大学生理财行为分析及提升建议——基于非理性经济人视角

刘 琛，吴 蓓

（四川华新现代职业学院，成都 610107）

互联网金融的发展，为大学生在互联网平台进行投资提供了便利，投资标的包括各类基金、银行理财子公司理财产品、证券公司理财产品、保险公司理财产品、债券、股票、黄金等，品种丰富。通过观察发现，投资初期大部分学生在不了解投资标的的前提下，会采取盲从的行为；投资过程中，缺乏投资风险管理的意识；亏损后，不会去分析和总结以减少损失。这些现象是非常不利于大学生群体参与理财活动的，不利于我国居民财商的提升，也会造成一种不健康的投资理财理念，影响我国金融市场的健康发展。因此，分析我国大学生理财行为，并有针对性地提出建议是非常必要的。

一、大学生理财行为的现状分析

（一）调查问卷的设计

调查问卷中的问题设计主要从专业方向、零用钱的规划、理财规划的知识和经历、投资理财的需求等四个方面入手，期望从学生的知识面、生活经历及需求等方面了解大学生理财的现状及存在的问题。具体设计内容如表1 所示。

表1 调查问卷设计的内容

（二）大学生理财行为的现状

问卷通过互联网在校内平台发放，回收有效问卷1028 份。其中，经济金融类专业学生共615名，占调查样本的59.82%。通过整理和分析调查数据，了解到了大学生理财行为的现状。

1.专业方向的选择影响大学生理财规划的思维

从专业方向的角度来看，经济金融类专业的学生能了解到更多的投资理财渠道和信息，通过专业技能的学习后，选择性更广泛。

通过将专业分类与零用钱规划信息进行交叉分析（见图1），发现经济、金融、财经类专业只有3.48%的学生不会主动利用热门零钱管理工具，其他专业的学生这一比率稍高，为6.13%。产品选择中，支付宝、微信理财这两个平台成为大多数学生的首选，而在其他平台的选择上，经济金融类专业的学生使用比率均比其他专业学生更高些。

图1 专业分类与零用钱规划的交叉分析

2.大学生理财的知识储备有待提升

从有关大学生理财知识和经历的选项中可以看出，整体上大学生的理财知识是不足的，理财的理念和技能有待提升。

调查显示，大学生常用的理财平台主要为支付宝理财和微信理财，占比均在70%以上，其次是手机银行，选择使用其他平台的人比较少。虽然有70%以上的学生选择余额宝来管理零用钱，但只有18.75%的学生清楚了解余额宝投资的品种，63.26%的学生不知道余额宝的投资品种，甚至有的学生对余额宝的投资品种有错误的认知。可见，大部分学生在投资之前并没有清晰的思路指导理财行为，本应该先了解理财产品的信息，投资的品种、风险等情况，再根据自己的风险承受能力选择适当的产品，由于理财知识的不足，这些步骤基本被省略掉。

从专业方向上来看，大学生对投资理财平台的了解存在着差异。调查问卷中共列举了六类常见的投资理财平台，经济、金融、财经类专业学生更了解这些平台的信息，但也有21.52%的学生表示自己什么都不知道，其他专业中40.57%的学生对金融投资理财平台完全不了解，29.17%的学生对这类平台不太了解（如图2 所示），这一比例与调查中完全不进行零用钱规划比例的4.55%不相匹配，这也说明有部分学生在对理财平台不了解的情况下，会盲目跟风进行投资。

图2 专业方向与投资理财平台了解程度的交叉分析

3.大学生有明确的理财需求

虽然对理财专业知识了解得不全面，但是大学生理财的需求非常强烈。调查显示，有60%以上的学生对每个月的零花钱做了规划；42.42%的学生想要了解理财知识，让零花钱增值保值；28.22%的学生打算做个组合，一部分存入余额宝（或类似产品），一部分投资于股票基金债券等风险投资产品中；3.22%的学生打算直接投资股票、基金、债券等品种；有69.7%的学生期望能使用专门针对大学生群体提供投资理财服务的软件平台；18.94%的学生认为通过专业学习和自学也能基本进行自主理财。另外，在软件平台功能需求上，有74.24%的学生期望有记账功能，63.64%的学生期望有适合大学生的通俗理财知识教育，42.05%的学生期望能与同龄人进行投资理财心得交流，58.9%的学生期望平台能推荐适合大学生投资的理财产品，具体如图3 所示。

图3 大学生的理财需求

三、基于非理性经济人视角分析大学生的理财行为

非理性经济人的概念属于行为经济学的研究范畴。通过调查，经济学家发现人们的市场行为与传统经济学中的“理性经济人”的假设存在偏差。在市场经济中，每个人由于认知、经历、需求不同，往往会做出“非理性”的决策，导致他们得到的最终结果与预期结果存在偏差。经济学家研究了人们非理性的经济行为，从中提取共性，找到现象发生的原因以及对人们经济行为的影响，从而提出解决办法。行为经济学从不同于传统经济学的角度来研究社会人的经济行为，对现代社会研究人们投资理财行为提供了新的角度。

在此，笔者从非理性经济人的角度入手，分析大学生群体的理财行为及其理财行为产生预期偏差的原因。

（一）非有效市场导致大学生理财的从众行为

大学生的理财行为普遍存在从众现象。有效市场理论认为，存在一个法规完善、信息透明、竞争充分的投资市场，投资者能够及时地掌握各类信息，做出正确的投资行为，并获得市场的平均收益，而实际的投资市场很难达到这种状态。为了吸引更多客户，投资理财平台通过金融科技将客户群体分层，进行差异化的产品设计，造成不同类型理财产品的受众群体不一。尤其是大学生群体，他们有投资理财的要求，但无法全面地了解投资市场的产品。

大学生的投资能力和学习能力存在差异，即使在同一时间获取同等信息，对信息的提取和理解也会不一样。有的人由于对信息的提取能力和获取能力不足，会通过各种论坛、社交媒介软件、短视频平台等听取其他人的言论，但收益往往却不尽如人意。当处在这样一个非有效市场中时，大学生们很难自己做出准确的选择。在与学生沟通过程中，笔者了解到学生的一些投资行为：有陷入云养殖庞氏骗局的；有跟风在支付宝上盲目投资基金而不顾市场行情的；多数学生会通过熟人介绍投资渠道和产品，而不顾投资风险和安全性。

（二）盲目自信导致大学生预期收益的偏差

盲目自信是导致大学生预期收益偏差的重要原因。由于没有受过专业技能学习和培训，没有经历过投资市场的锤炼，大学生们对自己的投资决策盲目自信。他们热衷于追逐热点，坚信热点会带来更高的收益；通过浏览互联网社交平台的资讯，构建自以为恰当的投资体系。尤其当他人的言论与自己的思路一致时，就自信完全掌握了市场的方向，然而当依据自己的分析进行投资时却往往导致预期收益产生偏差。

以2020 年的基金投资市场为例，2020 年证券投资基金市场火热，许多学生通过支付宝进行基金投资，炫耀收益，有个别学生的账户里同时持有的基金种类多达几十种。随后2021 年上半年大部分人出现亏损，此时他们不去分析亏损的原因，也不去总结操作行为中的问题，转而在互联网上去寻找其他更热门的投资理财产品。

（三）损失厌恶导致大学生缺乏适当的风险管理

损失厌恶，是人们面对损失带来的痛苦要大于获得带来的喜悦，在期望值相同时，大多数人更倾向于选择他认为更小的损失或更确定性的收益。当市场波动导致理财产品在短期内出现收益波动或者损失时，大部分投资者会产生焦虑，他们通过各种渠道来寻求交流者认可自己的想法，即使面临收益继续亏损的趋势，因为损失厌恶，会抱有侥幸心理，而不进行风险管理、及时止损，最后导致损失越来越大。当账户上已有的丰厚收益产生小幅波动，他们同样也会焦虑，担心收益缩水却不会主动止盈。

投资风险管理是理财中必不可少的，是保证投资者收益稳定的重要环节。普通投资者往往会忽视投资风险的管理，从而导致收益缩水或更多的损失。我国的金融监管体系“一行两会”曾发文要求投资者在购买理财产品前，应进行风险评估测评，根据风险承受能力在平台上购买与之匹配的理财产品。而大学生既没有理解风险测评的真正含义，也没有根据风险测评的建议来匹配相应的产品，甚至在风险测评时造假，导致其不能准确地了解自己的风险等级。在互联网上投资时，大学生最为关心的是理财产品的历史收益，收益越高越倾向去购买，缺乏风险分散的理念，不理解收益与风险是正相关的关系。他们厌恶损失，不能在亏损时采取及时止损的策略，导致最终损失更大。

四、对大学生提升理财能力的建议

目前，大学生参与理财的行为在校园内非常普遍，为了更好地引导大学生科学理财，高校和社会机构有必要参与其中。

（一）推进大学生理财环境的建设

大学生理财环境的建设，需要金融监管机构、金融机构共同来推进。一方面，完善的法律法规是保证金融市场稳定运作的基础，应规范互联网上金融信息的发布和传播，避免大学生受误导。近年来，为了给投资者营造更安全的理财环境，中国人民银行联合中国证监会、银保监会出台了多种政策和文件来规范和监管金融机构的业务，但市场上总有些非法个人或者公司诱导投资者。2021年，中国证监会联合国家互联网信息办公室整治了社交媒体中歪曲市场、诱导投资者的公司和个人账号，取得了阶段性的成果。另一方面，应该加强金融产品尤其是互联网金融平台产品在宣传和推广中的监管。随着金融科技的发展，金融机构和互联网金融平台合作，扩大了产品销售推广的渠道，降低了投资门槛，放大了产品过往的业绩，但对风险提示不足。因此应该加强对各类理财产品宣传推广的监管，尤其是对产品的介绍、投资方向、风险提示和风险应对策略等方面的披露应该更加突出。

（二）强化大学生投资者教育环节

强化大学生的投资者教育环节，对大学生融入社会，树立科学的理财理念，提升理财能力是非常必要的。

一方面，各高校可以通过开设全校性通识课的方式，开设大学生理财方面的课程，培养学生价值投资、长期投资的理念，树立正确的财富观。在课程内容设计上，由浅入深，理论与实训相结合，兼顾不同专业学生的理解能力，帮助学生养成独立思考和分析信息的能力，引导学生在投资中理性思考。另一方面，高校可以联合当地的金融机构，开展投资者教育活动进校园，通过多种形式推进大学生投资者教育活动。例如，通过学生社团活动、专业技能竞赛等方式，吸引大学生主动参与到投资者知识技能学习中；同时，借助校园媒体通过短视频宣传、典型案例轮播、校园专题讲座等形式，让大学生耳濡目染，更多地了解理财知识。也可以通过校企合作共建共享有关投资者教育方面的信息资源，扩大受众学生群体。

（三）建立大学生理财学习和实训平台

可由学校联合金融机构共同开发建设大学生理财学习平台，能同时在电脑端和手机端运作，面向本校学生开放使用。平台设计方案如下所述。

1.学生个人账单管理工具

目前市场中确实存在一些记账工具，但客户使用体验感不佳，对账目分类不够细致。平台设计上首先提供适合大学生账单管理的工具，督促大学生储蓄积累，减少冲动消费。

平台设计大学生账单管理以所在学校为单位，进行账单排名。注册登录后，平台会收集学生的基本信息，如年级专业、系部（学院）、学校、地区等，便于账单排名。每日登录签到可获得积分1分。以现金日记账的形式记录学生每日的收入、支出和累积结余。收入项下，可以详细记录收入来源，包括父母发放的生活费、兼职收入或其他收入。支出项下，可以详细记录支出去向。填入每日收入与支出后，自动生成每日结余及累积结余。累积结余，以月为单位，以环比比率进行全系（学院）、全校的排名，每月按排名奖励积分，每月累积结余变化用数据图显示。累积结余以周为单位做出折线趋势图，方便学生自我比较，积极改善自己的消费习惯。积分可兑换校园周围便利店、商铺和摊位的优惠券。

2.知识提升和信息交流

这部分主要包括投资理财知识、理财心得交流园地。在投资理财知识模块中，采用多种展现形式，包括短视频、小故事、理财小游戏等，并在每一种形式下提供笔记功能，让大学生在学习后随时记录学习要点和心得。此外，理财小游戏中还提供模拟投资理财功能，供大学生学习后进行模拟实践操作，体验真实金融市场的乐趣和风险。交流园地设计两个功能，一是朋友圈功能，供个人分享投资理财的相关信息给朋友，和好友进行交流，相互促进；二是论坛功能，供使用者进行理财心得、相关知识技能问答的交流。

3.理财产品的评价与推荐

这个模块会为大学生推荐合适的理财产品、产品对比分析等内容。首先，要求学生进行投资风险能力测试，了解自己的风险等级；其次，按风险等级，推荐匹配的理财产品进行评价和对比，对产品的优缺点，风险和安全性进行提示，并对投资渠道进行推荐。推荐的理财产品主要来源于校企合作的银行、证券、保险及合规的互联网金融企业，以满足大学生对闲钱增值保值的要求。

综上所述，由于存在非理性经济人行为，理财市场中产生了较多的亏损者，这也包括当代大学生。大学生是金融市场未来的主力军，在校期间提升大学生的理财能力，加强投资者教育刻不容缓。金融监管部门、金融机构及学校应联合起来，创造条件提升大学生的理财知识和技能，利用互联网信息技术为他们提供实践实训的平台和机会，帮助他们规避非理性理财、盲目消费的行为，增加闲钱收益，为家庭和个人减轻经济压力。同时，也有利于他们日后顺利、自信地融入社会，促进我国金融市场健康稳定的发展。