广东环保上市公司总体业务增收不增利

颍川

为了解掌握广东省头部环保企业经营发展状况，近日，广东省环境保护产业协会对全省在A股、港股和新三板上市且有环保板块业务的公司财务数据、财报披露信息进行收集研究、统计分析，编制完成了《广东省环保上市公司发展状况报告（2022）》（以下简称《报告》），从整体、区域、细分领域分析上市公司发展规模、盈利情况、运营情况以及创新能力。

《报告》中所有企业财务数据时间点为截至2021年12月31日，市值采值时间点为截至2022年8月23日，数据来源为wind数据库。

上市企业数量

深圳占A股半壁江山

截至2021年底，广东省环保上市公司一共有66家，其中A股33家，港股6家，新三板27家。

从区域分布来看，主要聚集在珠三角地区，其中广州和深圳的企业数量较多。深圳位居榜首，共有23家，其中A股上市公司有16家，占广东省A股上市环保公司的近半壁江山。广州次之，共有18家，合计占比达62.12%。广州和东莞的新三板上市公司较多，分别有8家和7家；港股上市公司主要在广州和深圳，分别有3家和2家，东莞有1家。

从环保业务领域分布来看，上市公司主要集中在水污染防治和固体废物处理处置及资源化两个领域，分别有35家和16家，合计占比达77.27%。其中，A股上市公司中，这两个领域分别有14家和11家，合计占广东省A股环保上市公司的3/4以上；港股上市公司中，水污染防治领域和固体废物处理处置及资源化领域各占了一半；新三板上市公司大多集中在水污染防治领域，有18家，占新三板总数的2/3。

业务增收不增利

整体净利润同比下滑约4成

从营业收入看，2021年，广东省66家环保上市公司总的营业收入为2993.87亿元，同比增长11.36%，平均营收为45.36亿元/家。其中，环保业务营业收入914.27亿元，同比增长7.84%，平均环保营业收入为13.85亿元/家。

营业收入超过100亿的有7家，包括雅居乐集团、深康佳A、深圳能源、粤海投资、格林美、粤水电和瀚蓝环境，营收总和为2235.88亿元，占总营收的74.68%。年营业收入在10亿元以下的上市公司有41家，营收贡献总额仅117.38亿元；18家企业年营业收入在10至100亿之间，营收总额为640.60亿元。

从细分领域看，固体废物处理处置与资源化和水污染防治两个细分领域有比较优势。环保主营业务为固体废物处理处置与资源化的16家企业一共贡献了70.60%的营业收入，营收总额为2113.55亿元，同比增长10.46，环保业务收入总额为518.71亿元，同比增长11.65%，占总环保业务收入总额的56.74%；水污染防治领域的35家企业营业收入总和为639.18亿元，占比为21.35%，环保业务收入总额为342.87亿元，占比37.50%。

从增长情况来看，66家上市公司中营业收入有42家年呈不同程度的增长，24家出现下滑态势，整体营收情况向好。增长企业中，11家实现了50%以上的高速增长，5家增幅更是超过了100%。

虽然66家环保上市公司2021年营业收入整体实现增长，但整体净利润合计203.79亿元，同比2020年下降42.58%。其中，实现盈利的企业有48家，实现净利润合计242.57亿元；出现亏损的企业有18家，亏损总额为38.77亿元。

据有关专家分析，广东环保上市公司“增收不增利”的现象，主要受国际能源价格、原材料成本上涨等因素影响。具体到每家上市公司也有各自业务拓展上的具体原因。

如粤水电财报显示，其营业成本同比增加主要原因是珠三角水资源工程、潮州市潮安区中小河流综合治理工程PPP项目等重大项目施工进度推进较快，投入的施工成本增加较多。

瀚蓝环境财报显示，其净利润增长幅度低于收入增长幅度，主要原因是新投产有机废弃物处理项目、工业危废处理项目等产能利用率不足，盈利能力低于垃圾焚烧发电项目。

《报告》显示，排名前十的企业实现净利润合计203.78亿元，占盈利企业净利润总额的84.01%。雅居乐集团、粤海投资和深圳能源3家企业净利润规模突破20亿元。

从净利润分布来看，实现盈利的48家企业中，净利润超10亿的企业仅7家，实现净利润总和为178.47亿元；大部分企业净利润在10亿元以下，16家净利润在1-10亿之间，25家企业净利润在1亿元以下。出现亏损的18家企业中，10家企业的亏损额在5000万以内。

从增长情况来看，37家企业的净利润实现不同程度的增长，29家企业净利润出现了下滑。实现增长的37家企业中，14家企业实现了50%以上的高速增长，9家企业增幅更是超过了100%。净利润增长排行前十的企业依次为：雅洁源、科达制造、伊创科技、ST星源、自远环保、建工环保、和科达、格林美、岭南股份、新荣昌。

应收账款周转率相对较差

普遍偿债压力较大

从应收账款周转率来看，环保企业应收账款周转率相对较差，66家企业应收账款周转率平均值为4.45。

据了解，应收账款周转率是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标，表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。

2021年，广东省66家环保上市公司应收账款总额为663.29亿元，占营业收入的比重为22.15%。其中，雅居乐集团和深圳能源两家企业应收账款均达100亿以上，分别为127.89亿元和102.71亿元。

資产负债率方面，2021年，大部分上市公司偿债压力较大，广东省66家环保上市公司平均资产负债率为51.72%。其中，有40家企业的资产负债率高于50%，12家企业的资产负债率在30%～50%之间，资产负债率低于10%的仅南华仪器一家，为7.47%。

此外，2021年广东省66家环保上市公司的平均总资产周转率总体较低，仅为0.52。其中，有6家企业的总资产周转率超过1，分别为励福环保（2.18）、景泽环境（1.35）、伊创科技（1.24）、禺山水务（1.10）、深康佳A（1.09）和沃杰森（1.00）。

总市值方面，截至2022年8月23日，广东省环保上市公司中公布了总市值的公司共有59家，总市值为4036亿元。总市值排名前五的分别为粤海投资（487亿）、格林美（464亿）、科达制造（383亿）、华测检测（341亿）、深圳能源（320亿）。从市值分布来看，广东省环保上市公司主要为小市值企业，其中市值超过100亿的有13家，小于10亿的有22家，市值在10-100亿之间的有24家。

创新能力研发支出方面，2021年，共有57家环保上市企业披露了研发支出情况，研发支出合计49.59亿元，占57家企业年营业收入总额（1934.49亿）的2.56%，有研发投入的企业年平均研发费用支出为8700万元。研发支出超亿元企业有11家，支出合计40.16亿元，占总研发支出的80.98%。

从增长情况来看，有36家企业研发费用同比呈增长状态，其中有6家企业同比增长超100%，分别为沃杰森、侨银股份、穗恒运A、华控赛格、华金资本、芳源股份。有20家企业研发费用同比下降，下降比例超20%的有9家。

从研发占比来看，36家企业的研发投入占营业收入比例的平均值为5.52%。其中，有7家企业的研发支出总额占营业收入的比例超过10%，分别为贝源检测、富利环保、碧沃丰、万信达、诺安智能、南华仪器和威迪股份，14家为5%～10%，12家1%～5%，6家占比低于1%。