发电企业运营期的资金管理研究——以Z 发电企业为例

赵磊ZHAO Lei

（国能浙江舟山发电有限责任公司，舟山316012）

0 引言

我们国家电力体制改革自20 世界80 年代开始，以政企分开、厂网分离、主辅分离的方向，一步一步的向前迈进。自2015 年以来，输配电价的试点运行，更是将电力体制改革推进了一个新的历程。2021 年，随着煤炭市场价格的不断高企，大用户直供交易和竞价上网等规模的不断扩大，发电企业的盈利能力水平遭受大幅度的削弱，“计划点、市场煤”的矛盾进一步凸显，火电行业整体处于亏损的经营局面，发电企业的生存环境极度恶化。如何在不断恶化的市场环境中生存下来，将会是发电企业无法逃避的一个问题。现金流对于一个企业而言的重要程度，就如有人身体流动的血液一样，其重要性不言而喻[1]。在现有的电力市场交易模式下，如何通过精细化的资金管理，有效提升资金管理的安全性、流动性、效益性，将会成为提升企业盈利能力的一个手段。本文以Z 发电企业为例，通过对Z 发电企业的资金管理现状进行剖析，制定出行之有效的具体措施，以期进一步提升资金管理能力和创效水平。

1 发电企业资金管理现状

为了促进企业的良好发展，需要结合自身情况制定出科学完善的财务管理模式（如图1 所示），实现企业运营资金的合理调控。Z 发电企业隶属于一中央企业，地处浙江省，为火力发电行业，企业占地面积97 万平方米，装机容量650MW，作为该市的主要电源点，为地方的经济发展提供强有力的电力支撑。2020 年，Z 发电企业实现净利润0.1亿元，年折旧摊销额约1.3 亿元。

图1 企业财务管理基本内容

Z 发电企业对资金管理做了以下工作：制定发布资金管理的相关制度，对资金计划的填报、资金支付审核、网银U盾等保管和货款回收等方面进行规定，构建了资金管理制度体系；以年、月、周资金预算为源头，开展资金支付计划管理，规避了资金沉淀的风险，一定程度上减少贷款本金占用时间；除通过短期借款、长期借款进行融资外，抓住贴现利率较低的窗口期，通过买方付息方式开具承兑汇票约2.7 亿元，融资利率水平得到一定程度降低。Z 发电企业的资金管理执行收、支两条线进行管控，收入账户当日收到的电费等回款后自动归集。2020 年现金流量情况如下：经营活动现金流入15.8亿元，经营活动现金流出10.6 亿元，净额5.2 亿元；投资活动现金流出0.99 亿元，净额-0.99 亿元；筹资活动现金流入5.6 亿元，筹资活动现金流出11.0 亿元，净额-5.4 亿元。截止2020 年12 月31 日，Z 发电企业带息负债共计11.9亿元，其中：短期借款和一年内到期的长期借款4.6 亿元，应付票据2.7 亿，长期借款4.6 亿元，长短贷比例为1.56∶1，速动比率 0.16。

2 Z 发电企业资金管理存在的风险点

2.1 回款与支出的不匹配性 根据Z 发电企业的购售电合同中的相关条款，在正常情况下，上月售电款项，在次月底前能够完成回款。但在Z 发电企业生产经营过程中，月度上旬，一般支付上月底的单据付款，月中中旬，发放工资、缴纳税款等需要支付一定的现金，月度下旬，需要支付煤款等大额资金。由于售电回款期在月末，造成回款和支出存在一定的时间差，不能完全做好匹配，致使低余额的资金管理存在较大的难度[2]。

2.2 短贷比例过高 由于Z 发电企业属于资金密集型行业，投资大，回收期长。但在Z 发电企业中，短期贷款比例较大，虽然在一定程度上，可以为Z 发电公司带来融资成本上的降低。但是从发电行业发展经营趋势来看，“计划电、市场煤”这个矛盾焦点在特定时期内及其突出。发电企业售网电价由物价局等政府的手进行审批，而发电企业中占比近70%的煤炭成本，则执行市场化价格。两者皆不受发电企业控制，一旦煤炭价格飙升，发电企业的现金流安全风险极大，从稳健性经营角度来看，使用短期资金支撑长期资产的投资存在较大的风险性。

2.3 速动比率太低 速动比率是速动资产和流动负债的比率，用来衡量企业流动资产中能够快速变现用于偿还流动负债的一个指标[3]。通常情况下，普遍认为，速动比率维持在1 以上，是一种较为正常、理想的状态，尤其是在资本密集型企业中。从Z 发电企业的指标来看，其速动资产比率为0.16，远远低于1。虽然Z 发电企业可以取得集团内的部分资金支持，但速动比例的过低，一旦遇到信贷规模收紧，市场遍地缺钱，Z 发电企业的资金链的安全将会受到极大的挑战和压力。

2.4 一年内到期贷款金额较大 从Z 发电企业的带息负债和2020 年现金流情况来看，一年内需要归还的贷款7.3 亿元，2020 年经营活动现金流量金额5.2 亿元，投资活动现金流量金额-0.99 亿元，主要为技改项目的投出。如果Z 发电企业不能取得新增融资授信，仅仅依靠自身的净利润和折旧作为来源，归还到期的贷款和票据的压力极大，一定程度上影响Z 发电企业的资金链的安全。

3 Z 发电企业运营资金管理存在的缺陷

3.1 企业运营资金短缺，使用效率低 为了使企业能够保持正常的经营运转，需要给予足够的资金保障[4]。但是通过分析Z 发电企业的整体情况来看，资金短缺现象较为严重。企业的运营资金主要来源于投融资和金融企业的贷款，企业在向金融机构申请贷款的过程中通常会涉及到较大的资金量，并且存在一些限制性条件时，使企业在融资过程中受到不同的阻碍，进而影响到企业正常的生产经营活动。除此之外，企业在运营资金管理方面存在管理结构不平衡的情况，令企业资金管理工作存在不合理之处。加上相关财务管理人员在企业运营资金管理方面不具备较高的专业性，导致运营资金管理方式较为落后，降低了企业运营资金整体水平。由于这类情况的存在，使企业运营资金较为紧张，对后续企业的经营生产带来阻碍因素时，企业的经济效益不能够得到有效提升。

3.2 企业运营自检管理的监控与预算机制不健全 通过分析Z 发电企业的运营资金管理情况可以得知，企业在资金使用全过程方面缺乏有效的监督机制。相关机制不够健全造成企业在运营管理过程中很多问题不能够得到及时有效地解决，在事前、事中以及事后动态管理中不能够进行实时监控[5]。未能清晰明确各项资金的使用明细业务，并且监督与控制过程中或多或少地受到人为因素的影响。由于企业运营资金在监督管理方面缺少科学性与系统性，所以在实际执行过程中即便拥有一定的监督机制，但是各项制度的落实存在欠缺，令管理制度流于形式，不能够对企业的资金进行有效的监督管理。除此之外，企业在预算管理所需的数据编制方面也存在一定的缺陷，由于预算编制人员的业务能力水平参差不齐，预算数据填报的准确性和完整性扔存在较大的提升空间。不利于企业从整体方面进行运营资金预算管理，各个部门之间未能保持良好的协调性与合作性。这样的情况对企业预算管理工作造成不利影响，阻碍了各个部门之间的协调配合，另外，由于预算管理工作没有对考核机制给予足够的重视，导致当前缺乏高效、科学的预算考核机制，让企业预算管理工作整体效果受到影响。

3.3 企业运营资金管理组织结构相对落后 通过分析Z 发电企业运营资金管理情况可以得知，企业在内部结构仍然运用传统的工作模式，组织结构较为落后[6]。在实际工作过程中，会呈现出混乱、低效的问题，严重制约了企业后续工作的有序发展。同时，Z 发电企业内部治理不平衡的问题也会制约企业各项规章制度的有效落实，难以提供科学合理的基础保障，造成企业内部各类信息不能够实现及时交流造成了信息失衡现象。信息的失衡不仅会影响到企业相关工作的有序推进，也会对企业运营资金管理决策的制定带来干扰。如果企业在制定运营资金管理决策的过程中没有得到足够的信息支撑，企业领导层便会依据个人主观判断进行决策的制定，导致各类决策制度难以适应情势多变的市场环境，对于企业运营资金管理工作带来不利影响。企业想要进一步提升运营资金管理工作的总体水平，需要对这种情况给予足够的关注，结合实际情况制定出有效地解决策略，为企业将来的发展提供可靠保障。

3.4 对流动资产与负债的管理欠缺 企业的流动资产包括企业自身的流动货币资金以及应收账款等等，在Z 发电企业运营资金管理过程中，虽然这类款项制定出详细全面的管理制度，但在执行过程中，由于各种原因，使得在管理过程中仍然存在瑕疵，无法构建出迎合企业发展需求的资产结构。流动负债主要是企业短期所借入的资金主要来自于金融机构的短期贷款[7]。金融机构在审核贷款请求的过程中会制定出较多的限制条件，并且会认真审查企业经营盈利情况，判断企业综合条件是否能够迎合各项贷款条件。如果企业在信用资质、经营能力、发展前景等方面不能够满足相应的贷款要求，则难以顺利获得垫款申请的批准与发放。在这样的情况下，企业在使用这部分资金的过程中存在一定困难。因此，Z 发电企业需要积极改善企业的运营模式，促进运用资金的稳定性，保证企业经营工作的良好发展。

图2 企业运用资金循环示意图

4 提升发电企业资金管理效能的应对措施

4.1 提高净营运资金规模

作为一个火力发电公司，净营运资金规模的大小直接影响着企业的安全稳定运营。Z 发电企业应该站在保障企业长期稳定运营的角度上，合理提高净营运资金的规模，使得Z 发电企业在现有的“计划电、市场煤”的形势下，才能够在市场竞争中站稳脚跟，才能够保证企业长期稳定运营，生存到最后。企业应当对现有资金进行全面的分析，进行资金与资源的整合利用，使企业闲散资金能够通过整合充分利用到投资项目当中。除此之外，企业内部也需要结合实际情况建立生产信息系统，通过信息系统可以及时了解和采集企业生产信息，判断企业的经营生产情况，以便于定期对其进行梳理分析，确保企业生产情况能够与信息系统的生产信息保持一致。如此一来，企业可以根据生产情况制定出科学完善的经营对策，保障企业生产工作的有序进行，充实企业的流动资金。对企业运营资金进行信息化管理，运用现代化计算机技术对企业运营资金使用情况与运转情况进行全面地掌握，实时监测企业运营资金在内部的流动情况。通过进行企业运营资金的信息化管理可以更好地掌握各个部门运营资金的整体情况，降低企业闲置资金的沉淀，促进了企业运营资金的周转速率。这样可以使企业自身的资金存量得到有效提升，保障各项工作的进行拥有足够的资金支持。将大数据技术运用于企业资金信息化管理当中，能够依据科学的统计与分析方法对投资项目进行科学合理的资金分配，进而保障企业资金的合理运用，降低企业运营资金的风险。

4.2 强化运营资金管理监控与预算机制

一方面，企业需要对运营资金的监管管理机制进行重点关注，完善当前的资金配置制度[7]。由于企业运营资金较为有限，所以资金的配置过程也是梳理企业经营项目的过程，需要在资金配置过程中适当向企业重点项目于紧急项目倾斜，保证这些项目的顺利进行。对于发展潜力较大的项目也可以提升支持力度，对于一些可能出现经营风险的业务项目则可以适当降低资金投入。企业在对项目进行投资之前需要对各个项目的实际情况、发展趋势进行全面的分析与调查。对项目发展过程中可能存在的问题进行深入研究，了解问题情况出现的诱因以及后续影响。如果问题较为棘手且难以在短期内得到有效解决，企业需要适当降低对此类项目的投资比例，避免资金占用过多影响到企业其他项目的发展，导致企业其他项目的经营效益降低。

另一方面，完善运营资金管理的预算机制。在这项过程中，需要对企业资金预算数据上的编制进行优化，促进企业各个部门与各个项目的协调配合。认真分析企业将来发展过程中的资金需求，收集分析当前企业的经营发展数据，依据将来的发展形势调整预算机制。在此过程中，需要对企业发展中的预算数据进行持续性监督，了解预算编制的实际执行情况，确保预算编制在执行过程中保持规范性与合理性。另外，需要健全当前的预算方面考核机制。在形成了相应的预算编制之后，需要将其交于专门的审核机构进行审核。对有关预算编制的考核指标进行详细划分，确保预算编制的高效执行。

4.3 优化创新企业运营资金管理组织结构

首先，企业应当从管理理念上进行创新，不要受到以往运营资金管理理念的制约，培养变革与危机意识，进而为企业运营资金管理组织结构创新开辟路径。其次，企业在经营发展过程中需要保持畅通的内部信息传递通道，适当减少管理层级。不仅可以有效降低管理成本，还可以促进管理工作的有效性，提升了运营资金管理工作整体水平。最后，在企业运营资金管理过程中应当坚持人性化管理，重视员工自身的发展，秉持以人为本的管理理念，使员工能够从以往的工作束缚中挣脱出来，释放员工的创新力，为企业制度的创新优化提供有利条件。

4.4 加强对流动资产与债务项目的管理

对于火力发电企业来说，较大规模的使用短期资金用于长期资产的投入，一定程度上缓解了企业的资金成本，但在一定程度上又加大了企业的财务风险。Z 发电企业应该站在稳定经营的角度上，优化带息负债的比例结构，将一部分的短期负债转换为长期负债，以抵抗市场风险。由于企业主要通过流动负债进行融资，所以企业需要针对这种情况，加强对流动负债的管理。企业也可以通过建立资金模型来全面了解企业的资金量，合理分配企业日常资金需求，对预付账款、应收账款以及票据等进行持续性监督，降低企业资金占用率，保障流动资金的充足。

4.5 全力争取新增授信

Z 发电企业的融资渠道来源有两个：银行贷款和应付票据。站在Z 发电企业的角度上来看，常规途径也仅仅有此两项。Z 发电企业要充分与银行等贷款机构进行沟通，利用其稳定的现金流回款优势，全力争取各个银行机构的融资授信，切勿将鸡蛋放在一个篮子里，以保障现金流的充足稳定供应。

4.6 合理安排资金支付

针对Z 发电企业的资金支付计划安排，可以按照资金支付的重要性和紧迫性上，对资金支付的内容进行等级划分，如：紧急重要为A 级，紧急不重要为B 级，不紧急重要为C 级，不紧急不重要为D 级。通过分类，合理安排好资金支付节点，有效提升资金管理效能。

4.7 有效控制技改项目投资

作为发电企业，在影响到机组发电的安全性和稳定性方面的技改投入是必要的，也是必须的。但除此之外，技改项目的投资必须要考虑项目投入的经济性，必须对项目进行经济性评价，一定要树立“今天的投入就是企业未来的成本”的理念，减少一些不必要的投入，方能让企业越走越远，越走越好。

5 结束语

本文以Z 发电企业的资金管理现状为例，对Z 发电企业的资金管理现状进行了分析和研究，能在如今煤炭市场价格大幅度飙升的市场下，依然能够活下去，走下去。亦希望其他发电企业能够有所借鉴，确保资金链的安全和充足。