营商环境优化对民营企业经营活力的影响

谭 瑾 陆轩辞

（1.常州大学商学院 江苏常州 213164；2.上海海事大学经济管理学院 上海 200135）

引言

自改革开放以来，我国民营企业经历了飞跃式发展，在日益完善的国民经济体系中扮演了重要角色，为增加就业、促进创新、改善生活等方面作出了重大贡献。然而，近年来受经济周期波动与国际环境变化的影响，民营企业经营面临诸多风险与困难，企业生存面临重大挑战。尤其是经济体制改革不断深入所带来的经济政策不确定性，进一步加剧了民营企业的经营风险。为改善民营企业的经营环境，营造和谐良好的经营氛围，保证国内经济能够平稳运行，政府出台了各类政策与保障举措，以推动营商环境改善。根据世界银行发布的《2020全球营商环境报告》显示，自2018年我国跃升32位后，2019年再度跃升15位，可以看出近年来我国颁布的各项改善民企环境、促进民企发展的措施，进行的各项营商环境改革取得了重大成效。然而，由于政府人事变动以及各地对政策解读的差异，导致政策执行存在偏差，这反而加剧了营商环境不确定性，增加企业交易成本，最终影响了企业经营活力。那么，不确定条件下的营商环境是否影响了企业经营活力？影响效力如何？

为此，本文基于中国私营企业调查数据考察了不确定条件下营商环境对民营企业经营活力的影响。结果表明，不确定下的营商环境降低了企业经营活力，且与大规模企业相比，小规模企业经营活力受不确定营商环境的影响更显著。本文的研究贡献在于，理论上拓展了营商环境经济后果研究，为民营企业经营活力影响因素研究提供新的视角，丰富了宏观环境与微观企业行为相关理论研究体系。实践上，民营企业处于持续变化的营商环境之中，营商环境关乎着企业未来的发展趋势与可持续发展能力。为提高民营企业经营活力，政府不仅需要积极引导企业合理经营，更需要努力营造稳定的营商环境。企业管理者应及时分析相关政策，以灵活的经营战略方案应对复杂的经营环境。

理论分析与研究假设

在经济体制改革进程中，民营企业迅速成长，然而近年来受环境不确定性影响，民营企业的发展受到制衡。现有研究发现宏观经济政策不确定性带来的经营环境变化会显著影响企业投资、融资、现金持有以及创新战略等诸多方面。首先，就投资决策而言，一方面企业管理层为回避经济政策不确定性带来的风险而减少投资，决策更为保守，因此，经济政策的不确定性将降低企业的投资效率（邢斐等，2021）；其次，在融资方面，经济政策不确定性上升还会导致企业融资规模降低、阻碍资本结构动态调整、降低企业债务融资规模和企业杠杆率（宋全云等，2019）；最后，就现金持有而言，由于地方政府领导人更替导致的政策不确定性，会使得企业的现金持有需求在一定程度上下降。此外，地方政策的不确定性还有可能增加民营企业的决策失误风险，减少其预期收益，显著抑制企业创新活力（陈娟娟等，2021）。由此可见，外部环境的不确定性对民营企业产生诸多负面影响，最终损害民营企业经营活力，阻碍民营企业发展。

考虑到民营企业发展所受桎梏，我国政府相继出台了多项经济政策以期缓解发展运行过程中出现的问题。但是，由于政府人事变动以及各地对政策解读的差异，导致政策执行存在偏差，反而加剧了营商环境不确定性，进一步增加企业交易成本，损害了企业经营活力。原因在于，与国有企业相比，民营企业缺乏政府隐性担保，而银行等金融机构具有较强的规避风险的动机，营商环境不确定性加剧了信息不对称，造成金融机构行动更加谨慎，导致民营企业面临较大融资约束。同时，民营企业为避免营商环境不确定性带来的风险，往往主动加强政企联系，导致企业非生产性支出增加，挤占了企业生产性资源配置。

综上所述，地方政策的不确定性不仅加剧了金融市场信息不对称的问题，降低了金融机构对民营企业的信贷意愿，还增加了私人公司的融资限制，并影响了民营企业资源分配。此外，民营企业非生产性支出的增加，消耗了民营企业现有生产资源，最终抑制了民营企业的生产活动，降低了民营企业的经营活力。基于此本文提出如下研究假设：

H1：对于中国民营企业，地方政策不确定性会显著抑制民营企业经营活力。

研究设计

（一）样本选取与数据来源

本文选取2012年全国私营企业调查数据作为研究初始样本。本次调查的内容包括主要投资者、企业、商业环境以及开工率等其他内容，因此为本文的相关研究提供了坚实的基础。此外，2001-2010年各城市政府人事稳定性信息来源于百度百科等网络公开资料。

（二）模型构建与变量定义

本文旨在研究地方政策不确定性是如何影响企业经营活力，基于前述研究假设本文构建如下回归模型：

其中Vitality为企业经营活力；Lpu为地方政策的不确定性；Xi作为控制变量，包括Size企业规模、Market市场需求、Inno研发投入、Social企业家社会地位、Age企业家年龄。其中α0为常数项，α1、α2为回归系数，θ为随机误差项。

1.企业经营活力（Vitality）。本文以开工率作为企业经营活力的代理变量。开工率是指企业实际产能与计划产能之比，反映了企业综合利用自身生产能力和生产资源的状况，是企业繁荣与否的重要表征。根据已有研究（魏下海等，2015），开工充足的企业必然繁荣，而开工率长期不足的企业会逐渐衰败直至退出市场。企业开工率低下会造成生产资源浪费和产能资源闲置，进而抑制民营企业发展活力。因此，开工率是衡量民营企业经营活力是否充足的重要指标。

2.不确定营商环境（Lpu）。由于现有“中国经济政策不确定指数”（Baker et al.，2016）缺乏地区层面数据，与本文采用的企业横截面数据不适配。同时，考虑到地方政府人事变动下，不同任期的政府官员对于政策的解读和理解存在差异，造成地方政策不确定性增加。因此，借鉴Zhu（2017）等人的文献研究思路，使用2001-2010年地方政府人事稳定性刻画地方政策不确定性。

3.控制变量。对于经营活力的影响因素很多，借鉴已有研究，本文的控制变量主要从企业与企业领导者两个层面进行设置，具体包括：公司规模（Size）、市场需求（Market）、研发投入（Inno）、企业家社会地位（Social）、企业家年龄（Age）。相关变量定义与度量如表1所示。

表1 变量及说明

实证结果与分析

（一）描述性统计与相关性分析

相关变量描述统计结果如表2所示。在有关企业生产、服务开工率的2352个样本中，平均值为81.87，说明受访民营企业平均开工率为81.87%；从地方政策的不确定性来看，最小值是0.74，最大值是2.27，均值和中值分别为1.30与1.25，说明各个地方的政策不确定性存在明显的差异。政策不确定性的地区差异为本文研究提供了天然场景；从市场需求来看，均值为0.2，表明有20%的私营公司的营业收入下降；从研发投入来看，最小值为0，最大值为1，而平均值只有0.36，说明研发比例略低；从企业规模来看，最小值为0，最大值为10.88，平均值3.89，说明受访企业规模差异较大，且多数受访企业规模较小。

表2 主要变量描述性统计

表3列示了主要变量的相关性检验结果。不确定营商环境（Lpu）与企业开工率（Vitality）的相关系数为负，且在1%的水平上显著，初步证实了本文的研究假设。控制变量中市场需求（Market）、企业家社会地位（Social）与企业开工率（Vitality）具有负相关的关系，在1%的水平上显著，该结果表明市场需求负面冲击会降低民营企业开工率；企业研发投入（Inno）、企业规模（Size）、企业家年龄（Age）与企业开工率（Vitality）均具有正相关的关系，在1%的水平上显著，说明企业创新能力越高、研发投入越多、企业规模越大、企业家年龄越大、阅历越丰富、企业管理者内部资源控制能力越强，企业的开工率就越高。

表3 变量相关性分析

（二）多元回归分析

为检验营商环境不确定性与企业经营活力的关系，本文进行多元回归分析，多元回归分析结果如表4所示。表4中，模型（1）中自变量地方政策不确定性（Lpu）与因变量民营企业开工率（Vitality）的回归系数为-5.562，且在1%的水平上显著，表明民营企业开工率与地方政策不确定性显著负相关，研究假设得到验证。

表4 不确定性营商环境与企业经营活力

进一步地，以企业雇佣员工人数中位数为依据，将样本分为规模以上企业和非规模以上企业两组，结果发现模型（2）和（3）中地方政策不确定性与民营企业开工率的回归系数均显著为负。进一步比较两组结果的系数可以发现，非规模以上的企业，不确定下营商环境对其经营活力的负面作用要大于规模以上企业。原因在于，面对地方政策不确定性时，由于小规模企业本身资源并不丰富，因此会更加谨慎。

（三）稳健性检验

由于金融业和房地产业是资本密集型产业，存在政府政策调整与密切监管的风险。因此，本文在稳健性检验中剔除了这两类行业企业后进行回归，结果如表5所示。由表5可知，剔除相关样本后地方政策不确定性与企业经营活力仍显著负相关。此外，进一步使用工业企业样本回归，结果依然不变。因此，通过变换样本回归分析，前述研究结论依然不变。

表5 稳健性检验：变换样本

结论与启示

（一）结论

在现代社会中，民营企业能够在推动居民就业、促进科技创新方面发挥作用，已成为中国市场经济体系中的重要力量。就如何优化营商环境、保障民营企业经营活力问题，近年来备受各界关注。本文利用全国私营企业调查数据实证考察了不确定下营商环境对民营企业经营活力的影响，结果发现地方政策不确定性抑制了民营企业经营活力，且该影响效应在小规模企业中表现更突出。

（二）启示

因此，为提升民营企业经营活力，地方政府应当深化“放管服”改革，建立服务型政府，增强经济政策的连续性和衔接性，制定评估商业环境的措施，促进营商环境改革优化，努力构建平稳、公正、透明和可预测的营商环境，鼓励民营企业为生产活动中投入更多的精力与资源。同时，在深化经济体制改革进程中，营商环境变迁与优化所带来的不确定性对民营企业而言既是机遇又是挑战，企业不仅应充分利用现有与潜在资源，将政策优惠转化成实际收益，更需要采取灵活经营战略以应对环境变迁中的不确定性。