欧亚班列（齐鲁号）供应链金融发展模式研究

王金艳

（临沂大学商学院，山东 临沂 273400）

一、引言

新冠肺炎疫情重创全球经济，国际贸易萎缩，国际海运、航空、公路运输全面受阻，但欧亚班列运输却逆势上涨，成为各国携手抗疫的重要生命通道。自2015年始，山东相继有13 个城市开设欧亚线路，发车数量从200 多列到2021年突破1800 列，累计实现进出口货值400 多亿元，运输直达“一带一路”沿线23 个国家的53 个城市，形成了富有地域特色的“齐鲁号”专列，初步建成东连日韩、西接欧亚、北至俄罗斯、南到东南亚的海铁联运国际物流大通道。当前，在欧亚班列发挥国际运输重要功能的同时，全国各个班列也在积极探索从单一运输功能转向综合性发展，其中之一就是积极探索供应链金融新业态，解决链上中小企业融资难、融资贵问题。“齐鲁号”整合了山东去往欧亚的铁路运输资源，形成了以济南、青岛、临沂为集结中心，烟台、潍坊、威海、济宁等为纽带的10 多个地市班列运输网，其供应链上的企业众多，融资需求较大，发展供应链金融具有天然的优势。“齐鲁号”现已推出供应链金融产品和多式联运“一单制”业务，探索实践国际铁路运单的融资问题。截至2020年10 月，“齐鲁号”已为班列上下游企业累计授信3 亿元，帮助众多企业解决了融资问题。本研究正是从供应链金融的视角分析“齐鲁号”班列如何嵌入有效的融资机制，帮助班列链条上众多中小企业融资，吸引更多的国内外企业加入到班列运输系统，拓展班列的业务范围，并增加金融业务收入，提升“齐鲁号”班列的整体实力，进一步推动山东对外开放新格局的形成。

二、欧亚班列（齐鲁号）供应链金融发展概况

（一）以国际铁路运单“一单制”为基础的融资探索

“一单制”即国际铁路联运用一张单证实现一次托运、一次保险、一次缴费，简化运输手续，减少运输时间，并实现铁路运单的物权功能。目前，国际铁路联运运单与海运提单不同，其不具备物权属性，致使通过欧亚班列运输的贸易进口商需要全额支付货款，资金周转压力较大，对企业也意味着账期变长。2017年以来，重庆、郑州、成都等地自贸区通过试点欧亚班列铁路运单融资（如表1 所示），在供应链金融领域进行了有益的尝试和探索。2018年，我国正式把中欧班列单证物权化提上日程，国务院发布《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》（称为“38 号文”），提出“支持有条件的自贸试验区研究和探索赋予国际铁路运单物权凭证功能，将铁路运单作为信用证议付票据，提高国际铁路货运联运水平”。

表1 欧亚班列货运“一单制”实施情况

在全国，成都自贸试验区率先探索多式联运“一单制”改革，发挥“一单制”金融属性，通过“一次委托、一口报价、一单到底、一票结算”规范多式联运经营，解决中小微企业融资问题。2020年9 月25日，山东高速欧亚班列（齐鲁号）运营有限公司首次签发国际铁路联运提单，贸易商凭提单向银行申请供应链金融融资服务，实现了“一次委托、一单到底、一票结算、提单融资”，这一创新赋予了国际铁路联运提单物权属性，为探索解决国际铁路联运不能进行单证交易、中小企业融资难等问题提供了新方案。推行以铁路运输为主的集装箱多式联运“一单制”，是欧亚班列高质量发展的重要方向之一。

（二）以政府补贴为抵押的供应链金融业务

欧亚班列开行之初，为从海运市场抢夺货源，各地政府通过财政补贴的方式，将运价压低到接近海运价格。政府对班列的补贴价格一般为USD3000/集装箱，约合人民币 2 万元。2019年 11 月 15 日，青岛银行推出以“齐鲁号”中欧班列运营公司为核心企业，对利用班列发运的货源组织单位提供了线上供应链金融服务——以山东省财政运费补贴款为主要还款来源的“运费贷”，解决企业班列运费不足的问题。但是原则上2022年是欧亚班列补贴退坡的最后一年，补贴取消后的这种依赖补贴的金融模式难以继续，所以银行或核心企业应该探索更多的金融产品支持中外企业、物流服务商的可持续发展。

三、欧亚班列（齐鲁号）供应链金融应用模式探索

（一）以班列运营企业为中心的供应链金融“N+1+1+N”综合模式

2018年10 月17 日，山东省通过了《关于推动全省欧亚班列统筹发展的实施意见》，确定由山东高速集团统筹整合现有各运营城市，组建全省统一运行主体，实行统一品牌。由此，山东各地出发的欧亚班列统称为“齐鲁号”，形成了以济南、青岛、临沂为集结中心的统一管理运行机制。班列整合后，确立了核心企业，集中了全省中小企业，增加了供应链广度和深度，形成了规模经济效应，这对开展供应链金融业务奠定了良好的基础。以班列链上众多企业为服务对象（第一个“N”），围绕班列运营组织这一核心企业（第一个“1”），以班列铁路运输部门为运输信息传输纽带（第二个“1”），吸收众多金融机构（第二个“N”），建立“N+1+1+N”的供应链金融发展模式（如图1 所示）。

图1 欧亚班列供应链金融业务综合模式

该模式的关键是核心企业建立供应链服务信息平台，集中所有班列链条上企业产生的订单、运输、资金等信息，这些信息将为贷款提供依据。该模式基本流程是：国内外贸企业、货代企业、中小物流企业等通过信息平台输入其相关业务数据，由核心企业后台进行统计整理。若企业有贷款需求，可以通过两条线进行，第一条线是企业向接入信息平台的金融机构线上申请，核心企业根据金融机构的需求提供借款企业相关统计信息，金融机构据此进行贷款审核。当前，欧亚班列（齐鲁号）供应链金融主要是这种形式，且主要是银行贷款，该种方式核心企业可能无法与银行分享利息收入，但风险较小；第二条线是直接向核心企业发出申请，核心企业运用自有资金或外源资金（这种方式金融机构不直接放贷，而是放贷给核心企业，再由核心企业进行放贷，二者分享利息收入），根据企业相关统计数据进行贷款审核，这是比较典型的供应链金融模式，可以增加核心企业的金融业务收入，增加客户黏性，拓展新的客户市场。

（二）班列代理收取货款模式

该模式非单纯性地代客收取货款，而是“信贷+收款”的方式。班列在进行运输货物前可与出口方、进口方签订三方协议，确定有关收款内容，核心企业（或者合作银行）根据信息平台客户相关统计数据确定对方的授信额度，预先支付其一部分货款。货物到达后，班列运输方收取进口方全部货款，班列方再与出口方结算。由于结算时间差问题，班列核心企业（或金融机构）将获得一个资金池，可运用其进行贷款或投资业务。该模式下三方获益，出口方提前收取部分货款，进口方延长了货款支付时间，班列方获得了资金池或利息收入，增加了客户稳定性。如果进口方不愿支付货款，运输方则不予放货，实际上是货物作了抵押，降低了风险。全球著名的物流企业UPS 在该模式的运用上较为成功。

（三）国际铁路运单物权化下的融资模式

图2 代收货款：“信贷+收款”模式

与海运提单相似，国际铁路运单具有物权功能后，运单可背书转让，其持有者将享有货物的控制权，签发铁路运单的进出口企业可以充分利用信用证结算方式，获得银行授信。作为班列运输的核心企业可将供应链下的信用证业务由其合作或控股银行经营。该模式常见的国际贸易融资有打包放款、进出口押汇、福费廷等方式。放款前核心企业提供借款企业供应链上的相关统计信息，以确定具体贷款上限。铁路运单物权化后就可以将运单作为基础开展各种形式的抵押贷款，有利于解决中小企业融资问题。

（四）班列运输下的共享仓储融资模式

仓储融资模式即在物流仓储环节通过存储货物的抵押办理贷款业务。对于大多数中小企业来说，由于规模小，仓库存储可能存在困难或成本较高。在该种模式下，班列运输部门可利用自身仓库优势与中小企业共享仓库，进出口企业将货物在此进行存放、打包等处理，并约定货物须通过欧亚班列运输，存仓费可给予一定的优惠或减免。班列运营企业根据客户一定时期的平均存货量，发放相应的贷款，满足中小企业的资金需求，同时又充分利用了仓储空间。由于存货作为抵押，贷款风险较低。

图3 “齐鲁号”链上企业应收账款集合证券化

（五）以银行或核心企业为担保的应收账款集合证券化

由于班列链条上的中小企业众多，特别是“齐鲁号”集合的是整个山东的班列运输客户资源，众多的中小企业由于进出口业务产生大量的应收账款，这些应收账款占用企业的资金，影响周转速度，因此，班列运营核心企业可牵头组织相关金融机构对应收款进行集合、处理、证券化并售卖，所得款项根据期限和比例分配给中小企业。核心企业及银行为证券产品担保，对其增信，利于证券化产品的售卖，并从中获得担保费或利息收入。

（六）以订单或应收账款为基础发行中小企业集合债券融资模式

中小企业集合债券是根据中小企业的资金需求，由银行或大型企业发行债券，将债券所得资金再分配给中小企业使用。“齐鲁号”欧亚班列链条上的中小企业众多，资金需求汇集金额较大，有利于发行债券，但中小企业由于规模限制自身无法发债，因此，可以班列运营核心企业或银行为主体发行，所得资金按照中小企业的需求进行分配。为了减少发债风险，核心企业或者银行可以根据信息平台所获取的统计数据，如订单量、运输频次以及应收账款等确定发债限额及分配比例，并确定合理的发债期限。这种方式从某种程度上可以减少偿债风险，债券期限主要以短期为主，发行该种债券也易获得政府支持（具体运行如图4 所示）。

图4 班列链上中小企业集合债券发行模式

四、欧亚班列（齐鲁号）发展供应链金融业务的促进措施

（一）充分发挥供应链信息平台大数据作用

供应链金融最大的优势就是核心企业能够通过与上下游之间的业务往来获得相关的大数据，因而进行较为精确的分析，客观评价客户的信用、规模实力，从而做出相应的贷款安排，减少了信贷风险。从一个较长历史时期看，大数据信息所形成的变化趋势可以反映宏观经济周期、进出口商品结构等变化，反映一个企业经营连续性的能力。因此，作为班列运营的核心企业首先就是建立完备的供应链信息平台，保障供应链金融业务的稳定发展。

（二）重点推进国际铁路联运运单的统一化和物权化

在“一带一路”建设的发展契机下，欧亚班列运营企业应积极主动提议国际有关组织推动铁路运单的统一化问题，这对于欧亚国家的贸易交流具有重要的意义；研究推进铁路运单“提单化”问题，赋予其物权凭证的功能；在国际铁路运输业务的单据流转、交付形式、结算方式、法律适用等规则中，推进相关国际贸易的价格、结算、保险等交易规则，推动供应链金融有据可循和深度扩展。

（三）积极争取政府和国际投资机构的支持和合作

欧亚班列就是在政府的积极支持下发展起来的，但是今后的发展不能再仅仅依靠政府运费补贴的形式，欧亚班列最终要独立发展。作为“一带一路”建设的重要组成部分，今后政府更多地要从国际规则推动、金融创新政策、进出口信贷优惠、普惠金融等方面支持班列供应链金融业务的发展和壮大。另外，班列核心企业要积极争取国际投资机构的支持和合作，特别是丝路基金，丝路基金建立的初衷就是推动“一带一路”的实现，班列核心企业可以积极需求丝路基金的投资和合作，解决链上企业的融资问题。

（四）“齐鲁号”充分发挥地理优势，积极开展多式联运下的结算和贸易融资

山东境内拥有青岛、烟台、日照等众多港口，具有天然的海运优势，同时紧邻亚欧两大陆桥——西伯利亚大陆桥和新亚欧大陆桥，这两大路桥是“齐鲁号”班列通往欧亚国家的主要运行路线，因此，“齐鲁号”也就具有了海铁联运的优势，积极开展联运下的贸易融资业务，将有利于吸引国内南方货源和国际日、韩、东南亚国家货源，进一步提高“齐鲁号”的综合实力。

（五）充分运用“班列+”和“班列定制”模式积极拓展供应链链条

班列链条上企业越多，供应链金融业务市场才会越大。“齐鲁号”推出的“班列+运贸一体化”“班列+跨境电商”“班列+供应链金融”等新模式将扩展供应链条上的企业范围，扩大市场需求。为支持山东外贸企业“走出去”，铁路部门针对企业定制班列，海信、海尔、山东临工、中国重汽等外贸龙头企业通过定制的中欧班列将货物快捷出口到欧亚国家。大型外贸企业的加入进一步壮大了班列实力、稳定了客户来源，也为供应链金融业务打下坚实的基础。因此，“齐鲁号”班列在充分发挥运输功能的同时更要积极探索多元化发展模式，扩大业务范围，在拓展国内市场的同时也要积极开拓国外市场，并通过供应链金融业务增加国内外客户的黏性。