加息和量化指数下的投资策略

慧思理

2022年全球金融市场以惨淡之势落幕，环球股市指数下跌18%，债市指数下跌16%，为近年来罕见的股债齐跌。尽管造成市场巨幅波动的因素有很多，但美联储的鹰派货币紧缩政策可谓影响最深。而纵观各类投资产品的年度表现，量化策略的投资收益远高于其他策略。

那么，美联储是否会改变加息政策？量化策略是否仍可在2023年领跑？何类量化策略产品会更胜一筹？带着以上问题，笔者采访了“慧赢基金管理公司（SPC）”投资总监和“惠盈AI量化套利基金”基金经理陈柏轩先生。

美联储年底前降息的可能性微乎其微

美国的通胀在2022年飙升至40年来的高位，美联储一改之前的论调和立场，启动加息，且幅度为上世纪80年代以来之最。

目前，美国的通胀率正在趋缓，数据显示，其核心通胀率已出现见顶的态势，但要达到美联储的通胀目标应该还有很长的路要走。陈柏轩认为，在当前情况下，美联储将在货币政策上采用相对温和的策略，通过实施数次幅度较小的加息，让2023年的关键利率维持在约5%的水平，以避免经济硬着陆的风险。当然，预期美联储在今年内降息的概率应是微乎其微的。

陈先生表示，在过去10年间，为推动经济增长，各大主要经济体基本都在推行量化宽松的策略，由于各国实施的时间、政策力度存在差异，因此给不同资产类别带来投资机遇。

陈先生认为，2022年投资者普遍面临资产负增长的窘境，但采用量化策略的投资产品和基金的表现却明显好于其他策略的产品和基金，其中更不乏业绩出众的佼佼者。量化交易，是一种专注于使用算法模型和数据分析来识别交易机会、作出投资决策、以提高盈利能力的交易类型。量化交易的特点和优势包括：通过数据以及算法模型的结果可被验证，可克服投资情绪和偏差;优于人为的经验和判断，并获得超额回报;可管理更多元化策略，以及更大资金规模等。因此，即使在市场极度波动时期，也可为投资者带来稳定的收益。

要分享量化交易带来的理想回报，陈柏轩建议投资者可从以下三方面进行考量：

一、是否配有行业领先的量化模型和AI交易系统。有别于传统投资，量化投资具有低市场相关性、低波动率的特点，优异的量化模型可通过海量数据和不同策略模型，及时识别多元资产趋势，捕捉交易机会。而具有机器学习能力的AI交易系统，更无需编程即可从数据中进行学习，可为投资者甄别产品提供有力参考。

二、是否找到量化策略产品或基金的管理团队。量化交易模型需要专业的科技人才，但仅此却远远不够。只有顶级技术专家与具有实操经验的金融专家，通过强强合作和运作，才能保障产品或基金品质。

三、与同业其他量化基金的表现比较。许多量化产品或基金的投资回报仅能和其对应的跟踪指数或基准指数的走势相当。而优秀的产品或基金，可敏锐追踪和捕获资产趋势，更可动态地结合近数个月的情况，将交易配置分散到全球的不同市场和资产（如货币和黄金等），最终完成一个升跌趋势的投资组合;同时，辅以严格的风险管控，即每笔交易下单都有止盈和止损控制，这将有效地控制投资组合的最大回撤，实现低风险和低波幅，并获得理想的绝对回报。