当前欧元区经济运行情况及展望

刘栩畅　刘品妍

2021年，欧元区经济在曲折中逐步复苏。2022年，受乌克兰危机等因素影响，欧元区经济增长缓慢，近期经济下行压力仍在加大。

一、欧元区上半年经济形势

今年以来，在新冠肺炎疫情和乌克兰危机的交织影响下，欧元区商品消费需求下降，通货膨胀压力持续加大，对外贸易逆差频现，汇率股指下跌，经济增长呈疲弱态势。

经济动力减弱。2021年，欧元区GDP增长5.3%，经济规模接近疫情前水平。2022年前两个季度，GDP环比分别增长0.5%、0.6%，增长动力明显弱于去年上半年。主要成员国中，前两个季度德国经济环比增速分别为0.8%、0，法国分别为-0.2%、0.5%，意大利分别为0.1%、1%，西班牙分别为0.2%、1.1%，增长均显乏力。

供需增长出现波折。2022年上半年，欧元区工业生产依然受到原材料、中间品、劳动力等供应不稳定的挑战，1—4月工業生产指数环比波动。5—6月受资本品生产拉动影响，欧元区工业生产指数达到107，为2018年以来的最高值。上半年，欧元区零售贸易指数呈波动下行态势，6月环比降幅为1.2%，所有商品分类均有下降，降幅最大的为除动力燃料外的非食品商品。

失业率处低位。在经济复苏的带动下，今年欧元区失业率不断下降，1月为6.9%，4月为6.6%，刷新自欧元区成立以来的最低失业率纪录，并至6月保持该失业率水平。西班牙、希腊失业率相较其他国家仍处于高位，分别为12.6%、12.3%。二季度，欧元区就业人数环比增长0.3%；职位空缺率为3.3%，较一季度高0.2个百分点，反映劳动力市场需求强劲。

通胀压力难解。欧元区能源依赖进口，国际能源价格上涨对其造成愈加显著的通胀压力。今年以来，欧元区HICP、PPI指数连续上涨。2022年7月，HICP指数同比涨幅扩大至8.9%，其中，能源上涨39.6%，涨幅已连续5个月高于37%。剔除能源和食品价格后，HICP涨幅为5.1%，已连续3个月保持在4%以上。2022年6月，PPI指数同比上涨达35.8%，除能源外的PPI涨幅也高达15.6%。

外贸逆差持续。上半年，欧元区内部贸易同比增长26.3%，对外出口同比增长18.7%，自外进口同比增长43%。自2021年11月开始，欧元区连续出现月度贸易逆差，2022年上半年累计贸易逆差已达1404亿欧元。主要贸易伙伴中，欧元区自俄罗斯进口同比增长80.6%，自英国进口增长59.3%，自美国进口增长50.3%，自中国进口增长44.4%；欧元区对美国出口同比增长29.4%，对英国出口增长19.5%，对瑞士出口增长17.8%，对中国出口增长0.2%。欧元区对中国、俄罗斯、挪威等伙伴的贸易逆差均有扩大。

汇市股市双降。乌克兰危机爆发后，避险情绪使欧元汇率下挫。同时，在对美联储加息步伐加快、欧元区经济走弱的预期下，8月欧元兑美元日汇率跌至1：1，为20年来的最低水平。随着乌克兰危机升级，通胀压力加大，市场情绪显著恶化，1—8月欧洲斯托克50指数震荡剧烈，8月19日欧洲斯托克50指数较年初下挫13.9%。

二、欧元区全年经济走势展望

当前，在乌克兰危机、极端天气等多重因素影响下，欧元区经济大幅承压，经济前景不甚乐观。

俄乌冲突影响蔓延扩大。一是美欧采取严厉制裁措施，破坏了原有稳定发展环境和国际经贸合作秩序，严重打击欧洲消费者和投资者信心。欧元区消费者信心指数由年初的-9.6下降到7月的-27。二是欧元区能源缺口凸显，基准价荷兰TTF天然气价格于8月中旬涨超230欧元/兆瓦时，冬季还可能进一步上涨60%。居高不下的能源价格，削弱消费和投资增长。三是俄罗斯为欧盟重要贸易伙伴，制裁措施将冲击俄欧双边经贸活动，导致物流、人流、资金流的循环流转受阻或中断，俄欧经贸活动或将继续萎缩，拖累欧元区经济。乌克兰危机何时结束、如何结束尚难定论，不排除欧元区经济因此陷入“滞胀”的可能。

极端干旱、疫情等因素加大经济下行压力。今年夏季，欧洲经历500年来最严重的干旱，威胁欧元区农业生产、河流运输、能源供应等，预计会进一步推高粮食和能源价格，并影响依赖内河航运的产业链供应链。同时，欧元区仍面临疫情前景的不确定性，特别是服务业部门还可能因保持社交距离等措施再遭冲击。疫情也在持续影响欧洲在全球的经贸合作伙伴，其他地区面临的供应链挑战和经济增速放缓，会加大国际产业链供应链合作难度，减少欧元区的外部需求，进而对欧元区经济增长产生不利影响。7月欧元区制造业PMI降至49.8，为近两年首次低于50；服务业PMI降至51.2，为今年2月以来的最低值。

宏观经济政策进一步支撑经济但空间有限。为应对不断上涨的物价水平，欧央行7月将三大关键利率均上调50个基点，市场预期9月会继续加息。为解决加息可能带来的成员国间国债收益率差距拉大，欧央行还推出了反金融碎片化的新工具传导保护机制（TPI），预计能够发挥一定积极作用。欧盟复苏基金等财政政策稳步落实，成员国逐步获得资金促进经济发展。值得关注的是，希腊、意大利、葡萄牙等国政府债务率仍居高位，若加息造成的借贷成本上升叠加俄乌冲突造成的经济失速，可能导致欧元区主权债务危机卷土重来。

欧盟委员会预计欧元区2022年经济增长2.6%，2023年增长1.4%；欧央行预计2022年增长2.8%，2023年增长2.1%；IMF预计2022年增长2.6%，2023年增长1.2%。考虑到欧元区当前面临的严峻内外形势，2022年经济增幅预计为2%左右，甚至下半年可能面临衰退风险。

（刘栩畅，国家发展改革委外经所。刘品妍，北京外国语大学国际商学院硕士研究生）