初创期科技型中小企业的融资问题

蔡赛男

为了促使中小型科技企业能够持续性健康发展，需要重视并解决其在初创期的融资难问题。本文通过分析初创期科技型中小企业的融资特点，了解企业主要的融资方式和局限性，理清影响融资的各种因素，从完善企业自身、发展金融机构和加大政府帮扶等方面，提出能够优化初创期科技型中小企业的融资策略。

科技型中小企业主要是指以高新技术开发为主的中小经营企业，这类企业最大特征是智力密集、研发能力强，并且能自主生产高新技术产品。高新技术开发企业主要集中在各类新兴产业，例如新能源、生物技术、节能环保和半导体相关等领域。初创期科技企业即科技企业的初期阶段，是指从创业思想萌生，到将其用于实践来开发新产品或新技术，之后不断完善产品或技术，直到能开始生产经营的这段时间。处于初创期的科技中小企业，为了生产出符合市场需求的新技术产品，会产生大量的资金需求。因此，重视融资工作，对于科技型中小企业获得足够资金、实现未来持续性发展至关重要。

一、初创期科技型中小企业融资特征

（一）融资能力方面

在初创期，中小型科技企业的新产品和新技术相对来说不够成熟，还处于研发阶段，其产品或服务的商业特征还未完全显露，所以资金需求在整个生命周期的四个阶段中占比不算很高，但是投入到技术和产品研发阶段的资金仍然较多。由于科技型中小企业在初创阶段，还未形成产品或者服务的产业化，市场前景尚不明朗，销售量和最终收益得不到保障，很多中小企业在该阶段都是投入大于收入。因此，科技型中小企业在初创期面临着较大的财务风险，再加上传统融资方式的局限性，融资能力在整个生命周期四个阶段中是最低的。但科技型中小企业研发的新产品一旦上市之后获得成功，就能得到巨大的收益，该特点很符合天使投资和风险投资选择投资对象的要求，其承担风险和追求高回报的投资方式，能够为初创型科技中小企业带来充足的资金支持。

（二）融资需求方面

科技型中小企业的融资需求一般会呈现出两个方面的特点，一是企业的融资量比较大且随着企业的经营发展不断增加。由于科技型中小企业的创建需要大量的资金，企业新产品的更新换代也要追加投资，仅靠企业自有的资金不能满足其长远的经营发展。新产品被研发出来之后，处在初创期的中小企业要进行市场推广，需要通过相当资金的投入来进行营销。因此，科技型中小企业的融资需求不但量大，而且是一个持续的过程。二是企业融资需求不稳定。科技型中小企业在初创期要完成产品开发和推广，但其产品是否能滿足市场所需是很难预估的。所以产品市场需求的变化，让企业的发展走向充满了不确定性，融资需求也就难以稳定。一旦企业的新产品不能被市场认可，资金周转会更加困难，融资风险也会因此加大。

二、初创期科技型中小企业主要融资方式和局限性

（一）内源性融资

科技型中小企业在初创期的内源性融资，该融资方式相比其他融资类型，在资金成本上不用承担利息，即使企业经营出现波动，资金也不会立即撤出，企业的控制权也不会被稀释。从客观上分析，初创期的中小企业，贷款可供抵押的资产较少，信用程度相对不高，所以内源性融资一般是科技型中小企业的首选融资方式。虽然内源性融资具有成本低的优势，但是资金数量毕竟有限，很难满足初创期科技型企业发展所需大量资金的需求。

（二）债券市场融资

由于公开债券市场融资有较高的门槛，普通的初创期科技型中小型企业很难达到要求，所以银行借贷和民间借贷成为科技企业的重要选择。但初创期科技型中小企业基于风险高、可抵押物少等原因，获得银行贷款的困难比较大，相应的资金额度也少，相反利率还会高，仅靠银行借贷也无法为初创期提供足够的支持。而民间借贷作为非正规金融机构，相比政府批准的正规金融渠道，申请手续难度更小，担保形式也更多样，对初创期科技企业而言，民间借贷是其有效融资途径之一。但是，民间借贷的成本一般较高，很容易引发经济纠纷，且民间借贷市场普遍缺乏规范管理，企业要面临的金融风险也很高。

（三）股权市场融资

初创期科技型中小企业的股权市场融资一般是天使投资、风险投资和区域股权交易市场融资。根据企业经营特征来看，天使投资和风险投资这种风险高、回报高的方式，更加适合初创期的科技企业。天使投资方大多具备成功的投资经验，不仅能为初创期的科技企业带来足够的运转资金，还能为企业的发展提出有效建议。而风险投资一般是投资机构作为主体，投资对象中就有初创型的科技企业，该投资具备一定的针对性，且同样能为初创期科技型企业带来资金注入和参与管理决策。此外，区域股权市场融资的门槛低和成本低的特征，更能让科技型中小企业通过私募股权来实现高效融资。但股权市场融资也存在一定的局限性，天使投资和风险投资出现的时期较晚，也相对保守，对初创期科技型企业进行的投资较少，且投资介入可能对企业的实际控制权造成影响。而区域股权交易市场环境，还存在标准不一和挂牌条件参差不齐等问题，这些都让初创期科技型中小企业的融资受到一定的限制。

四、优化初创期科技型中小企业融资策略

（一）以完善企业自身为基础

初创期科技型中小企业要完善融资渠道，可以从以下几个方面入手：首先，改善自身治理结构。不少初创期科技企业采用的经营管理模式是家族式管理，这种管理模式缺乏法人治理结构，很难帮助企业实现持续性发展的目标。家族管理模式的特点是将企业的经营权和所有权进行分离，所以科技型中小企业需要从深化产权明晰制度入手，完善内部管理，从而提高管理创新水平。与此同时，科技型初创期中小企业需要不断更新技术和产品，提升产品在市场中的竞争力，不断优化内部管理机制，做到决策、生产和经营的高效处理。初创期科技型中小企业还要不断加强抗风险能力，对可能出现的风险进行有效预警，进而针对风险给出严密的防控措施。其次，加强自身信用建设。为了拓宽融资渠道，获得更多的发展机遇，科技型中小企业一定要重视信用建设问题。良好的信誉是企业最重要的发展基础和潜在财富。因此，企业要始终坚持诚信经营的管理理念，通过成立相应的管理部门，对企业的经营管理、决策提出和意见反馈等各个环节做到有效监督，以此来降低企业经营过程中的信用风险，不断提升企业的品牌力，获得更多的融资机会。最后，培养创新人才。创新人才的培养是科技型中小企业创新管理理念和经营方式的重要基础。一方面，针对人才培养，要制定相应的培养计划，做到人才培养和人才招募同时进行，进而吸引大量的创新型人才加入，为未来的发展奠定强大的队伍基础；另一方面，科技型中小企业要将员工的职业发展目标与企业自身利益相结合，为创新型人才提供更好的发展空间。同时，企业制定一系列的激励配套制度，完善薪资分配，保证人员的专业能力和收入相匹配。

（二）以发展金融机构为导向

为了解决初创期科技型中小企业在融资方面的问题，除了借助商业银行以外，还要大力发展银行之外的金融机构，拓宽融资渠道。以商业银行为主、以社会资本为辅的融资模式正在迅速发展，许多小额贷款公司得到了政府支持。规范经营的小额贷款公司能为民营企业提供良好的融资服务，由于民营融资企业有低成本和地方性的特点，能够为当地初创期科技型中小企业提供针对性的资金支持，所以高度符合了中小企业在初创期的融资需要，让融资难的问题得到了解决。在拓宽科技型中小企业融资渠道的同时，还要做到对信贷成本的控制，推动信贷工作的标准化进程。金融机构要加强与科技型中小企业之间的沟通，准确了解企业的信息以及处于初创期阶段的经营特点，以目前已有的信贷资料为基础，结合企业所处地区的经济发展情况，为科技型中小企业建立有效的初创期经营数据库，做到对各个企业相关信息的分析和整理，并利用风险评估机制，为不同企业在初创期的经营特点，制定相应的信贷政策。总之，金融机构要针对处于初创期科技型中小企业经营情况，做到具体而全面的分析，掌握其未来的发展前景，为发展潜力大且风险小的企业提供有效的资金支持。

（三）以加大政府帮扶为手段

政策性的金融服务体系能为初创期科技型中小企业融资提供指导性的建议和帮助。首先，要加强政府资金的引导。为了让更多的金融机构能够加入到科技型中小企业的金融服务当中，可以构建相应的政策性担保体系，该体系主要由政府进行出资，目的是为科技型中小企业进行担保。例如，地方政府担保类融资方式，有地方政府的担保背书，能对企业现有抵押资产形成补充流动资金，且企业还能享受政府贷款补贴政策。而为了降低担保风险，担保相应机构在对科技型中小企业的经营情况进行分析时，要做到全面和深入。为了减轻担保风险，担保机构应当对科技型中小企业的经营情况有全面认识，使符合政策导向、专业技能和市场发展前景的企业能够顺利获得金融机构融资，让科技型中小企业在初创期也能依靠政策性担保而增加信誉度，也促使更多的金融机构愿意为该类科技型企业提供贷款。其次，设立创业基金。以各地政府资金扶持为基础，中小金融机构为辅，保证初创期的科技型企业有充足的信贷资金来开展后续的各项业务。最后，加强市场对接。与大规模企业相比，科技型中小企业无论是在资金实力还是政府资源的掌握上都相对欠缺，想要在初创期就获得足够的资金支持相对困难，虽然企业的技术和产品达到了市场要求，但没有相应的渠道，所以很难得到市场认可，因此，政府需要构建一个高效的产业化服务平台，让科技型中小企业与市场之间实现有效对接，使企业在市场中顺利开展各类科技工作，为推动市场经济发展贡献一定的力量。

（四）以银行融资业务为推手

不少商业银行独特的资源配置机制以及规模小和经营灵活的优势，是创新金融产品、推动科技型中小企业发展的重要推动力。为此，应以银行融资业务的开发为推手不断完善初创期科技型中小企业的融资体系。首先，银行要加强金融、咨询等相关服务，通过向科技型中小企业提供各类资金服务，让企业和银行之间的关系更加紧密和稳定，保证科技型中小企业持续性发展的同时，银行也能不断拓展新的业务增长点，保证银行的资产分配更加多元化，实现银行与中小企业双方的合作共赢。其次，银行还能提供组合金融服务来获得企业的全面信息，以帮助企业完善融资。于银行而言，向科技型中小企业投放贷款最大的风险是信息不对称而造成的影響，通常企业获得贷款后，资金的具体用途和流向并没有得到有效监管。因此，银行在与科技型中小企业处理贷款申请时，可以向其提供代发工资、业务结算以及财务顾问等相应的金融服务，以此来获得中小企业经营的相关信息，从而使银行对企业的运营和财务状况有个相对深入的了解，进而控制贷款后期风险，与中小企业建立更加紧密的联系。最后，利用银行的专业化优势来提升科技型中小企业的竞争力。银行以债权加股权的形式设立专门的股权投资部门，专门针对科技型中小企业初创期的情况进行股权的投资业务，并且以中小企业目前的规模、财务和信用等级等进行差别定价，体现出银行的差异化优势。

结语：

融资难是科技型中小企业普遍面临的问题，优化科技型中小企业的融资环境，拓宽其融资渠道，需要结合各方的力量。科技型中小企业在不同的生命周期阶段具有不同的资金需求特点，为了保证企业融资体系与之发展相契合，需要构建多元化的市场融资体系，通过多种融资方式共同支持初创期科技型企业的发展。总之，要以国家的政策帮扶为基础，以创新企业思维为导向，做到科技型中小企业自身和外界融资环境的优化，发展各类金融机构，完善市场环境，保障科技型中小企业的融资体系能与良好的融资环境和谐共生。