民营企业筹资方式探讨

张利萍

(内蒙古天健会计师事务所有限公司，内蒙古 呼和浩特 010010)

随着我国改革开放的春风吹遍祖国各地，市场经济体制的日益完善，一大批企业如雨后春笋般不断涌现，促进了我国经济持续健康快速的发展，不过在繁华的表象下，仍旧是暗流涌动，存在着诸多隐患。筹资问题正是现代企业普遍存在的问题，阻碍着企业的快速发展。

1 民营企业筹资方式选择的重要作用

我国的民营企业乘着改革开放的春风把握住发展的机会，获得了优异的成绩，民营企业也成了市场经济的重要组成部分。虽然民营企业目前成绩斐然，却还蕴含着许多风险，现如今民营企业面临的主要问题就是寿命较短，通常为3年～5年。在市场经济这个大舞台上，民营企业因为国内原材料价格上涨、劳动力成本上升、环保要求加大等因素通常昙花一现。而如何帮助民营企业在这激烈的市场竞争中生存下来，关键就在于建立科学的现代企业筹资管理制度，民营企业的资本运营需要建立在科学有效的管理基础上。因此对民营企业的筹资方式和渠道进行讨论，具有一定的现实意义。

2 民营企业筹资的渠道和方式

2.1 筹资渠道

筹资渠道主要是指资金的来源与通道。对于任何一个生存和发展的企业来说，筹资都是一切生产活动的先决条件。目前的筹资渠道主要有以下6种。

2.1.1 国家财政资金渠道

国家财政资金是指有权代表国家投资的政府部门或者机构以国有资产投入企业，参与企业生产运营，这种形式下的财政资金称为国有资产。该渠道通常针对国有企业，为国有企业的主要资金来源。特别是国有独资企业，资金通常来源于此，产权也归国家所有。

2.1.2 银行信贷资金渠道

对于除了国有企业剩下的民营企业来说，该渠道是这些企业的主要资金来源。目前我国的银行金融机构主要分为商业性和政策性。前者的信贷主要以盈利为主，后者则是根据国家政策对一些企业提供扶持和帮助，属于政策性的贷款。

2.1.3 非银行金融机构资金来源渠道

这一类的资金投放主要依靠非银行金融机构的如信托投资公司、各类保险公司等金融机构，和前两种渠道相比，该种投资缺少官方背景，可以为多家企业提供资金投放、物流融通等业务。

2.1.4 企业资金来源渠道

在企业发展过程中，许多企业因为不断的资本积累会产生许多闲置资金，因此就衍生出该渠道。企业会合理利用闲置资金，拿出来做投资，加快资本流通。另外，由于企业在经营过程中，会与多家企业之间发生业务往来，从而产生大量的信用债权债务关系，这也是企业资金的重要来源之一。

2.1.5 居民游资

除以上集中筹资渠道，还有一种难以忽略的筹资方式。除了官方及市场经济体质下的金融机构可以提供资金来源，民间隐藏着许多具有大笔闲散资金的个体群众，这些人往往暗中关注市场发展方向，分析市场发展前景，伺机而动，选择最具有发展价值的企业进行资本投资，这些由民间聚集的资本也为企业发展所采用。

2.1.6 企业留存收益所产生的资源

很多企业在发展过程中也会对发展至今所获得利润中提取一部分作为企业资金来使用，或者也会对企业目前未分配的企业利润和公积金的提取来作为企业资金的筹资渠道。

2.2 筹资方式

2.2.1 内部筹资方式

内部筹资方式通常为企业首选方式。因为该方式来自企业内部，因此不具有筹资成本，而且不会产生利息和股息，对企业的现金流量不会产生影响。因此，在企业进行筹资时，会更加倾向于选择内部筹资方式，不过当企业内部筹资无法满足企业发展资金所需时，将会选择外部筹资方式。内部筹资方式主要分为以下两种。

2.2.1.1 直接表外筹资。该种筹资方式主要是指在不变更资本所有权的前提下通过特殊借款形式来展开的筹资方式。这种方式可以在资产所有权没有转入筹资企业表内的情况下，仅仅支付使用权获得资金，缓解企业的资金困难，满足企业扩大规模的需要而且不改变企业的内部资金结构。最常见的方式主要有租赁、代销产品、原料加工等方式，减少机器运转空耗，提高企业的经济收益，减少企业的开支。

2.2.1.2 间接表外筹资。这种筹资方式主要是利用另一个企业的负债来代替自己企业的负债，使负债程度保持在一个合理的范围内。最常见的方式便是建立子公司和附属公司，母公司通过向子公司出售自己加工的元件等，来实现资本转移，而子公司再将该物品出售回母公司，实现负债经营，将母公司的负债额度转嫁给子公司，二者平摊，直至双方皆处于合理范围内。

2.2.2 外部筹资方式

2.2.2.1 债券筹资。债券筹资是外部直接筹资方式的重要方式，是不需要通过金融机构直接筹资的一种方式。该种方法主要针对大中型企业，通过发行债券实现筹资，其筹资范围十分广泛，符合国家要求的债券可以实现自由流通、转让。债券筹资是企业筹集资金的重要手段之一。

2.2.2.2 间接筹资方式。间接筹资方式主要是通过金融机构进行筹资，最典型的间接筹资方式莫过于银行借款。虽然我国的股票和债券发展十分迅猛，但由于二者的发行资格十分严苛，仅面对于大型企业。因此间接筹资方式就是民营企业的主要筹资方式。

3 利用审计降低企业融资成本的思考

审计是一种对企业外部治理的有效机制，能显著影响企业债务融资成本，因此选择高质量的审计团队和审计意见能够显著降低企业债务融资成本。企业生产经营活动离不开财务的支持，因此财务报表的精准、准确是正常生产经营的基础也是企业投融资的关键。企业融资过程中债权人和债务人会由于信息的不对称导致债权人对企业财务信息掌握不充分，产生逆向选择，因此企业要注重积极地向外界传递来避免信息不对称问题，同时加强对自身的管理，保证财务报表的干净、真实和可信，以保证公司财务报表经由财务审计之后能够提出毫无保留的审计意见。企业财务质量的好坏并不是空口而言，而是需要独立的第三方会计师事务所出示专业的审计意见，企业在融资中可以交由债权人审查，作为投资的重要参考，同时也降低企业债务融资成本。因此企业在选择独立的会计师事务所时需要综合会计所实力选择大型或资历雄厚的会计师事务所，这些事务所出示的公司审计意见能够根据企业具体财务情况做出更合理的债务融资成本定价策略，凸显企业财务现状和经营优势，向企业投资者释放良好的财务信号，保障企业融资较高的比率，使企业融资成本更低，效果更好。

4 结束语

众所周知，当前我国民营企业各类筹资方式存在着诸多问题，而各类筹资方式是否健康直接影响到我国民营企业持续、健康、稳定的发展，是我国民营企业当前以及未来核心竞争力产生的重要物质保障。大力加强我国民营企业筹资方式的研究，尤其是如何促进我国民营企业各类筹资方式的健康、良性循环，是保障企业日常生产运营活动以及满足扩大再生产需要的重中之重。如何避免我国民营企业发展过程之中各类筹资方式的弊端，积极排队阻碍企业稳健发展的影响因素，具有重要意义。