办法，提高营运资金管理水平，实现成功转型。