基于报表数据的晋控电力财务风险分析

陈 斐

(国网陕西省电力有限公司，陕西 西安 071000)

1 晋控电力财务风险分析

1.1 偿债能力分析

公司的偿债能力分析主要以了短期偿债能力和中长期偿债能力两种视角进行，短期偿债能力主要选择流动比率和速动比率，而中长期偿债能力分析主要选择资产负债率和产权比例。表1为晋控电力2016-2020年的偿债能力分析的具体数据。

流动比率是企业流动资产与流动负债的比值，速动比率则在流动资产的基础上更加进一步剔除了流动性较差的项目，通常情况下流动比率和速动比率均大于1。晋控电力2016-2020年的流动比率和速动比率整体都处于下降趋势，2020年晋控电力所在行业流动比率均值为0.64、速动比率均值为0.57。晋控电力不管是流动比率还是速动比率的值均低于平均值，这表明晋控电力的短期偿债能力不足，有待加强。资产负债率是企业负债与资产的比值，产权比率为负债与所有者权益的比值，这两个指标值可以反映出企业的资本结构如何，长期偿债能力如何。晋控电力2016-2020年资产负债率逐年攀升，从2017年便超过了80.00%，产权比率对应上升，2020年行业的产权比率平均值为2.04，晋控电力的5.86远高于平均值，说明企业的负债过高，长期偿债能力弱。从企业偿债能力角度分析来看，晋控电力值均较低，企业存在无法按时偿还债务的风险，应该重点关注。

表1 晋控电力2016-2020年偿债能力指标

1.2 营运能力分析

企业营运能力分析可以是多角度的，文章选取了存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率指标。表2为晋控电力2016-2020年营运能力相关数据。

表2 晋控电力2016-2020年营运能力指标

根据数据可以发现晋控电力存货周转率在2016-2019年有小幅度上升后于2020年下降至10.14，2020年行业存货周转率平均值为11.28，由此可见晋控电力存货周转速度较慢，存货利用率较低。应收账款周转率持续降低，从2016年的4.58降低至2020年的2.57，下降幅度较大，且远低于2020年行业应收账款周转率5.57，这说明晋控电力应收账款回收周期较长，坏账风险较大，且可能会造成资金链问题，应该注意资金回收。总资产周转率稍有波动，大致持平，晋控电力总资产的利用程度稳定。

1.3 盈利能力分析

企业盈利能力可以看出企业的经营收益情况，是企业利益相关者关注的重要内容，销售毛利率、销售净利率、总资产净利率可以反映企业盈利能力情况，表3为晋控电力2016-2020年的盈利能力分析指标数据。

表3 晋控电力2016-2020年盈利能力指标

晋控电力盈利情况波动较大，尤其2017年的收益出现了极大程度地降低，根据搜集相关数据发现，电力企业竞争激烈，晋控电力外部市场环境对其影响较大，煤炭的价格不断上涨，而电力价格却在不断下降，电力企业增多，导致整体产能过剩，市场供过于求，多重压力之下，经营收益受到较大影响。经过企业不断稳定生产，降低成本，增加效益，扭亏为盈，后期继续实现了经营性盈利。从2018年至2020年收益开始增长，销售毛利率从5.55%增长至20.32%，自身实现了较大幅度的增长；销售净利率从0.44%增长至2.03%；总资产净利率从0.1%增长至0.44%。当然，从行业整体来看，2022年行业平均销售净利率为12.25%，远高于晋控电力，虽然企业克服困难扭转亏损的态势，但是整体水平仍然远低于行业平均值。晋控电力依旧面临着严峻的经营局面，应该在稳定发展的同时关注盈利水平。

1.4 发展能力分析

企业发展能力分析主要关注持续经营的能力，主要计算企业利润、资产、所有者权益等项目的增长情况。表4为晋控电力2016-2020年的发展能力分析指标数据，主要选取了收入增长率、净利润增长率、资产增长率指标来分析。

表4 晋控电力2016-2020年发展能力指标

在三个指标中，资产增长率整体状况最好，虽然数字波动较大，但是除了2017年增长率为负之外，其余年度的增值率为正，即资产总额持续在增长。晋控电力近五年收入增长率波动上升后下降，2020年收入增长率为-2.81%，此年行业的平均收入增长率为23.82%，两者相差甚远。企业的净利润增长率不容乐观，2016-2019年净利润增长率持续为负值，仍然受到外部市场环境多重经营压力的重大影响，净利润总额大幅度降低，在2020年实现了13.60%的同比增长幅度。晋控电力的持续发展能力表现较弱，需要关注未来经营状况。

2 晋控电力降低财务风险的建议

2.1 调整资本结构

晋控电力应该选择合理的资本结构和适当的筹资方式，拓宽融资渠道。晋控电力资产的流动性较低，长短期偿债能力弱，同时资产负债率又过高，这加大了企业的财务风险。而过高的债务筹资需要负担较大的筹资成本，且不利于形成企业长久的资金支持，筹资方式过于单一。晋控电力可以根据企业实际经营情况，合理选择多项自己筹集方式，与银行、金融机构、其他企业等加强合作，多角度融资来减轻企业偿债压力，构建合理的筹资模式，不断增强资产流动性。此外，晋控电力也要提高资金的使用效率，在有限资金的前提下，合理规划使用，将每一笔资金都发挥更大的效用。

2.2 关注应收账款管理

应收账款管理是企业管理的重要一环，是企业资金流转的关键流程。虽然宽松的应收账款政策可以在一定程度上减少库存、增加销售，提高企业的竞争力，但是过高的应收账款数额和较低的应收账款周转率会大大降低企业的资金使用效率，加速企业资金流出，很大程度上影响企业资金循环，严重的会影响到企业正常的经营。晋控电力的应收账款问题应加以重视，企业的应收账款数额较大，且集中于几项客户，应收账款的周转期及其长，大大影响了企业的资金使用效率。晋控电力应该合理选择企业的应收账款制度，选择最优方案，在降低应收账款风险的同时增强企业收益。企业要在加大营业收入和负担的应收账款成本之间进行科学预估，并做出合理选择，可以对于不同的客户进行不同的信用政策，在保证企业销售不受到影响的前提下，尽量回收资金，实现应收账款管理的目标，增强企业竞争实力。

2.3 建立新的收入增长点

煤电产业竞争压力越来越大，煤炭原材料价格不断上涨，在国家提倡“碳中和”“碳达峰”的绿色环保发展背景之下，晋控电力要结合国内外的政策及经济发展趋势，加快自身产业布局和调整。晋控电力要始终秉持着绿色、环保、可持续的低碳发展战略，依托新型能源技术，减少对煤炭资源的利用，降低污染。晋控电力应该寻求新的收入增长点，开发新材料产业，注重环保能源项目建设。晋控电力应该克服困难，减少企业成本，进行管理创新，实现长远发展。