1-2月份炼焦煤价格走势及3月份市场展望

一、1-2月份炼焦煤价格走势

国内炼焦煤价格高位宽幅震荡。2022 年1 月份，炼焦煤价格处于冬季下游补库上涨行情的后半段；进入2 月份，伴随焦炭价格开始回调，春节后炼焦煤价格也出现了短暂回落，山西省主产区焦煤、肥煤、1/3 焦煤、瘦煤等主流炼焦煤价格普遍回落了300～500 元/t；2 月中旬后期，随着焦炭价格触底，下游用户采购需求恢复，炼焦煤价格很快反弹回升至春节前高点。

国际市场炼焦煤价格继续震荡走强。进入2022年1月份后，国际市场炼焦煤价格延续2021年12 月份以来的反弹势头，继续震荡走强，不断刷新历史新高。从一线主焦煤、二线主焦煤和半软焦煤价格走势来看，澳洲FOB 价从1 月初的358 美元/t、309 美元/t 和230 美元/t 分别上涨至2 月底的455 美元/t、407美元/t和311美元/t；印度CFR价从1月初的380美元/t、331美元/t和252美元/t分别上涨至2月底的480 美元/t、432 美元/t 和336 美元/t，均超过2021年10月高点，历史高点被不断刷新。

二、3月份炼焦煤市场展望

国内供应方面：因为近几年产能投入较少，短期国内炼焦煤产能增长有限，产量增长空间不大，短期国内供应顶多恢复至春节前正常水平。

进口方面：因为突发的俄乌战争以及西方国家对俄罗斯实施的经济制裁，短期国际海运市场炼焦煤供需可能会更加紧张。因欧美将部分俄罗斯银行排除出SWIFT，日、韩、印度这些炼焦煤进口国可能会暂停俄罗斯煤炭进口，将更多的采购转移至美国、加拿大以及澳大利亚等国，这可能会再度打破国际市场供需格局，加剧结构性供需紧张。虽然理论上我国买家可以用人民币支付购买俄罗斯煤，但是，短期也可能暂时陷入观望，导致后面一段时间我国海运炼焦煤进口量减少。蒙古国煤炭方面，多数市场参与者预期3 月中旬冬残奥会结束后，蒙古国煤炭进车会明显恢复，但究竟能恢复到何种程度仍需观察。

库存方面：经历了2021年大半年的持续降库和2022年春节以来的降库后，当前国内炼焦煤库存整体处于偏低水平。甘其毛都口岸蒙古进口炼焦煤库存量也处于低位，沿海港口进口炼焦煤库存也经历了持续下降，煤矿库存量整体不高，下游焦化厂库存量也不高。低库存意味着焦煤价格弹性会比较大，市场稍有利好，价格便可能出现较大幅度上涨。

需求方面：需求面临较大不确定性。炼焦煤的直接下游是焦化，间接下游是钢厂，最终的下游是钢材消费领域。2021年以来，国内房地产调控力度空前强劲，房地产行业经历了前所未有的寒冬，不少房企陷入了债务危机，地产商拿地和新开工均持续大幅下降。受此影响，钢材需求也出现了明显下降。虽然国家也在采取一系列措施稳投资、稳增长，但是毕竟地产行业用钢量巨大，一半以上的钢材用在了地产及相关领域，其他行业的需求增长很难抵消地产业下滑对钢材需求造成的负面影响。

价格方面：从供给端和库存情况来看，炼焦煤价格会有很强支撑，即便3 月中旬蒙古国煤炭进口量恢复，但是因为海运进口焦煤已经减量，总的供应能力不会比2021 年多数时间高。不确定性主要来自钢材需求端，从供需平衡推动来看，如果钢材需求能够支撑日均230万t左右的铁水产量，焦煤供需总体还是会偏紧，焦煤价格很可能会继续震荡走强，如果钢材需求支撑不了日均230万t左右的铁水产量，甚至更低的支撑，那焦煤价格进一步继续向上的空间也会受到限制。