“十四五”背景下企业并购的风险与防范

张露

随着我国社会经济的蓬勃发展，市场经济体制不断深化，企业面临的行业竞争压力持续增加，企业并购行为增多，尤其在十四五规划下，通过企业并购可以促进行业健康发展，为经济建设注入活力和生机。但是企业在并购中也存在一定的风险，企业要正确识别和防范风险，实现自身的稳定以及可持续发展。

十四五规划是我国全面实现小康社会的重要举措，同时也是推动行业发展和经济建设的关键助推力，在十四五背景下，企业并购行为不断增多，并购作为现代企业发展经济和壮大规模的捷径，其在提升经济价值、避免社会的动荡、强化行业竞争力、资源优化配置和成本控制中具有关键作用，并购可以为企业赢得收益，但是也潜存诸多风险。在十四五规划下，企业想要实现更加稳定的发展，则要正确识别和防范风险，实现既定的经营目标和发展目标。

企业并购包含收购和兼并两层意思，其中兼并主要是指两个或者两个以上的企业整合为一家企业，在市场经济体制下，为优势企业对劣势企业的兼并；收购主要是指通过购买资金或者股票的方式，获得企业的实际控制权和所有权，进而对企业经营生产进行管理和控制。并购活动主要包括以下类型：

混合并购：其主要是指在经营生产方面没有任何联系的两家企业直接并购，二者不是竞争对手，也不是供应商或者客户，通过并购的方式能够实现企业业务领域的扩张，经营活动多元化，有助于企业分摊经营风险和投资风险，更好的应对市场环境变化。

横向并购，其主要是指同行业、同领域之间企业的并购行为，两家企业在经营业务和产品方面具有相似性，通过并购可以提升企业的行业地位和市场占有率，帮助企业更好的应对行业经营。横向并购较为简单，由于两家企业在经营模式、生产设备、产品类型以及核心技术方面存在相似处，可以快速地完成并购活动。

纵向并购，其主要是指处于同一供应链上的企业并购行为，例如两家企业在销售、生产或者原料供应方面存在合作关系，通过纵向并购能够迅速扩大经营规模，完善企业的生产供应链，进而获得更加丰厚的经济效益。

并购风险包含狭义和广义两层含义，其中狭义的并购风险是指在并购中企业遭受的损失，可能会影响企业收益，也可能造成直接亏损，最严重的风险为导致企业倒闭；广义风险是指企业在并购中，预期收益和实际收益的差额。

并购属于一个复杂和长期的过程，在实施并购中难免存在各种风险，对并购行为和企业收益带来直接影响。而想要合理规避风险、防范风险，企业则要在并购之前加强风险分析，并且制定相关应对措施，实现企业经济效益最大化。

动机风险

企业在实施并购行为之前，需要先明确并购动机，基于动机和目的开展并购活动。但是如果企业在并购之前没有明确并购动机，对市场环境、发展战略、经营方向缺乏思考和规划，只是受到社会舆论、好胜心以及短期利益的驱使进行并购，容易产生经营风险，而这种风险是潜在的、难以预测的，会为企业造成巨大损失。

盲目风险

并购活动关系到企业的未来发展，如果企业的并购行为较为盲目，自我膨胀或者自我夸大，只是为了在竞争中获取优势，以低廉的价格开展并购，盲目扩大生产规模，容易产生盲目风险。在十四五背景下，行业发展和市场环境发生了一定的變化，盲目风险的发生率也持续增加。

信息风险

在十四五规划下，国家政策、行业发展、经济环境都与以往存在差异，信息是现代企业获取市场竞争优势的重要资源，尤其在信息时代下，掌握充足的信息则意味着企业在竞争中可以“快人一步”。信息风险主要是指在开展并购活动中，企业信息存在不对称情况，包括被并购企业的合法性、长期债务、短期债务、经营成果、生产规模等，信息方面的不对称会为企业并购埋下诸多隐患。

法律风险

法律风险主要是指企业在开展并购行为中，由于目标企业的专利、产品、资产价值以及诉讼仲裁违反了相关法律规定，导致并购企业面临着诉讼危机。尤其在十四五规划下，我国法律体系更加完善，法律风险的发生率也不断提升。

经营风险

经营风险主要是指企业在扩大生产规模和经济互补中，对被并购企业进行资源优化配置、开展科研创新以及改进经营模式，而诱发的经营风险。并购企业没有实现既定的收益，反而由于并购而造成经济损失。

财务风险

财务风险属于企业并购中最为常见也最为严重的风险，其贯彻于并购活动的整个过程中，其主要是指并购行为对企业的经营成果、财务状况造成不确定性，涉及资金筹集、价格评估等融资风险，或者财务整合风险以及流动资金风险等。在十四五背景下，财务管理是现代企业赢得市场优势的法宝，如果由于并购行为而诱发财务风险，对企业的未来发展也十分不利。

制定发展战略

在市场经济体制下，并购是现代企业快速发展、扩宽经营领域的重要手段，从企业自身发展角度分析，并购可以为企业赢得更大的发展空间和竞争优势，但是在并购之前，企业需要先明确发展战略和并购动机，不能盲目实施并购行为，如果判断失误则会为企业带来风险。首先，企业要先对自身的经济实力有明确的认知，制定长远的发展规划，在规划的引领下合理地开展并购行为；其次，判断自身的资金流、融资能力、管理模式、主营业务、行业前景以及经营规模，确保并购活动符合自身利益；最后，企业并购不能存在盲目和侥幸心理，基于经济大环境下有计划地开展并购。

强化忧患意识

对于现代企业而言，并购是其扩大规模、实现多领域经营、提升行业竞争力的关键途径，但是也存在一定的风险，为了避免企业盲目扩张，企业需要树立和强化忧患意识。首先，正确看待并购中存在的各种不确定因素，衡量不确定因素可能造成的负面影响；其次，并购企业如果行业竞争力较强，则要将重心置于科研创新中，更新生产设备和生产技术，在夯实行业地位后，有选择地开展并购活动；最后，企业要具备充足的现金流和备用金，由于现代市场环境变化迅速，例如国家政策、市场需求出现变化，则会对企业经营带来负面影响，甚至影响并购行为，企业只有具备充足的备用金，才能确保生产正常运行。

全面收集信息

企业并购具有复杂性、长期性特点，在实施并购方案中，企业基于自身利益，综合衡量各项因素，对于被并购企业而言，希望隐瞒对自身不利的信息，而披露一些有利信息，因此，在开展并购活动之前，并购企业要加强信息收集。首先，充分利用信息技术，组建信息收集小组，对目标企业的信息进行全面收集，整合为系统性的文件，提供给企业管理层，便于制定相关决策，保证决策的合理性和科学性；其次，收集信息应包含发展前景、市场价值、企业文化、经营成果以及财务状况，根据信息制定以及优化并购策略；最后，信息收集属于动态过程，其贯穿于并购过程中，企业在并购中也要不断地收集信息，确保信息具有实时性和价值性。

规避财务风险

财务风险作为企业并购中最为常见的风险，其容易为并购企业带来巨大损失，因此，企业在实施并购活动中，要注重规避财务风险。首先，对目标企业的资产总值和行业价值进行评估，制定以及完善评估体系，通过科学的评估规避可能存在的财务风险；其次，对并购所需的资金进行统筹规划，避免企业在完成并购后出现资金危机，做好企业融资管理；最后，规避财务风险最为重要的举措就是合理确定目标企业，对企业的盈利能力开展分析，避免企业在完成并购后亏损。

防范法律风险

当前防范法律风险最为重要的措施为内控管理，对企业的所有部门开展监督和控制，可以发现企业在并购中存在的管理问题和法律问题。同时，企业内部所有部门要形成协同配合体系，按照国家既定的法规、法律开展各项工作，从源头控制法律风险。

總而言之，十四五规划与社会发展、居民生活和经济建设密切相关，在此背景下，企业面临的行业竞争压力持续增加，并购作为企业发展自身的重要捷径，其有助于提升企业的行业竞争力和市场占有率，更好的应对复杂、多变的经营环境。但是企业并购也潜存一定风险，其贯穿于整个并购过程中，企业需要明确发展目标和准确定位，合理识别和防范风险，进而实现经济效益最大化。

（中原大地传媒股份有限公司）

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