中国钢铁企业财务风险分析及防范

赵彤彤 陈 园

（沈阳理工大学 辽宁 沈阳 110159）

目前，国内钢铁企业存在高成本、高产能、高库存、低收益等不利因素，日常生产经营中存在诸多困难尚未彻底解决，在此环境下，对钢铁企业的财务风险问题，进行有效防范显得尤为重要。

一、钢铁企业财务风险具体表现

财务风险通常是指经济学中受到多方面影响，造成的一种风险现象[1]。财务风险的范围相对来说比较广泛，广义的财务风险立足于财务本质，综合考虑了企业内部财务状况和外部行业趋势带来的不确定因素，贯穿于企业资金运营的全部过程，本文参考广义角度进行探究。

（一）筹资风险

筹资风险，也称融资风险，即因为企业筹资不当，而导致在运营中受限于资金因素，最终产生不良影响和危害[2]。股权筹资方式资本成本负担较重，可能导致企业控制权被分散，出现并购风险；债务融资成本相对较低，但举债过多会导致资本结构失衡，影响企业的再融资能力。在债务偿还方面，如果未能做出科学的规划，则会出现到期债务无力偿还的情况，对企业的信誉及持续经营产生负面影响。钢铁企业的筹资风险，通常受外部行业政策和内部企业结构调整的影响，加之钢铁企业一般规模和资金流巨大，从而面临较大筹资风险。

（二）投资风险

投资风险是指企业在进行投资活动时，实际投资收益与预期目标存在差异的可能性。投资风险蕴藏于企业的投资项目之中，随着投资活动的开展而发生变化，当前钢铁行业市场竞争加剧，钢铁企业积极推进投资活动，投资风险成了钢铁企业内部最常见的风险。

（三）经营风险

经营风险涉及种类繁多，在钢铁企业整个生产和销售的链条，会出现很多不确定的因素，影响企业的健康发展。以存货风险、应收账款风险以及流动性风险为主。需求量波动使钢铁销售不畅，造成企业库存积压进而导致存货变现风险；赊销过多导致企业为客户担负相当数量的债权性资金，成本增加，一旦货款没能按照约定的期限回收则会形成资金缺口，面临应收账款风险；如果企业未能对资金进行合理分配，将会面临资金周转不通畅、日常支付能力弱等问题，从造成流动性风险。

（四）市场风险

钢铁行业面临的市场风险，指受外部环境影响而导致企业利润降低的风险[3]。我国钢铁企业多是集团性企业，组织结构复杂，更加深了市场因素的影响，使企业有很大概率面临财务风险。价格风险是市场风险的主要方面，原材料价格不断上涨，而钢铁产品的价格并没有同比例上升，致使利润严重缩水；另外，市场供大于求以及经济形势导致的衍生风险，也会导致市场风险增加。

二、钢铁企业面临财务风险的原因

（一）钢铁产品供需结构性失衡

结构性的供需失衡加剧了钢铁企业的供求矛盾，使企业陷入微利或亏损边缘的窘境。一方面，国内钢铁企业的主导产品生产能力严重过剩；另一方面，高附加值高技术难度的特钢产品，国内供应量不足，无法满足各个行业的用钢需求，仍需大量进口。国家统计局数据显示，2020年粗钢产量再创历史新高，同比增长5.2%，首次突破10亿吨大关。下游用钢行业需求疲软的情况下，钢铁产能依旧进行扩张，在产品同质化和竞争异常激烈的市场，许多企业生产的钢铁产品不能实现正常的销售流转而被囤压，大量流动资金被存货套牢，削弱了企业资金的利用率，加剧了企业的财务风险。同时，囤积库存品的管理也带来成本费用的上升，使企业的预期利润无法实现。

（二）生产成本高位运行

现今，钢铁企业的生产成本居高不下问题，主要体现在原材料价格上，钢铁企业在进行钢材生产时需要大量原材料，但是我国铁矿石等原料储备不足，部分原料来源于进口，因此在原材料的定价上无法实现合理把控，造成原材料价格波动异常，且始终处于高位，直接影响钢材的生产成本，蚕食国内钢企利润。

（三）营运资金管理不善

营运资金管理的核心内容，是对资金运用和资金筹措的管理，在钢铁企业中普遍存在两方面问题：一是应收账款管理不完善，二是筹资渠道狭窄。一些钢铁企业为提高营业收入，普遍采用赊销方式鼓励用钢企业购买钢材，应收账款规模扩大到一定程度，使得周转率变慢，若应收账款不能有效控制，就会造成坏账风险，使企业资金受到巨大损失，引发财务风险。钢铁企业往往依靠外部资金维持企业的持续运行，主要来源包括银行借款和发行普通股，其中银行借款是多数钢铁企业的主要筹资渠道。从长远来看，这种单一的渠道导致企业受银行单方面变动影响较大，一旦遭遇银行增加借款限制、借款利率向上波动或是借款额度降低等不利情况，都会使企业在筹资环节出现问题，易产生资金链断裂的风险。缺少多样化的筹资途径，势必会增加企业的偿债压力以及资金成本，抵抗财务风险的能力减弱。

（四）企业并购后财务整合工作不到位

我国钢铁企业进入和退出机制不完善，进入壁垒较低而退出壁垒较高，集中度和专业化分工程度低，不能实现规模经济效应，需要通过并购实现整合重组，形成具有国际竞争力的钢铁集团企业，降低生产成本。企业并购完成并不意味着并购成功，决定并购成败的是对并购企业进行各类资源整合，使其与企业的整体战略、经营方针协调一致。特别是财务整合，它是整合的核心环节，如果整合不当，将持续影响并购后较长经营期间，最终体现在财务报表数据上，加剧过去隐藏的财务风险，带来流动资金短缺和经营成本加大等各种风险。许多钢铁企业陷入收购热中以求最快速度实现扩张，不在意并购后的整合工作，钢铁企业并购带来的最常见的财务风险，就是财务整合工作进行到后期与整体整合方向脱离，忽视了整合工作内部的连接关系，导致各整合结构之间发生冲突，影响最终并购效果，为企业带来各种财务隐患。

三、钢铁企业财务风险防范措施

（一）优化产业结构

在国家和企业层面，要加强对钢铁行业的战略研究、系统规划和产业监管，制定合适的方案优化产业结构。改善下游产业供给过剩且供给结构不合理的现状，增强上游资源供给的控制水平。钢铁企业可以通过提高钢铁产品的销售服务水平，提升产品的核心竞争力，同时积极开拓国际市场，建立完善的国际市场营销网络，进而提高囤积的钢铁产品的周转变现效率，降低钢铁企业的财务风险。

（二）拓展低成本运营战略

钢铁企业要提高自身核心竞争力，就必须从降本增效方面着手，不断降低企业成本，提高资源配置效率。通过上下游产业的协同发展，能够有效缓解上下游的供求矛盾，实现对钢材成本费用方面的有效控制。在开展多元化的投资项目时，可以将自己的投资方向主要朝着原材料供应领域去实施。密切关注产能置换政策的修订动态，会在降本增效方面发挥较大的贡献，更有助于推动公司主营产品迸发出更大的活力。

（三）加强营运资金管理

积极拓展融资渠道，采用组合方式等筹资形式。如发放债券和票据、增加股权投资以及增发新股等的合理组合，还可以通过参与国家重点改建项目，引入政府方面资金补助。降低对银行的依赖程度，提高公司资金的保障能力。建立客户信用管理体系，对客户的信用状况进行评级，等级的评判也是实时变化的，定期对公司的信贷销售和还款进行重新打分，及时调整信贷销售额度，做到对应收账款的坏账风险进行提前防范。完善应收账款催收制度，催收账款也应该由相关部门单独执行，将收款的职责落实到个人。建立独立的信息系统，了解公司未收回账款的情况，分析款项尚未收回原因、收回的可能性以及预计收款时间，降低应收账款带来的财务风险。

（四）加强对财务整合的重视

并购不是将双方公司简单地一加一合并，而是在形成控制的前提下协同发展，共同进步。钢铁行业是一个高风险高收益的行业，并购后面临着战略、制度、文化、财务等多方面整合工作。财务整合的最终意义是实现协同效应，优秀的财务整合管理一定程度上，可以弥补并购操作中的不足。一方面，企业应根据并购后的实际情况，重新审视双方财务制度，寻找优势与差异，在融合的基础上建立理想的财务体系。另一方面，重视对财务组织机构的整合管理，建立规范的财务管理制度，对财务人员进行约束和考核。建立强有力的财务监督机制，对企业的财务管理活动及时监督反馈。随时关注公司内外部情况与整合制度，对整合计划进行更正与动态调整。

（五）加强投资项目管理，拓展绿色新发展空间

进入新时代，钢铁企业应强化绿色发展理念，以高度的使命感和责任感，把环境经营和绿色制造放在首位。企业的投资部门应积极寻找合适的投资机会，制定投资方案，确保在投资决策时有专业人员进行把关，同时加强投资项目管理，降低投资风险。可以通过加强对于外部非钢企业的投资，以此来减弱钢铁行业经济态势发生起伏变化时给企业带来的不利影响。在确定进入投资领域时，投资部门应该从多方面多角度，进行投资前的调研分析，结合自身的经营状态，充分考虑优势所在；同时结合内外部环境现状，选择可以给公司带来明显盈利增长的投资项目。公司在强化主业的基础上，可以适当地将投资目标放在其上下游行业，进入一个全新的领域。通过多元化投资可以提高在严峻市场环境下的抗风险能力，还可以突破单一领域投资对企业未来发展的阻碍，提高企业的整体盈利水平。

结束语：

在世界经济快速发展的当下，钢铁企业面临的财务风险呈现出多元化态势，加强财务风险管控是一项全面、系统、科学的工作，并非短期内就能实现的。合理地对财务风险进行分析、防范、预警，可以有效地帮助钢铁企业规避、分担、降低风险因素，促进钢铁企业健康有序发展。