增量资金不多该如何应对

沐恩

弱势中低吸更安全

主持人：从本周市场结构看，游资的活跃度更高？

袁月：短期指数均面临压力，通常在存量、弱势、震荡格局下，遇到压力会有调整出现。仅从技术上看，这是日线级别正常的调整。只要在支撑位能够企稳，板块还会轮动，但注意节奏并且不能追高。

年初以来游资更活跃，虽然每个阶段热点不同，也不会很持续，但至少一直在挖掘新的题材。近期走势较强的有绿色建筑、新冠药物等。龙头短期调整后还会有反弹出现，这是一贯的特点。这两天龙头震荡调整时，板块内有高低切换出现，这时候轮动节奏会加快。游资炒作的特点就是看情绪，与基本面无关，情绪到了就起来，没了就跌给你看，没有中期逻辑，纪律为先，破位就走！这是重中之重。

今年以来场外增量资金并不多，这意味着机构不太给力，一直处于躺平状态，这也导致有基本面支撑、景气度较高的赛道股走势不及预期，想复制前两年的走势比较难。目前看，如果增量资金不明显，赛道股也只能是结构性甚至是内卷性质的上涨，在预期比较清晰的情况下，机会更多来自调整或者景气度持续超预期，但具体如何只能通过跟踪才能有答案，这是“滚雪球”一直在做的。对此，做好应对更关键，选对赛道、等待调整、合理分仓和良好心态等。

主持人：本周光伏板块有龙头公司出现减持，这有什么影响？

袁月：减持是很正常的现象，尤其是原始首发股解禁后，通常都会有减持出现。只要减持比例不大或者不是清仓式减持，都不用过分解读。再从方式上看，大宗交易对二级市场的冲击要小于集合竞价。当然，无论股东、比例、减持方式是什么，只要是减持都会对短期情绪产生负面影响，但关键在于中期逻辑，对于组件或者逆变器这种基本面很明并且景气度很高的方向来说，减持不会影响中期逻辑。此外，这类公司减持肯定是机构接盘，长期看也不是坏事儿。

关注新能源车拐点

主持人：近期又出现多家新能源车企涨价，这会影响销量吗？

袁月：近期宣布涨价的车企不在少数，甚至可以说迎来今年第二次涨价潮，相较年初约5%的涨幅，此次调价幅度更大。主要原因是近期碳酸锂价格持续上涨并维持在高位，这给电池厂带来成本压力，电池厂开始二季度议价，这传导至下游车企。

对于电池厂商，龙头公司长单保护占比更多一些，这有助于成本控制，并且电池龙头在面对下游车企的话语权更大，涨价也更有效的传导，所以在近期碳酸鋰持续涨价的过程中，虽然电池龙头也会面临成本压力，但综合起来看受影响是最小的，这是股价调整相对小的关键。相较之下，二三线电池厂面对这种压力是逐级递增的。

整车厂的情况类似，有一定品牌知名度、销量较多、尤其是有中高端车型的车企在面对电池厂涨价时会更从容，一是公司在议价上更强，二是目标消费者对这部分提价接受度较高。有声音担心频繁涨价会抑制下游需求，理论上会存在阶段性波动，但目前看特斯拉、比亚迪的销量无明显影响，具体还需跟踪，全年看影响可以忽略。此外，短期还有一种情况是：消费者都知道汽车要涨价，所以更希望提早下单。

主持人：电池和整车走强的催化剂是什么？

袁月：从股价走势看，无论电池还是整车，在碳酸锂持续上涨的背景下，前期股价一直相对弱势。换个角度看，如果近期对碳酸锂涨价预期见顶或者没有之前那么强烈，这有助于电池和整车环节的情绪修复。当前有些信号表明碳酸锂价格涨势有望趋缓，虽然短期市场情绪较弱，资金对此反应并不强烈，但不能因此否定这个逻辑。

中期看，电池和整车龙头逻辑都是通顺的，由于整车是面向普通消费者，所以商业模式要好于电池。A股中真正具备核心竞争力的整车企业不算多，中期逻辑有优势的企业一定是新能源车销量占比不断提升的，这不仅要有爆款车型，还要有更多的新车型支撑。另一个催化剂在于智能化进展，这是未来新能源车竞争的核心，造车新势力在这方面有先发优势，但传统车企也在通过收购或者合作努力追赶。