基于伙伴关系的SPV公司核心能力指标研究*

叶晓甦 宋亚蓉 张立坤

(重庆大学管理科学与房地产学院，重庆 400000)

0 引言

2014年以来，我国在库PPP项目累计10 126个，投资额15.7万亿元；累计签约落地项目7422个，投资额12.1万亿元，落地率73.3%。基于落地项目数据可知，我国PPP项目已广泛进入建设期和运营期。与此同时，大量PPP项目公司即SPV(Special Purpose Vehicle)公司得以成立，作为承担PPP项目价值创造和全生命周期成功运营的法人实体。一方面，PPP项目因规模大、周期长和风险高等特点，急需建立SPV公司促成工程开工，因而在组建项目公司时存在“重建设轻运营”的现象；另一方面，SPV公司必须是由政府和企业协商、承诺和契约合作形成的特殊项目体，存在股东目标异质，给SPV公司管理能力带来了巨大挑战。在此背景下，从伙伴关系规律出发探究SPV公司的核心能力理论溯源，重构SPV公司核心能力评价指标体系，确保SPV公司持续发展，具有一定的研究理论价值和实践应用意义。

1 SPV公司核心能力概念界定

1.1 PPP项目本质

基于经济学视角，PPP项目是由政府和企业两方(部门)“经济人”自愿合作组成，是公共部门和私人部门为提供公共服务而建立的长期合作“伙伴关系”[1-3]；PPP项目的合作形式是在利益共享、风险共担原则下建立的激励相容的契约安排[4]；政府和社会资本方的合作期限是PPP项目全生命周期[5]。因此，伙伴关系是PPP项目和SPV公司的本质属性，并体现在不同层面。SPV公司是为PPP项目建设和运营而设立的特殊目的实体，依法设立的能够自主经营、自负盈亏的独立法人[6]。PPP项目决定着SPV公司与商业公司存在着本质的不同——伙伴关系特点。

国内外专家学者从法学、战略管理学、经济学、管理学、项目管理学5个角度对伙伴关系的内涵进行了解释。①政企双方具有共同所有权；②达成双方目标[7]；③风险共担，利益共享[8]；④伙伴关系是一种治理手段[9]；⑤伙伴关系是一种合作形式，关键在于双方的信任与协同[10]。基于此，政府和企业为了共同目标而建立伙伴式合作关系，以信任和承诺作为维系伙伴关系主体之间关系的纽带，通过整合并充分利用各个主体的资源、能力和知识等要素创造价值，共同享有合作收益与损失。协同效应是伙伴关系具有的重要特征，体现在共同投入和平衡双方利益——伙伴关系的双方行使共同所有权，集成知识、能力和资源进行价值创造，实现公共效益与投资效益的均衡。

基于上述分析，由伙伴关系形成的资源能力互补、伙伴协同是PPP项目价值的重要体现。可见，伙伴关系是SPV公司的重要影响因素。本文将PPP项目伙伴关系作为PPP项目稳定的逻辑起点，基于伙伴关系视角研究SPV公司核心能力构建。

1.2 核心能力与PPP伙伴关系价值

核心即“重要部分”，核心能力是公司或企业具有的重要标志，是区别于相同企业的内在与外延的特殊要素。Prahalad等[11]提出：“核心能力是组织中的共同性学识，尤其是关于如何协调不同的生产技能和整合多种技术流的学问”；Leonard-Barton[12]将核心能力概括为知识技能、技术系统、管理系统和价值规范4个层面；Oliver[13]强调独有企业资源的重要性；Teece等[14]明确提出了企业核心能力动态性，注重资产积累、整合技术、组织管理的能力。这4种观点奠定了能力理论基础，明确了资源、技术、管理、价值创造是核心能力的重要因素。

SPV公司本质上是政府与企业两方组成的基本共同体，通过集成政府和企业的资源配置、资产经营以及政策制定等优势，共同投入资源、资本和能力，以利益为导向实现价值创造，满足双方需求。SPV公司的最终目标是完成PPP项目的服务价值创造，即“3E+P”——包括经济价值，经济效果、经济效率和政企伙伴关系价值[15]。基于对这一目标实现的期许与努力，SPV公司得以存续，通过目标收益分配与风险分担，推动伙伴关系双方投入资产、持续建设，并反过来促进双方伙伴关系的持久与稳定，形成如图1所示的良性循环。

图1 基于伙伴关系的PPP项目价值创造模型

SPV公司的核心能力虽为政府能力与企业能力的合力，但不是政府能力和企业能力的简单叠加，也不是两者各自出力能力的综合，而是建立在政企明晰合作的伙伴关系基础之上的耦合能力——伙伴关系能力。PPP伙伴关系凝聚政府配置的公共资源和企业的自身资源并吸引市场资源加入，拓展PPP资源库、缓解技术约束、实现价值创造。伙伴关系能力正是政企双方合力的体现。因此，本文将SPV公司核心能力定义为：整合政企双方资源能力，达到利益分配平衡点，最大限度发挥协同效应的伙伴关系能力。

基于伙伴关系的SPV公司核心能力的突出特点是长期发展性。PPP项目生命周期长，可达几十年，因此时间维度是影响伙伴关系稳定性的重要因子。根据PPP项目的不同进度，可以将基于伙伴关系的PPP项目大致划分为孕育期、全面合作期两个阶段，如图2所示。招投标是“挑选伙伴”；SPV公司成立标志着伙伴关系的正式形成；进入全面合作期后，建设和运营是伙伴关系的落实、维护过程。

图2 基于伙伴关系的PPP项目全生命周期

不同阶段对应不同的公司活动，相辅相成。这就意味着在完整的周期内，核心能力需不断动态发展。核心能力要发挥资源整合、创新学习的作用，应用到技术研发、人才管理、基础建设等多个方面，帮助项目公司完成独特价值创造。

2 SPV公司核心能力指标体系构建

2.1 数据收集

2.1.1 文献资料

在CNKI、Web of Science中通过检索“PPP”“能力”等关键词，遴选出相关度较高的文献。筛选出一般企业和建筑企业核心能力构成要素进行对标，见表1。

表1 企业核心能力要素清单

2.1.2 专家访谈

本研究采取专家访谈法，共计访谈24人，其中政府方8人、企业方16人，见表2。围绕“PPP项目公司中有哪些能力要素影响其成功运行”，向具有PPP项目实践经验的专家获取重要观点，见表3。对于访谈记录的整理、统计、分析，遵循最高频次原则。只要与某一因素相关的关键词被访谈对象在回答问题中提到过，则认为认同该因素的重要性。

表2 访谈对象一览表

表3 访谈获取要素

2.2 维度挖掘与提炼

将访谈结果进一步凝练关键词，对标企业核心能力要素清单，结合SPV公司的伙伴关系特征，进一步确定SPV公司核心能力要素的16个指标，见表4。按照能力的行使主体和作用对象，将16个指标分为主体要素、关系要素、组织要素、创新要素4个维度，并根据SPV公司的政企伙伴关系特点将4个维度划分为机制、运营两个分目标层。SPV公司核心能力指标内涵见表5。

表4 SPV公司核心能力指标体系

表5 SPV公司核心能力指标内涵

2.3 结果分析与模型构建

根据调查结果可知，SPV公司的核心能力与政企合作双方自身特质、合作情况、项目运营的专业要求以及创新创造等相关因素紧密相关。最终通过政企合作的伙伴核心、协同效应构建SPV公司核心能力模型，具体包括两个层面：①政企合作机制。政府和企业在PPP项目签订合同后，双方应及时按照合同要求履行应尽义务。双方合作态度越好、履约能力越强，政府保障政策稳定、信息透明、主动监管以及有效配置资源等优势就越强，越有利于伙伴关系可持续、能够达到有效融资、降低决策成本等目的，为PPP项目的顺利进行营造良好的运营环境。②项目建设运营。SPV公司在合作机制良好运营的前提下，有效管理和组织内部成本、人力、合同等方面。在PPP项目良好运行的基础上，充分发挥协同效应，谋求创新、扩大PPP模式的优势，以此保障项目实施物有所值和合作伙伴目标实现。

综上所述，SPV公司核心能力是一个涵盖伙伴合作机制要素、组织管理要素以及协同创新要素的能力体系。依据“SPV公司核心能力结构维度”与“SPV公司核心能力之间的作用关系”两个方面，构建SPV核心能力结构模型。伙伴核心(机制要素、资质要素)和协同效应构成SPV公司核心能力的基本结构，其影响作用贯穿于PPP项目前期决策、项目建造和项目运营的全生命周期全过程。在项目全生命周期中，合作机制创造了合作环境，是PPP项目组建的前提、伙伴效应的形成基础。在此基础上，SPV公司发挥项目组织要素能力开展项目建造和运营。协同要素是实现价值创造目标的关键因素，能够强化政企合作关系、维持组织稳定、实现伙伴价值创造。三个核心要素实现SPV公司的价值创造的最终目标。基于上述分析，构建SPV公司能力结构及其作用机制模型，如图3所示。

图3 SPV公司核心能力结构及其作用机制模型

2.4 构建熵权模糊综合评价模型

(1)建立评价对象的要素集合。依据PPP项目公司核心能力指标体系所设立，包含7个维度、16个指标，见下式

U={U1，U2，…，Um}

u={ui1，ui2，…，uij}

式中，Ui表示表示评价指标体系中第i个维度，i∈{1，2，…，m}，本文m=7；uij表示第i个维度下的第j个指标。

(2)建立评价等级V，见下式

V={v1，v2，…，vk}

(3)构成模糊关系矩阵R。每个一层指标的模糊关系矩阵为Ri；第i个维度下第j个指标对于评价等级V的隶属度为rijp，且p∈{1，2，…，k}。矩阵Ri如下

(4)明确评价要素的权重W。Hij表示第i个维度的第j个指标的熵值；Wij表示第i个维度的第j个指标的权重；Wi表示第i个维度的权重。具体如下

(5)建立熵权-模糊综合评判模型。建立每个维度在V上的一个模糊评价子集Bi得到熵权模糊综合评价结果，采用最大隶属度原则进行判定，见下式

Bi=Wi×Ri

3 实证验证分析

3.1 确定权重

选择重庆市建委系统、重庆市市政系统、重庆市设计咨询单位等作为调研对象，邀请专业人员对重庆市某PPP项目公司进行基于上述指标的核心能力指标评价。发放问卷188份，回收问卷调查121份，回收率为64.4%，有效问卷111份。经过信度与效度检验，数据真实可信。根据公式计算PPP项目公司核心能力二级指标的熵权，并根据下一级结构指标的效用值确定上一级结构的权重，具体结果见表6。

表6 指标及权重

通过分析各要素权重可知，PPP项目公司核心能力关键要素是伙伴关系要素；重点要素有融资能力、人力资源管理能力、建设管理能力、运营管理能力；一般要素有沟通协调能力和组织与创新能力。

3.2 模糊综合评价

邀请各专业人员对二级指标评价集的隶属程度进行打分，将打分的平均值作为某个指标对评价集V的隶属度。对重庆市某三家公司进行评分，结果见表7，[90，100]表示核心能力很强，[80，89]表示核心能力较强，[70，79]表示核心能力一般，[60，69]表示核心能力较弱。

表7 某PPP项目公司核心能力指标评分值

利用熵权W与模糊关系矩阵R合成得到各评价对象的熵权模糊综合评价结果向量P

P=W×R=(0.694，0.796，0.045)

依据以上评价结果，PPP项目公司核心能力最强是公司2，公司1次之，公司3最弱。

4 结语

本文以PPP伙伴关系为核心，通过理论逻辑分析将SPV核心能力界定为伙伴关系能力。利用扎根理论法、专家访谈法对PPP项目公司核心能力问题进行研究，构建PPP项目公司核心能力的指标体系和作用模型，不仅可为PPP项目公司组建及稳定发展提供科学依据，也便于PPP项目公司对自身核心能力进行评估，从而提升核心能力。由此可见，只有建立良好的伙伴关系，PPP项目公司才能形成核心能力优势。