关于企业财务管理目标辨析

罗东鑫

财务管理是企业财务工作者日常基础工作之一。目前企业财务管理面临的问题不少,最迫切的是企业财务管理目标定位不准确。财务管理目标决定着企业财务管理的基本方向,如果方向错误,将导致企业财务管理的出发点和归宿点错误,导致企业财务战略无法服务于企业整体战略,经营失败在所难免。关于企业财务管理目标,理论界有多种论调,观点不一,难以正确指导企业财务管理工作实践。本文主要围绕企业财务管理目标进行探讨。

一、企业财务管理及目标

财务管理是企业管理的重要组成部分,是根据国家财经法规制度,按照财务管理的原则组织财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理的内容是以现金为主线,在企业整体战略框架下,对资产购置和使用、资金融通、日常财务收支以及利润分配的管理。企业财务管理的重点是财务战略管理。财务战略作为职能战略,为企业整体战略服务,是企业经营战略的一个子系统。

企业管理应以财务管理为基础,加强财务管理是企业可持续发展的关键,也是企业财务工作者面临的一项重要课题。企业财务管理有三个层次。第一,资本和日常财务收支管理。它是企业财务管理的基础阶段,主要包括货币资金和实物资产管理、日常财务收支管理、债权债务管理及会计账目和报表等。第二,资金运营管理。它是企业财务管理的重要阶段,包括各种融资和投资等活动的管理,是企业运营活动中资金筹集和使用的管理。第三,财务效益和效率管理。它是企业财务管理的提升阶段,主要包括资产效率管理、财务风险管理、综合财务分析和利润分配管理等。企业根据生产经营的不同阶段,合理安排筹资、投资和分配活动,在实现企业整体战略中起着举足轻重的作用。

企业财务管理目标的确立是企业管理的核心。企业财务管理目标是评价企业经营活动是否合理的基本标准,是建立企业财务管理体系的逻辑起点,是企业财务管理最基本、最重要的工作。企业财务管理目标从属于企业战略目标,财务管理目标应与企业战略目标保持一致。关于企业财务管理目标的论述,学术界有多种流行观点,下面以注册会计师全国统一考试辅导教材《财务成本管理》（以下简称“注会教材”）和全国会计专业技术资格考试辅导教材《高级会计实务》（以下简称“高会教材”）的观点为例进行剖析。

二、企业财务管理目标流行观点正误辨析

企业财务管理目标有多种流行观点。注会教材论述企业财务管理目标时列举了利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化等观点,最终采纳“股东财富最大化”的观点作为教材的标准答案。高会教材采纳“财务战略目标的根本是通过资本的配置与使用实现企业价值最大化”的观点。其他教材还有采纳“企业财务管理目标是实现相关者利益最大化”的观点。这些流行观点是以股东财富最大化为核心和基础,兼顾利益相关者的利益。

企业财务管理目标正误辨析。上述企业财务管理目标流行观点,是建立在投资者创立企业的目的是“盈利”这一战略目标之上的。企业可以有多个战略目标,盈利是企业战略目标之一,但不是基本目标。为什么?企业要实现盈利目标,首先要保证企业能够生存。企业生存要面对“为谁而生存”这一问题。“顾客是上帝”,企业必然是为客户而生存。企业生产的产品或提供的服务必须满足市场需求,企业才能生存,企业也只有通过为客户服务这一途径才能实现生存目标。生存是企业的根本需求,因此,为客户服务才是企业战略的基本目标。企业的财务管理目标从属于企业战略目标,企业财务管理目标必须围绕企业战略目标服务。上述“以股东财富最大化”为代表的企业财务管理目标的观点是建立在错误的企业战略目标假设之下。前提错误,必然导致结论错误。因此,把股东财富最大化作为企业财务管理目标是错误的,以股东财富最大化为代表的企业财务管理目标的其他观点也是错误的,如:利润最大化、每股收益最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等观点。

股东财富最大化的财务管理目标,既难以衡量,也难以实现。现实中,唯利是图的公司根本无法长期存在,也谈不上实现股东财富最大化的财务管理目标。有人会说,企业让点利,兼顾与客户利益的平衡,确保企业能够长期发展,不就能够实现股东财富最大化的财务管理目标吗?实际上,企业通过不断平衡利益的结果,最终还是要先解决企业生存问题,还是要回到为顾客服务的战略目标或者说顾客就是上帝的经营理念上来,为顾客服务的整体战略占主导地位。企业战略目标发生了根本改变,企业财务管理目标必然相应改变。

有人会说,我们企业财务管理目标是股东财富最大化,企业经营得也很成功,凭什么说是错误的?其实,企业经营成功并不能说明企业实际上贯彻的是企业确定经营目标和财务管理目标。企业经营成功,企业产品能够为社会所接受,实际上遵循了“为客户服务”的理念,坚持“顾客是上帝”的理念,坚持“为顾客服务”的整体战略。现实中,企业并不总是唯利是图的,因为企业首先要考虑生存的问题。企业只有承担起社会责任,产品或服务能够满足社会需求才能生存,才有机会盈利。企业只有生存下来才能更好地盈利,才能长久盈利。事实上,企业财务管理难以真正做到以“股东财富最大化”为目标。

上述以“股东财富最大化”为代表的企业财务管理目标的观点,是理论或学术上归纳或总结的错误,反过来又误导企业财务管理目标的树立。那么,什么样的财务管理目标才是正确的呢?华为公司财务管理目标有点与众不同,下面一起来看看。

三、“以客户利益为核心的价值观”的财务管理目标

近期读到黄卫伟主编的《价值为纲:华为公司财经管理纲要》（以下简称“《价值为纲》”）,华为公司对战略目标和财务管理目标的论述与流行观点迥然不同,细思之后有豁然开朗的感觉。要点摘录如下。

（一）《价值为纲》论述“华为公司不唯股东利益最大化、不唯员工利益最大化,为客户服务是华为公司存在的唯一理由”。

这不正是华为公司的企业战略目标吗?华为的企业战略目标非常明确,满满洋溢着企业沉甸甸的社会责任感。

（二）《价值为纲》论述“华为的董事会明确不以股东利益最大化为目标,也不以其利益相关者（员工、政府、供应商……）利益最大化为原则,而坚持以客户利益为核心的价值观,驱动员工努力奋斗”。

这不正是华为公司的财务管理目标吗?以客户利益为核心的价值观,符合华为公司的战略目标。这一观点符合企业首先满足生存的战略目标,具有普遍性。因此,企业财务管理的目标,可以概括为“以客户利益为核心的价值观”。关于企业财务管理目标的论述,华为公司的观点才是正确的。

（三）《价值为纲》论述“以生存为底线,实现有利润的增长、有现金流的利润,不重资产化”。

这不正是“以客户利益为核心的价值观”的涵义吗?不重资产化是华为公司根据行业和自身特点提出的,不具有普遍性。“以客户利益为核心的价值观”的涵义可以概括为以生存为底线,实现有利润的增长、有现金流的利润,合理的资产结构。

四、树立正确的财务管理目标

作为民营企业的华为公司,从无到有,从弱到强,成立不到34年就跨入世界500强之列。华为公司的成功,绝不是偶然的,而是得益于其先进的企业经营理念。真正为客户服务是华为公司存在的唯一理由,这一企业战略目标是2002年提出的,领先一般企业将近20年甚至更多。“以客户利益为核心的价值观”这一财务管理目标是华为公司2013年提出的,领先一般企业将近9年甚至更多。华为公司的成功是经营理念的成功,是正确的企业战略目标和财务管理目标得以有机融合贯彻的成功典范。华为公司先进的企业战略和财务管理目标值得广大企业学习和借鉴。正确的财务管理目标,为企业战略目标的实现起到了保障和促进作用,关乎企业生存和持续发展,具有十分重要的意义。因此,企业应确立正确的财务管理目标才是正道。

实践出真知。随着现代企业制度理论和实践的深入,企业财务管理目标越来越清晰,到了该正本清源的时候了。本文仅是在学习上述各种企业财务管理目标观点之后的一点感悟,借此机会为华为公司正确的企业战略目标和财务管理目标点赞！希望对企业树立正确的财务管理目标有所启发和帮助,也欢迎财务同行针对这一课题展开讨论,推动我国企业财务管理基础理论深度研究。