企业对外投资财务风险与控制研究

基金项目：本文系2021年度广西高校中青年教师科研基础能力提升项目《RCEP背景下广西企业对外投资财务风险与控制研究》阶段性研究成果之一（项目编号：2021KY0624）

摘 要：我国在快速发展社会经济的同时，也加剧了企业面临的市场竞争。继中国-东盟博览会、“一带一路”的建设、中國（广西）自由贸易试验区的成立以及RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）的签署，广西企业“走出去”更便捷也更具挑战，主要体现在对外投资和财务管理这两项工作中。企业在对外投资活动中面临着巨大的财务风险，这主要是因为企业没有做出正确的投资决策，存在不合理的举债投资等现象。本文从风险意识和风险防范体系等方面，探讨了企业在对外投资期间应当如何防范内部财务风险，希望能够为企业提供更多的参考意义。

关键词：企业运营；对外投资；财务管理；风险控制

企业为了尽可能地提升其经济收益，会采用对外投资的方式增加资金价值，然而，市场经济和竞争环境的变动，加剧了企业的投资问题，对其发展和经济收益造成的严重影响。企业在对外投资环节不仅需要做好财务管理工作，还应当加强把控投资风险，此才能够为财务管理工作提供安全稳定的保障，避免企业遇到经济问题或资产安全问题。

一、对外投资

对外投资指的是企业采用现金、实物和债券等非主营业务的有价证券投资其他单位的形式，这一经济行为的目的是获取未来的投资收益。全球经济在20世纪90年代末呈深入发展局势，中国政府为了调整国内产业结构、保持经济的长久发展等，推出了“走出去”的政策，引导各类所有制企业在条件允许的情况下，直接开展对外投资和跨国经营活动，想要借助对外投资，不断壮大有实力的国内企业的发展。自该战略实施至今，中国快速发展对外投资活动，国内企业纷纷加入全球投资领域，出现了一股全新的力量。

大多数企业目前只开展了小规模的对外投资活动，且呈快速增长趋势；形成了多元化的投资主体，涉及各个投资领域。结合投资国际市场的标准和海外投资对我国经济发展的促进作用，我国从改革开放至今，不断扩展对外直接投资领域，形成了多元化的主体结构和行业分布等格局。自我国在“十一五”期间推出“走出去”战略之后，给对外直接投资发展创造了优质的内外部环境。站在国内的角度来说，我国总经济额、对外贸易额和外汇储备都处于国际前列，不断调整了经济结构战略，这也提升了我国产品和我国产业在国际市场中的竞争优势，人民币汇率十分稳定，走出去政策将越来越完善。站在国际角度来说，世界经济正在不断发展，跨国直接投资占比也越来越高；全球经济和区域经济的发展越来越趋向于一体化，形成了自由化、便利化的贸易活动和投资活动，也加快了国际产业结构和产业跨国转移的速度和进程。

二、投资易出现财务风险的原因

1.企业不合理的投资决策

处于不同环境中的投资者会做出侧重点不同的投资决策，由于掌握了不同的信息量，所以，所做出的投资决策也具有不同的科学性和准确性。在投资决策形成之前，通过全面、准确地收集相关信息，可以做出更加正确的投资决策。投资者通过收集大量、全面的数据，可以做出更正确的判断。相反，一旦涉及虚假数据或片面信息，必定难以保证判断的正确性。然而大部分企业缺乏完善的管理工作，有没有制定健全的内控体系，缺乏真实的财务信息，决策者难以获取到有效的信息，所以无法准确做出科学的投资决策，进而导致企业面临财务风险。部分企业并未重视市场调研，也没有分析投资项目是否可行，且忽略了分析和研究工作，甚至并未深入了解投资目标企业的实际情况，所以面临着巨大的财务风险。

2.不合理的举债投资

大部分企业会通过举债投资来增加回报收益。此类方式具有一定的可行性，但是企业必须要小心谨慎。部分企业的项目评估系统并不完善，过于重视项目收益，却忽略了项目风险，甚至没有做好对风险和收益的衡量，因此，如果项目出现问题，企业无法通过对外投资项目取得预期的效益，现金流动不佳，对其盈利、资产运营和偿债水平造成了影响，企业就会受到沉重打击。针对我国大部分企业目前的资本结构来说，最突出的特征就是高负债，部分企业以高回报项目为追求目标，没有结合自身的实际情况和偿债能力，大量借款，如果项目遇到问题，企业就难以周转内部资金，进而面临巨大的压力。再加上，举债投资会对企业信誉产生一定的影响，在完成某次项目投资后，企业如果未及时还款，就会对其未来的再借款能力造成影响。最后，对股权融资过于热衷。企业缺乏硬性的预算约束、证券市场发展不成熟，经理人缺乏完善的激励机制等，对企业资本结构造成了负面影响。

3.忽略了市场风险

我国在不断完善市场经济体制的同时，企业也面临着日益复杂的市场环境，企业在市场活动中出现些许差错，就会面临严重的损失。一般来说，企业财务支出的主要影响因素之一，就是原材料，如果增加原材料价格，供不应求，企业就难以投产所投资的项目，并且企业也难以发挥出自身的新技术优势，无法实现对市场先机的占领。随着科学技术的不断发展，生产技术和生产工艺也随着更新，进而出现了大量新产品和新技术。在对外投资期间，企业面临的主要技术风险来自于更新投资技术。目前，科技发展日新月异，在投资决策环节某种生产技术是先进的，但是在投资建设完成后，就不再具有先进性，这会导致企业无法通过投资获得预期收益。此外，由于新技术成果无法批量生产，特别是缺乏市场检验，所以无法完全判断其是否成熟、可靠，所以，可能会出现投资失败的现象。其次是这场竞争加剧。如果有限的市场资源难以满足企业的需求，企业就会面临巨大压力。企业如果不果断作出投资，项目就会被其他企业抢走。

4.外部利率变动

汇率和利率或消费者需求的变动都会出现市场风险，包括市场容量的变化和各种新研发的产品和技术等。利率变动会对企业造成一定的影响，主要体现在潜在利润和现金流量方面，是企业无法抵抗的风险，特别是会对企业对外投资项目造成严重影响。一般来说，利率市场化与利率风险的发展程度和大小成正比关系，也就是加强利率市场化发展，会给企业带来更大的风险。例如虽然到期的投资债券可以给企业带来本金收益和利息收益，然而，市场利率在到期前如果超过了债券票面利率，不仅无法增加企业收益，还会对资金时间成本造成影响。在投资收益的预测环节，最主要的决策依据就是国内外市场和市场在该背景下的发展状况和变化趋势，同时还需要考虑消费者心理和通货膨胀因素等。一般情况下，市场机制在经济运行中的作用越发明显，就会加剧市场竞争或无法保证整个经济的稳定发展，企业在投资环节更应当综合这些市场风险因素。

5.管理风险

企业在不断扩大自身规模的同时，管理层结构越来越复杂。大部分现代企业目前缺乏独立的所有权和经营权，企业虽然由股东代理人负责管理工作，但是其经营目标与股东无法统一。管理人存在懈怠行为，过于重视短期绩效，却没有关注企业的可持续发展，对企业发展造成了一定的影响。

三、防范财务风险的相关措施

1.强化企业的财务风险意识

企业应当要求员工重视财务风险防范工作。让员工了解对外投资会给各项财务管理工作带来财务风险，对外投资的过程中，如果有任何环节出现了问题，就会导致企业面临财务风险，员工必须在整个对外投资环节做好风险防范工作。企业应当将风险管理理念深入到财务工作中，要求在对外投资环节开展风险管理工作，提升工作人员的风险意识，企业通过提升对外投资财务信息的数量，质量和实用性，可以及时预见并积极反应存在的风险，进而做出更加有效的风险决策和风险防范方案，企业的风险管理人员应当定期组织子公司相关职能人员参加风险分析会，以季度和年度的形式开展经济形势分析会，研究对外投资可能遇到的财务风险。加强对宏观环境及其变化的分析，帮助企业更好地适应和应对不断变化的对外投资环境。在对外投资环节，虽然宏观环境并不属于内部因素，企业也无法对其造成任何影响，但企业依然需要采取一定的措施应对环境变化。避免对外投资环节遇到财务风险，在对外投资的过程中，企业应当认真分析宏观环境的变化，找到其变化规律，并采用不同的应对措施，适时调整和改变对外投资的政策和方法，如此，可以在对外投资环节更好地适应和应对外部环境变化，减少外部环境变化造成的财务风险。此外，企业应当加强对财务管理系统的完善力度，提升对外投资机构的效率和内部员工的素质，为对外投资环节制定完善的规章制度，强化各项基础工作，保证企业可以有效运行对外投资系统，加强对外投资系统对环境变化的适应能力，进而有效避免财务风险。

2.制定科学的对外投资决策

企业通过对内部管理的加强，可以做出更加科学的对外投资决策。企业通过管理财务风险可以监督和控制内控工作，实现对可能遇到的风险的预测和应对，在正确做事的同时还能够避免做错事。企业应当完善内部风险管理机制，例如制定标准的法人治理结构，明确风险管理人员，内部审计人员和其他相关人员的职责。由于财务风险管理存在复杂且多样的特点，所以企业应当设立专业的组织机构负责及时有效地管理财务风险。如果对外投资环节涉及了证券投资，应当将债券资信等级作为风险防范依据。对于已购债券来说，企业财务人员应当根据其信用等级，向企业提交风险券抛售申请，避免内部出现高风险债券，同时还有助于降低证券投资风险。实现对债券风险的有效防范。也就是采用长期债券替换短期债券，或采用短期债券替换长期债券。科学的组合投资债券。主要涉及了保守型，冒险型和适中型三种策略。通过科学组合投资证券，保证组合证券的数量足够，集中组合大风险证券；同时应当集中组合会影响投资收益的证券。如此可以避免企业在对外投资环节遇到财务风险。

3.健全财务风险防范体系

由于财务管理工作贯穿于整个投资环节，因此企业应当提升财务管理力度。通过对监管体系的完善，可以避免其他工作的运行出现异常。所以企业应当完善内部财务监管机制。根据自身的实际情况和市场发展规律，结合内部员工提出的意见，并真正落实好该项制度。同时，企业应当为财务风险制定完善的预警机制和防范体系，全面动态地监管整个投资过程，并提前设计防范风险的方案。以便企业在遇到风险隐患时，可以及时采取有效的解决措施，避免造成严重损失。此外，企业还应当重视对财务决策体系的规范，按照规范的程序投资项目，将市场及自身经营情况的变化作为投资决策的调整依据，如果企业缺乏充足的流动资金，就可以投资高变现能力的项目，进而增加自身的流动资金。

4.重视分散投资风险

通常来说，收益越高风险越大。高收益往往伴随着巨大的风险隐患。由于各项目具有不同的市场前景和用户需求等，所以存在不同的潜在风险，企业为了增加自身的经济收益，大多会将大量资金投入到高风险项目中，不合理的投资资金结构会加大企业的经营风险。所以，企业想要降低风险就应当重视投资组合的优化，根据风险的高低合理投资各个项目，同时需要做好对资金投入量的适当控制。虽然这会些许影响到企业的收益，然而却可以帮助企业规避财务危机等风险，逐渐提升企业的核心竞争力。

5.实施效果考核与综合评价

企业在考核对外投资风险控制情况时，大多会应用测试法，主要测试指标就是其健全性、符合性和试执行。健全性指的就是以企业的各项标准和控制制度为指标，对其投资风险进行详查或抽查，判断其是否健全。符合性指的就是检查企业是否按控制标准实施控制行为，以及是否符合预期效果。实质性指的就是重新设定各项控制标准和控制技巧及控制活动的过程。在测试和评价普通内部控制作业时，无需开展实质性测试，如果企业经测试不符合健全性和符合性要求时，就需要用到实质性测试。在经过测试后，还需要综合评价内部控制环节及其最终效果，一般会用到指标评价、综合分析等方法，有助于提升综合评价的科学性，可以根据实际效果方面，衡量对外投资风险控制是否正确。

6.加强对外投资风险控制管理审计

社会经济和我國社会在经过不断发展后，内部审计也慢慢从“财务收支审计”转变为了“管理审计”，主要是为了审查组织内部是否按照既定标准执行运营活动。企业想要在对外投资环节开展有效的风险动态控制工作，就应当在经营环节，落实好管理审计工作，搜集企业相关的信息，确定企业在对外投资环节是否成立了风险管理机构，是否采用了风险管理制度；还可以在对外投资环节，搜集企业的会议记录和会计资料，确定风险管理机构和风险管理制度的运行效果和执行情况。借助审计的方式规范、有效地审计内部管理组织和管理人员等，保证企业可以开展规范的对外投资活动，进而实现有效控制对外投资风险的目标。

7.加强全员风险管理

财务风险不止来自于企业负债和企业投资，且与其经营活动有着密切的关系。企业应当鼓励全员参与风险管理工作，也就是在企业内部引入风险机制，将风险责任划分给管理部门、职工和企业，统一三者的责任、权力和利益关系。同时，应当为企业员工提供风险意识教育培训，管理各岗位的风险责任落实情况，明确所有员工在财务工作中的重要作用，起到团队防范作用。

四、结束语

在投资环节，企业会遇到不同的决策和挑战，特别是难以估计和度量投资风险，然而，通过对投资风险成因的分析，可以从根本上控制投资风险，便于企业尽早作出规避风险的对策。目前我国正在不断发展社会经济，大部分企业应当结合自身的实际情况，培养财务管理人员的风险价值观，并健全财务风险防范体系，制定各项必备的风险防范措施，如此不仅可以有效规避风险，还可以扩大企业的发展规模。

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作者简介：黎慧婷（1989.06- ），女，汉族，广西南宁人，硕士研究生，讲师，研究方向：国际会计