德国经济：在不确定性中艰难前行

胡琨

作为欧盟第一大经济体，德国向来被视为欧洲经济的火车头与稳定器，对欧元区与欧盟经济稳定与增长具有举足轻重的影响。今年2月乌克兰危机爆发以来，德国能源与食品价格飙升，通胀率不断高企。为了抑制通胀继续走高，欧洲央行在时隔11年后首次加息。而加息却导致货币环境收紧，让正在逐渐走出疫情阴影的德国经济前景再次晦明不定，甚至有陷入衰退风险。尽管如此，德国经济的总体表现尚可，经济的基本面还算稳健。在强劲内需和稳固财政政策的支持下，即使德国经济活动由于国际环境的不确定性短期内可能收缩，中长期经济增长仍具潜力。

总体呈现复苏态势

德国经济在2020年由于受到疫情冲击而急剧萎缩，国内生产总值（GDP）收缩幅度达3.7%。尽管2021年随着疫情缓解，经济活动有所恢复，但增速只有2.6%，许多重要指标仍未达到疫情前水平。2022年疫情得到阶段性缓解后，德国的餐饮、旅游和零售业等受疫情影响严重的行业开始复苏;同时，德国民众消费意愿开始增强，储蓄率从2021年的15%回落至约10%。在这些因素推动下，德国经济于2022年第一季度开始增长，制造业生产与零售营业额环比分别增长0.4%与1.8%，经济总量环比与同比分别增长0.8%与3.9%。但乌克兰危机爆发后，西方国家对俄制裁与俄的反制措施导致能源和食品价格急剧上升，不仅影响了德国工业生产和消费者购买力，还严重抑制了对于德国来说至关重要的出口增长。2022年第二季度，德国经济降温态势明显，尽管私人与公共消费增长仍然强劲，环比分别增长0.8%与2.3%，但制造业生产和零售营业额环比分别减少1.3%与0.2%，工业订单环比减少5.6%，建筑业订单降幅更是高达13.6%，GDP环比与同比增幅也因此分别降至0.1%与1.8%。

不过，总体来看，2022年以来，德国经济还是呈现复苏态势：劳动力市场需求强劲，失业率屡创新低，就业人数也持续增长。2022年7月，德国失业率已降至5.4%，就业人数则达4539.8万，超过疫情前水平，因疫情原因从事短期工作的劳动者也从2022年1月的57.4万人减少至8月的25.9万人。这表明，尽管疫情与地缘政治因素令德国经济发展前景充满不确定性，但其面临的威胁更多是外部冲击，而非结构性因素导致。

2022年8月3日，德国总理朔尔茨访问了位于米尔海姆的西门子能源公司，并检查了存放在此的“北溪-1”涡轮机。

中长期来看，困扰德国经济发展的关键问题并非工业订单的减少，而是劳动力短缺，尤其是专业劳动力不足。大量职位找不到合适雇员，严重影响了订单的执行和企业家的创业信心，这已成为德国经济可持续发展的瓶颈。值得一提的是，战后出生潮期間出生的人进入退休年龄，使得德国劳动力短缺问题更加突出。根据德国经济研究所的分析，德国劳动人口将在2022年达到顶峰（5310万），之后开始逐年减少，预计到2035年将会减少300万。如何吸引更多移民，尤其是有技能的移民补充劳动力市场，将是德国经济与社会政策今后的重点关切。

依然面临衰退风险

虽然德国经济在艰难条件下展现出一定程度的韧性，但依然面临供应链震荡与高通胀带来的风险。乌克兰危机之前的一轮能源价格上涨，已导致德国2021年冬季电价和供暖费用急剧升高，对民生造成严重影响。据测算，由于能源价格上涨，一个年耗电量4000千瓦时的家庭每年将为电费额外支出约250欧元。德国工业部门对经济的信心也因能源价格上涨受到打击。德国工业联合会（BDI）2022年2月调查显示，88%的德国工业公司将能源危机视为重大甚至威胁生存的挑战，20%的公司表示正考虑将公司股份或部分工作岗位转移到国外。

另外，由能源价格飞涨而带来的通胀问题也更加凸显。2022年7月，德国进口商品的价格同比上涨近29%，其中能源价格同比上涨了几乎132%，石煤、石油和天然气涨幅分别为261%、64.7%和224%;对于农业生产至关重要的化肥和氮化合物的进口价格飙升了142%;以奶制品、脂肪和肉类为主的进口食品价格也上涨了约24%。进口商品价格的飙升带动了德国物价整体上涨。2022年1月，德国通胀率为4.9%;而乌克兰危机爆发后的半年，德国平均通胀率就已达7.6%。尽管过去几个月能源价格有所回落，同比增幅从3月的最高点39.5%降至8月的35.6%，但食品价格仍然涨势不减，8月同比涨幅升至16.6%，导致整体通胀率升至7.9%。

能源与食品价格上涨会压缩消费者的其他消费，因此高通胀非常不利于内需从疫情中恢复。并且，鉴于进出口产品结构不同，德国无法将价格上涨的压力完全转嫁给境外客户。出口价格上升幅度远小于进口价格，导致德国的贸易顺差大幅减少。根据德国工商大会测算，德国上半年出口因此损失700亿欧元。如德国无法尽快摆脱高通胀问题的困扰，中短期内经济发展前景很不乐观，已有德国经济研究所（DIW）等机构开始提示德国第三季度衰退风险可能会大幅上升。此外，在通胀压力下，欧洲央行开始收紧货币政策，这也将给德国经济带来巨大挑战。2022年7月21日，欧洲央行宣布上调关键利率50个基点，正式启动加息进程。欧洲央行加息尽管可能对通胀有所抑制，但对投资、债务以及出口将产生复杂影响，这将会加剧德国经济衰退风险。

财政空间弹性较大

尽管德国经济面临高通胀带来的风险，但得益于良好的财政状况，德国政府仍然有较大的政策空间应对当前的外部冲击，以尽可能将社会经济生活受到的负面影响降至最低。2022年以来，德国联邦政府已出台三轮财政救济方案，额度总计达到1600亿欧元，以降低通胀对中低收入群体和经济运行带来的压力。第一轮减负计划于2022年2月23日出台，包含取消可再生能源附加税、为福利房居住者发放取暖补贴、提高基本免税额等措施;第二轮减负计划于3月23日出台，主要措施包括降低能源税、向所有缴纳所得税的居民发放300欧元一次性能源补贴、额外给每位儿童和领取失业补助者发放100欧元津贴、提供9欧元包月低价交通票等;第三轮财政救济方案于9月4日正式出台，额度将超过650亿欧元，措施包括扩大福利人群，发放一次性取暖补贴，给退休者和学生分别发放300欧元和200欧元的一次性能源补贴等。

这些救济政策将在一定程度上缓解高通货膨胀对德国民生的影响，有助于德国经济的稳定与复苏。

德国外贸收支月度数据（2018 年1 月至2022 年7 月）

资料来源：笔者根据德国联邦统计局官网数据制作。