2022金牌画像：女性上榜率达新高，科创板新人辈出

陈舒怡

作为国内首个面向全部A、B股上市公司董秘职群进行的公开评选，新财富金牌董秘评选迎来第十八年。为贯彻可持续发展理念，助力公司治理，新财富在评价体系中首次融入ESG要素，这成为了本届评选的一大亮点。智董时代来临，新财富透过“金牌”画像深挖董秘价值，旨在透析优质上市公司高质量发展的深层秘密。

第十八届新财富金牌董秘评选、第五届新财富最佳IR港股公司评选于2022年1月正式启动。本届评选中，新财富在原有的董秘奖项设置上新增“最佳ESG信披奖”，以此挖掘在信息披露方面注重呈现上市公司践行绿色发展理念、履行社会责任、提升治理水平情况的优秀董秘。

本着公平、公正、公开的原则，本届评选以A、B股上市公司董事会秘书及IR团队、港股通标的公司IR团队为评选对象。评选分为两轮进行，首轮通过客观指标筛选的方式，确定候选名单；第二轮采用各类评选主体推荐及投票的方式，按一定权重将各方结果汇总产生“第十八届新财富金牌董秘”、“第五届新财富最佳IR港股公司”及系列奖项（评选细则详见新财富官网http：// www.xcf.cn）。

截至2021年12月31日，全部A、B股上市公司總数已超4700家，相比上届评选增长12.33%。随着北交所开市，A股公司总市值也突破90万亿元。经过首轮客观指标筛选，进入第二轮候选名单的包括来自1897家A、B股上市公司的1897位董秘和73个IR团队，以及320家港股通上市公司。经过主客观两轮评价，最终诞生200名金牌董秘，他们所在公司的总市值超过10万亿元（市值以2021年12月31日收盘价计算）。

经新财富统计，为期一周的第二轮投票环节共有超过12万人参与，其中，分析师和机构投资者总计近2万余名。参与票选的投资者来自近3000家机构，包含资本市场中主流的公募基金、券商资管、保险资管、银行理财子公司、信托以及私募基金，其管理的资产规模合计达29万亿元。

另外，超过3000位投票人参与同步举行的“最佳IR港股公司”投票，包括从事港股研究的券商分析师、QDII基金/投资经理、香港及海外市场投资机构等。此外，共计31个省市区的地方监管机构参与辖区优秀候选董秘及IR团队的推荐。

18年来，共有1225位董秘（剔除重复获奖者）获得“新财富金牌董秘”殊荣，其中，本届新上榜的金牌董秘有63人。对比上届榜单，共有86人落榜，其中10位是因为本评选年度已进入“金牌董秘名人堂”后未参评，剔除此因素后，榜单变动率接近40%。高变动态势显著，新人频出，“金牌”激烈的竞争程度不言而喻。

本届评选中，共有10位新晋的“董秘名人堂”成员，他们分别是：东软载波（300183）王辉、恒华科技（300365）陈显龙、江中药业（600750）田永静、丽珠集团（000513）杨亮、隆基股份（601012）刘晓东、三花智控（002050）胡凯程、天音控股（000829）孙海龙、温氏股份（300498）梅锦方、张家界（000430）金鑫、珠海港（000507）薛楠。

此外，比音勒芬（002832）陈阳、锦江酒店（600754）胡暋、科大讯飞（002230）江涛、曲江文旅（600706）高艳、闰土股份（002440）刘波平、上海家化（600315）韩敏、顺丰控股（002352）甘玲、顺络电子（002138）徐祖华、天威视讯（002238）林杨、万科A（000002）朱旭、兴业证券（601377）郑城美、燕塘乳业（002732）李春锋、中国巨石（600176）李畅、中衡设计（603017）胡义新将于第十九届评选时进入“名人堂”。

以2018-2020年净资产收益率（ROE）均值和每股收益（EPS）均值作为衡量标准，本届200位“金牌董秘”所在上市公司（简称“金牌”公司）这两项数值分别为11.26%和0.74元，大幅高于全部A、B股上市公司4.91%和0.5元的平均水平（表1）。

以本届200家“金牌”公司作为成分股，以2021年1月4日为基期，编制“2021年度金牌200指数”（图1）。结果显示，“金牌200指数”在2021年一季度整体走势低于大盘，经历二季度调整后，于三季度开始拉升，期间伴随行情震荡起伏，最终以先抑后扬之势逐渐跑赢大盘。

在股价年度涨幅上，“金牌”公司以19.14%的平均涨幅高于上证综指和沪深300；截至2021年12月31日，“金牌200指数”相对上证综指的超额收益率为14.34%；相对沪深300指数的超额收益率为24.34%。此外，本届“金牌”公司中，有41家入选沪深300成分股、12家入选中证100成分股，“A+B”及“A+H”上市公司的数量分别为5家和14家。

不难看出“，金牌”公司在震荡与分化的年度行情主题下仍保持着出色的吸金能力，成为资本市场中盈利向好的核心资产。

截至2021年三季度，A、B股共有4368家上市公司被机构持股，持股机构数量均值为17家，持股市值最高的公司集中在制造业。就本届“金牌”公司来看，在全市场基金重仓流通股中，“金牌”覆盖率依旧达100%。

此外，有21家“金牌”公司入围行业前五大重仓股，主要集中在汽车、通信行业。而在国家队重仓的360余只流通股中，“金牌”公司有23家，平均被1.57家机构重仓持股，与全市场均值基本持平。可见，“金牌”公司的投资价值被越来越多的机构所认可。

董秘获得机构投票数最高的10家“金牌”公司是比音勒芬（002832）、海能达（002583）、佩蒂股份（300673）、闰土股份（002440）、寿仙谷（603896）、顺丰控股（002352）、顺络电子（002138）、天威视讯（002238）、移为通信（300590）、中际旭创（300308），主要为通信行业的创业板公司。

据新财富统计，截至2021年三季度，这10家公司平均被27家机构持股。同时，根据公募基金投票数据，“金牌200”所影响的资金总额达61.2万亿元。其中，获得机构投票数最高的这10家金牌公司影响的公募资金量更超54.38万亿元。

按照證监会行业分类，本届“金牌”公司分布在15个行业。其中，制造业以132家公司稳居榜首，信息传输、软件和信息技术服务业则以19家位列第二。依照上榜率计算，住宿和餐饮业以9.09%的比例位居各行业之首，其余行业的上榜情况则较为平均。进一步按照“金牌”公司被机构持仓的市值排名，制造业位列第一，金融业位列第二，租赁和商务服务业位列第三（表2）。

随着再融资新规给市场松绑，2021年成为股权融资大年，A股再融资规模达到1.23万亿元，保持持续增长趋势。定向增发作为上市公司的主要融资手段深受追捧，不少巨额定增方案涌现。此外，随着现金分红步入常态化新阶段，上市公司派现的密度和力度也频创新高。

新财富统计显示，本届200家“金牌”公司2021年度募资额合计超1100亿元，以定增为主，且主要集中在项目融资方向。其中，顺丰控股（002352）年度定增募资额逾百亿元。另外，“金牌”公司在年度派现/募资比均值上虽与市场均值持平，但在年度派现金额及次数均值、年度现金分红金额及次数均值上均高于全部上市公司平均水平。由此可见，在A股越来越注重公司治理及股东回报的新常态下，“金牌”公司已不再仅仅着眼于融资需求，而是随着业绩向好，逐渐成为高分红的主力军，体现出色的股东回报能力（表3）。

在“最佳资本运作项目”奖项方面，本届候选公司申报的项目涉及金额超3200亿元，最终上榜的为市值1.5万亿元的10家公司，其项目涉及的募资总额接近900亿元。这10个项目覆盖了增发、并购重组、股权投资等方式，成为2021年再融资市场复苏中的出彩看点。

其中，爱尔眼科（300015）以“长袖善舞”之势，一次性收购产业并购基金旗下的14家眼科医院，募资超5亿元。本次收购有利于深化其在全国的“分级连锁”体系，成为龙头企业持续进行产业整合的范例。

比亚迪（002594）精准把握发行窗口期，完成H股闪电配售项目并募资超350亿元。其两次配售均在股价高点以高估值低折价的方式完成，吸引了全球众多顶级长线主权基金参与，实现多倍覆盖，成为新能源行业有史以来最大的港股再融资项目之一，也是过去十年亚洲汽车行业最大的股票融资项目。

东方雨虹（002271）在地产产业链压力陡增之时，完成非公开发行A股股票并募资80亿元，逆势完成大手笔融资，获得国际顶级资本、国内产业龙头及公募基金龙头市价顶格认购。

科大讯飞（002230）在市场低迷的情况下完成非公开发行项目募资25亿元，实控人高位认购，进一步增强了公司控制权的稳定性，同时彰显了对人工智能行业和公司未来发展前景的坚定信心。

上柴股份（600841）完成20亿元规模的重大资产重组项目，并同步推动重组后治理架构、管控模式优化工作，进一步完善下属公司的信息披露等合规工作。重组完成后，公司营业收入、净资产、归母净利润等规模均有100%以上的增长。

深桑达A（000032）在充分考虑市场环境的情况下，以发行股份的方式购买中国系统96.7186%股权，同时以非公开发行股份方式募集配套资金10亿元，提升了公司综合实力。

顺丰控股（002352）在第一季度亏损、商业模式和管理水平备受市场质疑的情况下，主动和不同类型投资者沟通，顺利完成定增200亿元，成为近5年A股民营企业发行规模最大的定增。定增股东阵容包括全球最大主权基金挪威央行、巴克莱、安联、UBS AG、麦格理等。

伟明环保（603568）作为重整投资人，完成盛运环保重整投资项目并募资7亿元。该项目有助于提升其运营管理及并购整合能力，也成为上市公司间破产重整、资本助力整合的案例。

温氏股份（300498）完成向不特定对象发行92.97亿元的可转换公司债券，作为其历史上单笔融资规模最大的项目，有力拓宽了其融资渠道并增强了应对行业周期低谷的信心，对生产经营赋能。

中环股份（002129）为把握产业格局变化趋势，顺利完成不超过90亿元募资金额的非公开发行股票项目，创行业发行折扣最佳水平，项目申购报价总额超2倍，亦创下行业最优水平，对巩固中环股份的核心竞争力亦起到重要作用。

2021年是创业板改革并试点注册制的第二年，创业板指数表现强劲，年度IPO合计融资规模达千亿级。此外，围绕人工智能、大数据、云计算等方向创业的企业将科创板作为首选阵地，涵盖近400家上市公司的科创板已成为A股扩容的主力之一。

对比2020年，创业板新增198家公司。截至2021年底，创业板公司已超千家，总市值达14.05万亿元。本届评选有55家创业板公司董秘获奖，其中新面孔有17位（表4）。在本届“金牌”公司中，创业板公司年度募资超210亿元，电子及电气设备行业募资金额较高；在募资次数均值上，创业板“金牌”公司高于主板“金牌”公司。

值得一提的是，本届创业板“金牌”公司中，宁德时代（300750）已然在列，这也是创业板领域首现万亿级市值的“金牌”公司。此外，迈瑞医疗（300760）、智飞生物（300122）、汇川技术（300124）等千亿市值公司也纷纷涌现。而芒果超媒（300413）、欣旺达（300207）等“元宇宙”概念公司也在该板块。

在科創板方面，本届有4家新晋“金牌”公司，均属于战略性新兴产业，涉及信息技术、设备制造等行业，其中还有专精特新企业宏力达（688330）。统计2019年至2021年二季度的净资产收益率（ROE）均值，本届科创板“金牌”公司为13.3%，大幅高于科创板公司1.37%的水平。

可见，不管是在成长力强劲的创业板，还是在专精特新“小巨人”扎堆的科创板，“金牌”的竞争愈加剧烈。新一轮科技周期下，拥有出色再融资能力及盈利能力的“金牌”公司，更能斩获市场投资者的青睐。

本届“金牌董秘”中，男性有110人，占55%；女性有90人，占45%，女性上榜率首次突破45%，再创历史新高，“金牌”性别比例逐渐均衡化（图2）。

本届获奖的“金牌董秘”平均年龄为44岁，40岁以下的有64位，50岁及以上的有40位，年龄结构愈发年轻化。此外，有111位为硕士学历，75位为本科学历，另有14位为博士、EMBA及其他学历。

“金牌董秘”所在上市公司覆盖了除港澳台地区的全国24个省份，其中，拥有最多上市公司的广东以72家公司数量稳居榜者，上海以22家位列第二，北京、山东及浙江则紧随其后。“金牌”公司的地区数量分布差异依旧在缩小（图3）。

良好的投资者关系是上市公司无形的声誉资本，也是实现企业整体利益最大化的重要抓手，投资者关系管理已然成为上市公司高质量发展中的重要命题。“董秘+证代”仍为当前上市公司投资者关系管理的主力，在“强责任”为主题的高水平专业监管下，IR团队成员不仅需要着眼于公司的价值创造，还需要应对接踵而来的挑战与困局。

本届评选中“，最佳IR团队奖”迎来评价的第三年，共73家A股上市公司候选IR团队进入第二轮投票环节，最终诞生了10个“最佳IR团队”，其所在公司的总市值超1.1万亿元，主要集中在化工行业。

IR团队除了信息披露和完成“三会”等工作外，在投资者释疑、组织或接待机构调研、媒体沟通、危机公关等方面同样承担着重要作用。新财富统计显示，2021年，被机构调研的A、B股上市公司总数超2000家，平均每家公司有95家机构调研。其中，本届“最佳IR团队”所在公司平均被331家机构调研，被调研次数均值有14次，均高于全市场平均水平。

从调研形式看，“最佳IR团队”所在公司接受线上及线下调研的平均次数分别为8.57次、8.33次，整体高于市场平均水平（表5）。此外，对机构调研群体进一步分析，10家“最佳IR团队”所在公司最受私募机构青睐，其次是券商分析师和公募基金经理、研究员等。

截至2021年底，本届“最佳IR团队”所在公司发布的年度公告数量均值为173.5份，高于市场133.64份的均值。而在一些重大事项公告，如配股、增发、可转换债券、其他融资、权益分派与限制出售股份上市、股权变动、其他重大事项方面，“最佳IR团队”也以77.13份的均值高于66.26份的市场平均水平（表6）。不难看出，在公司品牌建设、信息披露、投资价值揭示、舆情管理及融资能力提高上，IR团队大有作为。

2021年，恒生指数反复下跌，不断磨底，港股市场情绪疲软，新股市场却仍然活跃，在中概股二次回归、生物科技等创新企业上市的推动下，香港市场2021年的募资总额依然维持过去十年的较高水平。随着科创板A+H股纳入沪深股通股票范围、超4500亿港元南向资金净流入刷新历史纪录，香港与内地之间的资金流通量依旧在提升。

作为港股上市公司在信息披露、市值管理、战略投资、品牌建设、投资者关系管理等方面的重要责任人，港股IR团队同样是能力与压力并存。

新财富以“客观+主观”相结合的方式进行评价，以510家港股通标的公司的市值管理水平及风险控制水平作为客观指标考量，选出320家候选公司进入投票环节，最终，41家公司脱颖而出，获得“最佳IR港股公司”荣誉，其市值总计超4万亿港元，集中分布在计算机行业。

以2021年度涨跌幅均值和沪深港股通净流入天数均值作为衡量标准，41家“最佳IR港股公司”的均值整体高于全部港股通公司均值。以2020-2021年三季度ROE均值和EPS均值作为衡量标准，“最佳IR港股公司”同样位于全部港股通公司平均水平之上（表7）。可见，动荡的行情下，“最佳IR港股公司”在盈利能力、风险对冲能力、市场情绪方面表现更为乐观积极。此外，与H股公司不同，“A+H”股公司联动两市，承受的市场波动及风险也更为频繁。

经新财富统计，41家“最佳IR港股公司”在2021年度接待机构投资者参与线上及线下调研的平均次数分别为102次及28次，高于全部港股通公司的均值水平。计算机、医药及消费行业公司调研次数最为集中。由此可见，不少境内外投资者青睐“最佳IR港股公司”，未来其有望成为受资本市场热捧的价值投资标的。