华凯易佰：二季度有四大亮点

李兴然

近日，华凯易佰（300592）董事、董事会秘书王安祺先生通过电话会议的形式接待了华泰证券（上海）资产管理有限公司等50家机构调研。双方围绕业绩、经营等话题进行了良好的沟通。

华凯易佰是一家依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向的跨境出口零售电商企业。通过亚马逊、ebay、速卖通、Wish、Lazada等第三方平台，致力为全球客户提供高品质、高价值的中国商品和跨境电商综合服务。

目前，公司已形成“泛品+精品+跨境电商综合服务”的业务组合，其中：

（1）泛品业务是运作最成熟、规模和效益最突出的业务，在公司中短期发展中能发挥“压舱石”作用，未来将通过进一步提升数字化、智能化水平，优化流程效率和体验，发掘更多利润空间，使公司成为泛品类跨境出口电商的领先企业;

（2）精品业务是公司加强跨境电商品牌化运作的新尝试，是公司中长期发展的重要着力点和利润增长点，2021年公司看好精品类业务的未来发展空间和潜力，抓住行业动荡的重要窗口组建了全新精品团队，优先涉足客单价相对较高且竞争程度较低的产品领域，未来将充分发挥在泛品类业务过程中所积累的供应链和运营管理经验，持续为消费者提供优质的产品和服务;

（3）公司秉承开放合作、携手共进的发展精神，依托自身在泛品类业务中长期沉淀的供应链资源和信息系统禀赋，于2021年创立“亿迈”（EasyS？eller）一站式跨境电商综合服务平台，为卖家提供全方位的跨境业务解决方案，是实现公司与传统电商企业错位竞争的重要举措。

2022年第一季度，华凯易佰整体实现营业收入9.35亿元，净利润3472万元;其中跨境电商板块营业收入9.32亿元，净利润约4519万元。2022年1-5月，公司跨境电商业务实现营业收入约15.92亿元，净利润约9104.27万元。假设6月实现的净利润和5月相同，则预计2022年上半年净利润约1.18亿元。自2022年以来，公司经营业绩逐月呈上升趋势，且下半年为跨境出口电商的传统旺季，占全年比例均值可达55%，因此，预计公司跨境电商板块2022年可实现净利润2.5-3.0亿元。

董秘介绍，公司二季度经营亮点有以下四点：

（1）2022年二季度以来，精品业务亏损逐步收窄。5-6月，销售额明显增长，3、4月上架的新品销售较好，贡献一半以上销售业绩;

（2）“亿迈”收入稳定上升。2022年1-5月，“亿迈”销售额保持了较好的增长。截至今年5月底，共计实现销售额近7000万元，利润约300万元以上;

（3）海外仓库存大幅减少。截至2022年6月底，海外仓库存较2022年年初下降了50%以上。剩余的存货规模比较健康，从今年二季度开始，海外仓清库存的负面影响基本消除;

（4）公司利润率提高。主要原因有三个：二季度相比一季度，海外仓清仓力度降低，亏损减少;因汇率变动的影响，2022年第二季度产生汇兑收益;精品业务亏损逐步收窄。

据悉，行业外部环境目前有些许变化，体现在以下两方面：

（1）汇率波动。因汇率变动的影响，2022年第二季度产生汇兑收益;

（2）运费下降。相比2022年一季度，二季度运费价格有所下降，带来公司利润提升约1%。若未来运费持续降低，对公司业绩提升有很大的利好影响。

针对有投资者对海外消费不佳的担忧，华凯易佰表示，从公司的经营数据来看，销量并没有受到海外消费疲软的影响。公司属于泛品类电商，执行多品类发展的经营策略，目前开发销售的SKU属于有稳定市场需求而相对冷门的细分品类，未受到经济周期波动和消费需求变动的冲击。同时，美国的高通胀也导致当地线下销售渠道竞争力下降，进而刺激消费者转向线上采购高性价比的中国商品。

关于运费方面，华凯易佰表示，整体来看，相比2022年一季度，二季度运费价格有所下降，带来公司利润提升约1%。若未来运费持续降低，对公司业绩提升有很大的利好影响。

2022年4月，亚马逊宣布为抵消燃料成本上升和通货膨胀带来的挑战，美国站向FBA卖家征收5%的燃油和通货膨胀附加费，欧洲站向卖家征收4.3%附加费。

对于投资者该方面的担忧，华凯易佰认为，这不是永久性的费用变化，目前来看对公司业绩影响不大，易佰云的智能调价功能可以消化成本增长对产品利润造成的冲击。公司自主研发的智能化、自动化信息系统“易佰云”拥有智能调价、智能刊登、智能广告、智能备货四大核心系统，可以对海量数据进行精确高效处理，实现高效率的业务运作和低库存高周转率的模式，保持产品利润率，周转率和销售额，成为公司业绩增长的核心支撑。

在跨境電商领域，易佰网络采取了差异化的竞争策略：首先战略性地避开服装、消费电子等处于红海市场的品类，不断深耕上述四大蓝海品类;其次，对于其他品类产品，公司也进行差异化开发，主要集中在有稳定市场需求而相对冷门的细分领域。并且，公司在坚持做好泛品业务之外，重点发展两块新业务：精品业务，2022年二季度以来，精品业务亏损逐步收窄，今年计划实现销售4-5亿元;“亿迈”（Ea？sySeller），为中小卖家提供跨境电商综合服务的平台，单月收入环比增长很快，毛利也非常可观，已经开始为公司贡献利润。

华凯易佰强调，合法合规经营和凭借产品、质量、服务去积累海外消费者的口碑和评价，才是跨境电商企业长久发展之道。公司目前在各个电商平台均有布局，包括亚马逊、沃尔玛、wish、eBay、Lazada和速卖通等，核心运营平台还是亚马逊，销售额占总体的80%以上。但公司一直以来也在积极布局其它平台。例如2019年，公司开始入驻波兰本土平台Allegro，运营情况一直不错，销量增长远高于预期。

据介绍，从目前的经营数据来看，华凯易佰在亚马逊FBA仓业务是收入最稳定、利润最突出的业务，单月盈利达2000万左右。董秘表示，公司目前的策略比较清晰，泛品暂时不会增加海外仓库存，海外仓的仓储成本、配送效率、盈利情况表现不太好。而公司的精品业务，结合目前的市场竞争格局，会对部分国家的海外仓进行正常补货。