直销银行经营模式探索——基于百信银行与互联网银行的比较分析

于 婧

（国家开发银行，北京 100031）

一、百信银行概况

股东方面，百信银行由中信银行和百度发起成立，成立之初，中信银行持股70%，百度持股30%。2020年，银保监会批准百信银行增资扩股方案，加拿大养老基金投资公司及中信银行认购后，中信银行持股比例由70%下降至65.70%，加拿大养老基金投资公司持股比例8.27%，百度持股比例由30%下降至26.03%，注册资本由40亿元增加至56亿元。

机构定位方面，百信银行采用商业银行控股、民营经济深度参与的治理结构，“主流商业银行+主流互联网公司”深度融合创新的模式既满足金融审慎监管需要，又满足互联网激活市场活力的需求。该行以数字科技为驱动，致力于打造“人工智能+大数据”赋能的敏捷银行，坚持走智能普惠之路，以纯线上模式服务个人客户和小微企业。

监管定位方面，不同于微众银行等互联网银行，百信银行由银保监会直接管理，属于全国性银行。微众、网商等互联网银行属于民营银行，由地方银保监局直接管理，属于地方性银行。近年来，部分地方性法人机构也向银保监会申请独立法人直销银行牌照，地方性银行的独立法人直销银行是否按照全国性银行管理，有待监管进一步明确。

二、百信银行主要经营情况

1.业务板块及业绩

百信银行已明确资产平台化和财富平台化两大战略方向，并依据现有条件确定资产平台化优先发展的差异化策略。业务模式方面，该行综合利用人工智能、大数据、云计算技术，提供“循环使用、随借随还、按日计息”的纯信用线上贷款产品。

目前，该行提供的产品主要包括消费金融、小微金融和财富管理三个板块。百信银行的消费金融业务主要通过“商城”提供消费分期服务，并于2020年推出纯线上小额消费信贷产品“好会花”，2021年4月8日发布汽车金融品牌，推出面向汽车经销商和主机厂品牌连锁汽修店的“百商贷”，以及面向乘用车和商用车的个人购置者的“百车贷”两个汽车金融产品。小微金融服务为包括供应链金融、聚合支付、商户钱包、行业存管等业务。该行推出的贷款产品包括与养殖企业合作的“养殖贷”、纯线上出口企业信用贷、无接触式票据贴现服务“百票贴”等。该行普惠信贷领域已累计发放超过3000亿元。百信银行财富管理板块主要包括银行理财产品、养老保障管理产品、信托计划、医疗保险等，该行推出“钱包Plus”理财产品，迈入零钱理财时代。在P2P归零的情况下，百信银行的存管业务发展不容乐观。

经营业绩方面，截至2020年年末，该行资产约665亿元，贷款余额485亿元，不良贷款率1.66%，拨备覆盖率229%，资本充足率接近16%。全年净利润-3.88亿元，继2019年该行实现正利润后再次下降为负值。

2.组织架构及风险控制

组织架构方面，该行共有20余个部门，主要包括用户与平台金融事业部、普惠信贷事业部、智慧财富事业部、金融市场部、智能科技群组，以及财务、内审和纪委等部门。该行非常重视金融科技发展，涉及金融科技共包括大数据部、智能云部、科技产品部、技术管理部。该行近700个员工中，60%以上集中在金融科技部门。该行未设立地方分行，但中信银行作为控股股东，在每个省份均为百信银行设置客户现场验证场所，便于客户开展一类账户业务。

客户群体方面，该行信贷客户100%从线上获取信贷服务，三线（含）以下城市客户占比50%左右，月收入一万元以下客户占比75%，30%的客户此前没有在正规金融机构获得过信贷服务。

风险控制方面，该行以“反欺诈”为风险管理的核心，在前端控制风险，成立反欺诈中心，以大数据等互联网手段，将有欺诈潜质的客户排除在外。该行2020年年末不良率1.66%，其中小微企业不良率为0。

三、百信银行与互联网银行的比较分析

自2014年首家互联网银行——微众银行诞生以来，互联网银行飞速发展，成为银行业重要组成部分。不同于传统商业银行开业后3年～5年将处于亏损状态，互联网银行往往规模发展迅猛，较快实现利润增长。例如：尽管微众银行与网商银行分别成立于2014年和2015年，但在2016年就实现扭亏为盈，资产规模实现飞速增长。微众银行和网商银行业务的成功拓展，与微信和支付宝的庞大的用户群体密不可分，这部分用户在很大程度上构成了微众和网商的初始客户源。

百信银行与微众、网商等互联网银行呈现出一些相同点：一是高度依赖同业负债，“平台”性质明显；二是放弃高端客群，深挖长尾市场（低净值个人、小微企业）；三是远程开户受限，尚无正面挑战传统银行的契机。

为了解唯一直销银行百信银行与互联网的关系，选取微众、网商、新网、众邦、亿联及苏宁六家互联网银行，与百信银行在发起设立、监管类型、业务种类等方面进行了比较。

表1 独立法人直销银行与互联网银行基本情况

1.基本情况分析

从发起设立上看，作为唯一直销银行，银保监会将百信银行归于“其他金融机构”类别，而互联网银行皆归类于民营银行。监管对于民营银行股东要求为，任何单一民营股东持股比例不得超过30%；对于直销银行股东要求，除发起者需为传统银行机构外，单一民营股东持股亦不可超过30%。

从监管部门上看，百信银行在银保监会股份制银行部监管范围之列，互联网银行与其他民营银行均为地方银保监局直接监管。目前，百信银行按照全国性银行机构进行监管，而互联网银行则属于地方法人银行机构。

从注册资本上看，百信银行与几家互联网银行注册资本主要为20亿元～50亿元。其中，百信银行、微众银行、网商银行、亿联银行均发生不同程度的增资。百信银行引入境外投资者加拿大养老投资基金，持股8.27%。

从经营范围上看，在主营业务方面，几家银行并无显著差异，且经营方式均主要通过电子渠道办理。不同于其他几家互联网银行，百信银行未被批准开展代理发行、代理兑付、承销政府债券及提供信用证担保业务。

2.经营指标分析

总体来讲，互联网银行为近几年新兴业态，首家互联网银行微众银行成立也仅不到7年时间。微众银行和网商银行成立时间最早，发展最快。经过几年的业务探索和发展，已经发展成为互联网银行领域的先锋企业。与其他各家互联网银行及直销银行明显拉开差距。考虑到银行前期发展速度快、难点多，尚未达到稳定发展阶段，主要将百信银行与同一年成立的众邦银行、亿联银行、苏宁银行三家机构进行比较。

在规模发展速度方面，微众银行、网商银行成立时间最早，规模体量最大。百信银行资产总额、负债总额与同年成立的众邦银行、亿联银行、苏宁银行三家机构相比，处于中等位置，低于苏宁银行、众邦银行，高于亿联银行；贷款规模与上述三家机构相当。存款规模低于苏宁银行和众邦银行，与亿联银行相同。

在盈利能力方面，百信银行为七家机构中利润最低，2020年，该行净利润进一步下滑至-3.88亿元。该行与同期成立的众邦、亿联、苏宁的净利润均在2亿元以上，且与排名倒数第二的苏宁银行净利润差距仍有2亿元。

在资产质量方面，根据中信银行2020年年报披露，百信银行不良率1.66%，与亿联银行不良率水平相当，均高于其他机构。2020年互联网银行整体不良率均有所上升，资产质量承压较大。网商银行在资产规模扩张1800亿元的同时，不良贷款率升高0.2%。

表2 百信银行与互联网银行经营指标情况表 （金额单位：亿元）

3.百信银行业绩不佳的原因分析

（1）计提拨备较多

百信银行成立四年，其中三年亏损，累计亏损达11.45亿元。针对百信银行2020年再次亏损的原因，该行对外解释称，这是财务上的主动安排，2020年面对新冠疫情的冲击，该行积极落实中央及监管降费让利的政策，营业收入有所下降，年末加大了拨备计提力度，拨备覆盖率达到229%。2020年该行拨备前净利润为8.91亿元，同时该行金融科技投入持续保持增长，2020年增长率为5%。若按拨备覆盖率150%计提拨备，该行预计可盈利1亿元以上。但其他各家互联网银行拨备覆盖率也均高于20%，因此，计提拨备导致净利润偏低不能作为该行业绩在行业内表现欠佳的主要原因。

（2）面临互联网巨头巨大竞争压力

在百信银行的主要业务领域，均面临着来自阿里和腾讯两座大山的压力。消费金融和财富管理战场上，无论花呗、借呗、余额宝、蚂蚁财富，还是腾讯理财通、微众银行、微粒贷，都在攻城略地。相较这些强势选手，百信银行无论场景还是流量的优势并不明显。

企业金融业务上，百信银行主打的聚合支付、商户钱包，受限于移动支付市场已被支付宝和微信支付垄断94%市场份额的现实。如何吸引更多线下零售商户参与切入消费场景，是百信银行面临的一大难题。此外，百信银行为P2P、消费金融等提供资金托管服务，随着P2P网贷机构全面清退，百信银行的资金托管业务将手到冲击。

（3）面临主要股东其他子公司竞争压力

在百信银行的主要业务领域，包括消费金融、财富管理、小微金融几个板块，其两大股东均在上述方向有所布局。这些子公司涉足同一领域，将导致内外部资源投入互相挤压，而股东也将依据全资、控股、入股不同维度，在支持力度和资源投入上有所区别。

消费金融方向，2019年7月，由中国中信有限公司、中信信托有限责任公司、金蝶软件有限公司共同出资成立的中信消费金融正式开业，三家持股比例分别为35.1%、34.9%、30%。百度也在2019年5月获批参与了哈尔滨哈银消费金融有限责任公司的增资，增资后，百度旗下度小满科技有限公司持股30%，成为第二大股东。

财富管理方向，2019年12月，中信银行获批筹建全资控股的理财子公司信银理财有限责任公司（以下简称“信银理财”），并在2020年7月开业揭牌。信银理财主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。

此外，百度在2017年末成立金融服务事业群组，2018年拆分独立运营，启用全新品牌度小满。在消费信贷、财富管理、支付等领域布局“有钱花”“度小满理财”“度小满钱包”等产品。

（4）百信银行的优势

百信银行股东为传统银行机构和互联网企业，同时具备传统银行业务丰富经验传承和互联网高新技术优势。依靠母行背景，便于迅速做大存款用户。依靠互联网资源，便于做大信贷用户。

首先，不同于地方法人银行，百信银行作为全国性银行，可在全国范围内经营业务。特别是2020年年初，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》及《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》，明确地方性银行不得跨注册地辖区开展互联网存贷款业务。互联网银行有可能因无实体经营网点、业务主要在线上开展而不受此条款约束，但目前银保监会尚未给出明确答复。百信银行非地方法人银行，其业务毋庸置疑不受此规定限制。

其次，独立法人直销银行与母行的集团协同效应有利于其业务拓展。百信银行由股份制银行中信银行作为大股东发起设立，中信银行充分支持该行的客群拓展、流动性管理、风险控制，集团协同效应显著。中信银行对百信银行提供流动性保障支持，对百信银行的早期发展阶段保驾护航，以应对外部市场环境的突发变化。在客户资源上建立导流机制，将中信银行服务不充分的长尾客户推给百信银行，激活存量客户，获取增量客户。同时，百信银行的金融科技能力反哺母行，目前中信银行尚未设立金融科技子公司，百信银行承担着中信银行金融科技创新探索的职责，通过银行业务实践对自研技术进行验证迭代，技术成果对母行进行输出，助力母行实现数字化转型。

此外，独立法人直销银行有利于防范互联网业务引发的系统性风险。独立法人直销银行的控股股东为传统银行机构。当前主要传统银行机构均已建立了完善的全面风险管理系统，在金融风险防控方面比互联网企业具有更为丰富的经验和管理体系。因此，独立法人直销银行较互联网银行更有能力防控业务经营所面临的风险，同时更有能力防控互联网业务引发的系统性风险。

四、结语

作为新兴业态，直销银行在发展中面临着诸多挑战与机遇。但通过与互联网银行的比较分析，可以看出，直销银行尽管在初期经营表现稍显不足，但依托于自身金融科技实力，以及母行的协同优势，具有较好发展前景。直销银行是银行业数字化转型的生力军，对于开启银行业发展变革的新时代具有重要意义。