中小企业核心人员股权激励模式探讨

摘 要：随着企业竞争、企业兼并现象的不断加剧，中小企业的生存与发展日益严峻，加之中小企业对于优秀人才的吸引力存在先天缺陷，如何选择并运用好股权激励模式对于中小企业的发展极其关键。本文首先分析了股权激励的特征与作用，其次对股权激励模式进行了分析与探讨，并进行了实例剖析，最后得出结论：虚拟股票模式以及复合型的股权激励模式是当前中小企业的最佳选择。

关键词：股权激励模式;中小企业;股票期权;虚拟股票;员工激励

本文索引：黄丽香.<变量 2>[J].中国商论，2021（23）：-134.

中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2021）12（a）--03

如今高级人力资源对于企业的发展越来越重要，如何选择正确的股权激励模式与对象是大多数企业面临的难题。对于中小企业来说，选择合适的激励模式往往决定着其核心人员的去留。那么股权激励究竟有何特征与作用，其具体的模式又有哪些，中小企业又该怎样进行选择，这些正是本文的写作目的。

1 股权激励概念以及作用分析

1.1 概念

股权这一概念最早出现在14、15世纪的意大利，是一种风险均摊、利益共享的资本模式。随着经济的不断发展以及相关制度的不断完善，目前股权激励这一模式逐渐成为大多数企业留住核心员工的方式，尤其对于中小型的企业来说，是非常重要的一种激励模式。股权激励指的是根据对重要员工的业绩考评来确定企业的股权、股票、期权等具体的奖励份额，这样就能使这些重要岗位的员工，如经理层人员、技术骨干、业务骨干等获得企业的股东身份，从而增强其对公司的认同感，通过参与企业决策以及利益分红等来承担企业一定的义务并享受一定的权利。这种激励模式对于大多数中小企业来说无疑是解决股东利益最大化的绝佳方式，同时还能使经营者与股东之间的委托、代理问题得到更有效地解决。此外，运用这种方式来打造“企业命运共同体”，能有效保障企业的长远发展，留住核心人员，对于企业的业务维持和开发等都有着非常良好的促进作用。

1.2 作用分析

一方面，股权激励这一模式对于激励对象来说，能通过努力在提升企业业绩的同时增加自己的财富;另一方面，企业能将核心人员的利益与企业的利益联系在一起，在留住优秀人才的同时，保证了企业长期的发展与业绩的维持与增长。

1.2.1 有利于吸引与挽留人才

对于大多数中小企业来说，想要获得持续的发展，就必须有完备的人力资源作支撑，相较于大企业来说，这绝对是一项稀缺资源。随着市场竞争的不断加剧，人才之间的竞争愈演愈烈，无论是从薪资待遇还是职位福利来看，中小企业在人才的竞争方面都处于弱势，对于优秀的人才很难挽留，更不必说吸引人才。然而运用股权激励这一模式，对于中小企业的未来发展则在一定程度上弥补了先天的劣势，对于挽留人才或是吸引人才，都会发挥积极作用。运用这一方式将核心人员与企业牢牢联系在一起，借助合同的形式对激励对象加以约束，如若出现违背合约离开企业的情况，那么这些激励对象则会失去自身的利益。对于一些正在发展中的中小企业，技术骨干或是高级管理人员一旦离职，对于企业的经营以及稳定往往会造成非常大的负面影响，甚至造成经济损失，所以运用股权激励这一方式加以约束与合作是非常必要的。如若公司股价持续上升，通常还会起到吸引人才的作用，无论是对于企业的所有者还是激励对象都是双赢，而对于其他员工也会发挥着积极的激励效果。

1.2.2 有助于推动企业的治理

股权激励这一模式的运用，对中小企业所有者与管理者之间的关系有着显著的优化效果。首先，运用这一模式，所有者虽然将一部分的企业利益转让给了管理者，但换取来的是一种更为稳定的劳资关系，使所有者与管理者形成“企业命运共同体”，对于管理者的激励作用不言而喻。其次，通过将股权让步于管理者的形式，可以使管理者直接参与到企业的决策中来，这对于企业决策的规范化以及决策结果的科学性都会发挥积极作用。因此，运用股权激励这一模式，对于大多数中小企业来说，不仅保证了企业经营的稳定性，而且能有效提升企业的治理能力，促进其进一步发展。

1.2.3 提高预期收益，避免短期行为

采用股票激励这一模式并不会在短期内得到回报，而是借助股票未来的上升预期所达成的，而股票的上升与否则与其经营效果有着很大的关系。股权激励方式一定程度上对于企业未来收益的提升是大有裨益的，而激励对象很可能会在未来获得股票上涨所带来的收益。与传统的薪酬激励方式相比较，股票激励是一个长期性的行为，虽然直接的薪酬奖励能带来短期内的激励效果，但缺乏长期价值，不恰当的薪酬奖励对于中小企业来说会成为很大的负担。而运用股权激励这一方式是将优秀的经营人员直接转变为所有者，这样便构成了“利益共同体”，具有长期的激励效果，也能有效避免一些激励对象短期套利的行为，对于企业业绩的稳定以及持续提升来说都是短期内的薪酬奖励所难以比拟的。

1.2.4 减少现金支出，缓解公司资金压力

中小企业传统的激励方式是短期内的薪酬奖励，以年终奖或是分红的方式来对企业的核心人员进行嘉奖，这虽然也會产生一定的积极影响，但是对中小企业的资金运转带来一定的压力。运用股权激励这一方式则不同，所有者并不需要直接进行现金支出，当企业股票上涨时，激励对象也会得到更为丰厚的报酬，对于缓解企业短期内现金支出的压力，降低激励成本都有着更为积极的效果。

2 股权激励模式研究与探讨

2.1 具体股权激励模式介绍

不同的中小企业发展状况存在差异，上市企业与非上市企业的股权激励方式也会不同。如果同大型的上市企业相比，一些小型的企业由于未能上市，在具体的市场交易过程中具有明显的局限性，因此股权激励这一方式并不适用于所有的中小企业，更不能盲目套用。如今大多数中小企业主要运用的股权激励模式有股票期权以及虚拟股票等，对于未上市的企业来说，在模式的选择方面也具有灵活性，这是中小企业的一大优势。

2.1.1 现股

现股指的是所有者参照其市场价值，作为奖励向激励对象进行出售，从而使核心人员获得企业的股权。一般这种股票都会有明确的日期限制，激励对象在所规定的期限内必须一直持有该股票，不得出售和转让。

2.1.2 期股

期股指的是有条件的以特定的价格来出售企业股份，从而对激励对象起到奖励的作用，是一种延期兑现的激励形式。

2.1.3 股票期权

股票期权指的是在所约定的期限范围内，给予激励对象按特定的价格购买企业股票的权力。这种激励方式受市场的影响比较大，如果股票的市场价值未能反映企业的实际业绩，那么就会丧失其激励作用，激励对象既可以行权也可以放弃行权，因此，运用该模式的大部分都是上市公司。而股票期权的来源主要包括新股的增发、股票的回购，以及原有股东的让股，其行权的期限一般为两年。

2.1.4 虚拟股票

“虚拟”股票的含义指的是给予激励对象分红的权力，但并没有实际的所有权，因此激励对象也并不能参与企业的决策，其股票更不能转让与出售，对于企业的股权结构以及资本都不会产生影响。在一定程度上可以说是薪酬奖励制度的另一种形式，有“股”之名，而无“股”之权，若是激励对象离职，自然不会再继续享受。

2.1.5 股票增值权

顾名思义，股票增值权即是指馈赠于激励对象未来企业股票增值的收益权利。如果在未来企业股票的市场价值得到增长，那么激励对象就能依照此权利获得现金收益或者是股票收益，在对此权力进行行权时，激励对象并不用付出现金来购买。

2.2 股权激励模式之比较

（1）从现股以及期股来进行分析，这两种股权激励模式一旦生效，在行权时其激励对象必须要按照合约购买企业相应的股份，当股票市场价值上升时，激励对象便能获取相应的收益，但同时也要面对亏损的风险。与现股以及期股所不同的是，股票期权这一激励模式对于激励对象来说则有避免风险发生的余地，如果在未来企业股权贬值，激励对象既可以行权，也可以放弃行权，因此能规避股权贬值的风险。

（2）从期股与股票期权来进行分析，这两种激励模式都有着一个共同之处，那就是激励对象都必须支付其购买股份所需要的资金，只有这样才能获得远期的股票增值收益。但是其购买价格实际上所参照的是即期的实际价值，因此从购买之初激励对象便获得了其增值的收益权，也就相当于得到了购买其股份的贴息优惠。

（3）与上述三种股权激励方式相比，虚拟股票以及股票增值权并不具备真正的股票权利，仅仅是取得了其中的分红权以及股票增值权，但这两种激励方式在行权时，并不需要支付现金来购买，如表1所示。

2.3 模式选择及对策分析

我国大部分中小企业并未上市，在股权激励模式的选择上存在着一定的局限性，很难获得股票的实际市场价格，由于目前我国对于这方面的法律法规正在不断完善，因此对于众多中小企业而言，如果想要运用股权激励这一方式，最稳妥的模式便是虚拟股票。理由如下：

首先从激励对象的角度来说，虚拟股票这一模式相当于是对未来收益的一种承诺，并且激励对象也不必支付现金来购买收益权，如果一直在企业任职，那么可以比作企业的债权人。所以从一定程度上来说，虚拟股票更像是一种远期的薪资给付。其次，从中小企业所有者角度来说，虚拟股票与其他模式相比更灵活，也更符合中小企业实际的利益。不必像股票期权模式，将行权标准特定在股价的升值上。虚拟股票的给付标准既可以是个人的业绩标准，也可以是整个部门、某个项目的业绩标准。最后，从股东角度进行分析，虚拟股票只是名义上的股票，并不具备股票的基本权利，因此不用担心股权的稀释。

3 实例剖析

通过上文对不同股权激励模式的分析与探讨，可以发现，无论何种模式都有其优势与缺陷，虽然中小企业不乏共性，但不同的发展阶段或不同的行业都会有很大的区别，因此采用适合于企业自身发展阶段的模式十分关键，甚至有时还会采取多种激励手段相结合的激励模式，而吴忠仪表便是其中的典型代表。

吴忠仪表所采用的复合型股权激励模式主要包括期股、股票期权、员工持股。其中前两种模式主要的激励对象是中高层的管理人员，短期内不获利，未来是否获利则需要激励对象的共同努力。员工持股这一模式的激励对象几乎涵盖了企业大部分的员工，其分红原则是基于激励对象的历史贡献，短期内即可获得收益分红。该模式首先对企业大多数员工的付出给予了肯定，并以短期分红的方式进行激励。而对于中高层这些核心的管理人员来说，既可以获得短期的收益，也可以通过自身的努力获得长远的股票增值收益，具有长期性的约束与激励效果。虽然期股存在着一定的持股风险，但这三种模式的组合使风险得到了很大程度上的控制，并且兼具短期性激励与长期性激励的作用。

吴忠仪表这一实例给予大中小企业的启示是：在选择具体的股权激励手段时，可以运用多种不同模式相结合的复合模式，这样做不仅对于核心人员的激励更为全面，而且不同激励模式之间还能优势互补，从而最大程度起到激勵的作用，进而挽留人才、吸引人才，维持企业持续发展的活力。

4 结语

综上所述，对于绝大多数的中小企业来说，想要挽留和吸引核心人才，运用虚拟股票这一股权激励模式是十分稳妥和现实的选择，但并不仅限于此。由于企业发展阶段、规模、行业、政策环境等不同，其具体所选择的激励模式以及组合应当根据企业实际状况而定。相信随着我国相关政策的不断完善，以及中小企业管理能力的不断增强，未来其股权激励模式也将得到优化与发展。

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Discussion on the Equity Incentive Model of Core Personnel in

Small and Medium-sized Enterprises

Suzhou RacoSensor Technology Co.，Ltd.

HUANG Lixiang

Abstract： With the increasing competition and merger of enterprises， the survival and development of small and medium-sized enterprises （SMEs） have been in a more and more severe situation. In addition， there are congenital defects in the attraction of excellent talents in small and medium-sized enterprises， so how to choose and make good use of equity incentive model is extremely critical for the development of SMEs. This paper first analyzes the characteristics and role of equity incentive， analyzes and discusses this equity incentive model， carries on case studies， and finally comes to the conclusion that phantom stock model and compound equity incentive model are the best choice of SMEs at present.

Keywords： equity incentive model; small and medium-sized enterprises （SMEs）; stock option; phantom stock; employee motivation