指数区间震荡 局部赚钱效应犹存

尹星

小泛上周一句“指数这轮反弹以来的首次拐点信号出现”，直接让本周指数出现了宽幅震荡，特别是以上证50和沪深300为代表的传统权重股指数，反观创业板指数，则坚强得多，这是为何呢？

其实上上周下旬各大指数就开始陆续出现了拐点信号，这完全符合7月指数进入休整期的判断。至于为何上证50波动幅度大，创业板反而强，我认为有两个原因。第一，上证50今年以来跌幅不大，所以同理，此次反弹幅度也不大，但是其也回到了2月左右的平台。大伙可以去看看，几乎所有主要指数无论这次反弹幅度有多少，都回到了2月左右的平台。这代表A股已经部分消化了外围冲突、及疫情局部反复的因素。第二，这周资金流入较多的板块依然是碳中和，特别是其中储能等分支。那是因为之前发售的十多只碳中和ETF逐渐进入了建仓期，按照当时公开的数据看，这块的增量资金大致有100多亿。主题鲜明的基金建仓目标也必然清晰，就是围绕着碳中和来，这些公司大多都在创业板内，所以创业板指数在本周出现了下跌后涨的现象，也是可以理解的。

新资金入场，但是建仓完毕之后呢？

没有了增量资金，短期估值又处于不便宜的阶段，同时赛道拥挤度偏高，再次回归震荡也是正常的事。关于主流成长股，我依然长期看好，但短期波动幅度会加大。毕竟这两个月内积累的涨幅过大，而且碳中和范畴太宽，内部的细分众多，每个阶段都有一两个细分行业走势较佳，也就是说，在碳中和板块内都有结构化行情，短线上只要观察这些就可以了。

那指数往后会怎么演绎呢？

波动加大，但不会形成单边趋势。大伙需要关注创业板何时出现双杀信号，这波跌下去后，还有一次反复的机会，且周期未必会短，但这会是年内最后一次指数回升的机会了。我们一步步看不着急。

上周萧萧分析市场转入横向震荡概率在增加，本周市场连续回探，周末已经有企稳现象，这一轮调整已经摸清了市场的震荡区间下沿？

本周市场回踩了10周均线，回调缩量基本锁定了震荡区间下沿。其实本周不利因素是比较多的，比如说央行的地量回购，市场开始揣测是不是跟2020年一样，只要经济回暖，货币政策就“见好就收”。再有海外通胀再创新高，7月议息会不会超预期紧缩，各地散发的新冠疫情，海外数据分析新变种病毒传染性更强等等，加上炒高的锂矿、新能源车纷纷回撤，市场有些招架不住，但是回调过程中，成交量逐级递减，市场情绪较为稳定，并没有出现3-4月那种兵败如山倒的局面，行情依然处于“可为”期。在我看来，2022年的复苏力度显然不能和2020年相比。国内地产业务尤其是销售还需要观察，大家都知道销售不力回款不畅，地产商就很难进入下一轮开发周期中。加上预期欧美国家将进入衰退期，出口也会回落，很显然，政策还没到“收工”的时候，“扶上马送一程”才是正解。

市场热点怎么看？

盘面观察，市场在调整过程中也启动了电力、高速等公用事业属性的板块来接力新能源主线板块，然而效果不佳。逻辑上讲，电力高速这些板块属于防御性，只有行情见顶后的惨淡期才会有明显机会。比如2021年初，核心资产类退潮期市场疯炒“碳交易”主题，这个主题中很多就是火电股，2021年四季度市场炒“电力市场改革”主题，主打“绿电”分支。你觉得管理层三个月时间出了N多利好政策就这么点点成效？所以当下市场最悲观也是看区间震荡，而且新能源主线还有许多细分的方向可以深入挖掘，比如储能，电池新技术，风电等等，所以还不能说3424点就已经反弹见顶。本周的回调夯实了10周均线支撑，短期调整了9个交易日，已经进入超卖区，估计下周会形成强劲反弹，当然由于趋势指标死叉，反弹过程中容易形成趋势指标的背离，而这种背离一般都会导致市场的再度调整，这样下跌→超卖→反弹→背离（新高）→再度调整，一个轮回下来，区间震荡就基本成型了。

大宗商品近期持续暴跌，骄阳未跌之前就明确看跌，现在暴跌后，怎么看对资本市场的影响？

对资本市场的影响就是再次明确了我之前说的全球衰退的必然性，巨大衰退风险下，近期的光伏就是相对最确定的板块，当然还有我們一直说的新能源车里面的汽配板块。汽配的原材料就是钢铝铜，上游成本越是暴跌，利润预期就越大，所以这个板块近期也是一直强于市场的，核心龙头品种更是不断新高。资本市场应该是一个利润向下游转移的过程，下半年成本端下降，让利中下游这一环节的投资机会应该会被放大。整体来说，下半年一定大分化，强的继续保持强势，大多数没有确定性的会被无情抛弃，重新跌破前低都很正常。

怎么看待本周储能的持续上涨？

单独从业绩来说，核心公司也不便宜了，资金选择了更高估值下的空间博弈。下周，在没有熄火之前，尽量以逢低的思路去低吸，不轻易追高。

下半周不少汽配股涨势加速，会不会影响三季度板块持续走趋势？

虽然短线核心龙头加速，但是趋势性行情不会改变，顶多就是加速后展开一定时间的拉锯震荡，之后还是会继续走高。不过要注意，尽量要选择核心公司，那些市值很小，题材类的，概率上强过龙头的机会很小。

福建海风低价竞标带崩了整个电力板块，怎么看待后续影响？

电力核心公司估值不在高位，而是在低位，此次事件我觉得只利空福建本地主要涉及海风的公司吧，对于很多优质电力公司，只是短线情绪上的影响，不影响中长期逻辑。

（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）