元宇宙概念背后风险不可不防

曹中铭

近期，资本市场最火爆的热点除了新能源外，无疑是元宇宙概念了。多家元宇宙概念股的大幅上涨，也引来市场的高度关注。事实上，今年9月初元宇宙概念的橫空出世，就曾赚足了眼球。此次的大幅上涨，亦有梅开二度的意味。笔者以为，市场对于元宇宙概念股的炒作，其中的风险不可不防。

元宇宙是一个平行于现实世界的人造空间，由AR、VR、3D等技术支持的虚拟现实的网络世界。元宇宙无法完全脱离现实世界，它平行于现实世界，与现实世界互通但又是独立的，人们可以在其中进行真实的社交和工作。如此超前的概念，显然非常对资本市场的“胃口”。

对于元宇宙，目前其实是存在分歧的。未来元宇宙并不仅仅是基于单独某一项技术的发展，其发展的关键动力是将云计算、分布式存储、物联网、VR/AR、5G、区块链、人工智能等前沿数字技术进行集成创新与融合应用。元宇宙的实现需要扩展现实（比如AR、VR、MR）、区块链、云计算、人工智能等各种新数字技术。而经过多年的发展，目前虚拟现实、人工智能、区块链、大数据、5G通信、可穿戴设备等相关技术的应用逐渐成熟，这些技术的结合运用使打造元宇宙成为可能。

针对元宇宙，也有多家券商发布了看好研报。比如有券商研报称，元宇宙到了爆发初期。参照移动互联网发展历程，元宇宙时代将由VR、AR终端开启，由虚拟文娱应用推向繁荣。也有券商认为，元宇宙就是下一代互联网，未来市场规模大，将带动一系列投资机会。

另有观点认为，虽然目前人工智能、区块链、大数据、5G通信等底层技术日趋成熟，但这些技术的大规模应用还存在较多的约束条件，现实的技术距离支撑理想中的元宇宙仍有较大差距，元宇宙还未真正出现颠覆性产品和商业模式。元宇宙的概念布局仍集中于XR及游戏社交领域，技术生态和内容生态都尚未成熟。有券商研报也指出了这一点。比如国海证券就认为，目前元宇宙仍停留在初期阶段，仍有很多元宇宙要素尚未实现，真正实现元宇宙需要技术的推动与支撑。

尽管市场上的观点不同，但多家巨头布局元宇宙却也是不争的事实。比如腾讯与相关公司合资创办团队，剑指元宇宙。字节跳动斥巨资投入手机游戏研发商代码乾坤，并收购VR创业公司。微软、Nvidia、百度等巨头也纷纷宣布了自己的元宇宙战略或相关产品布局。此外，Facebook宣布将公司名称改为“Meta”，也意味着Facebook从一家移动互联网公司向元宇宙公司转型正式启动。

在股市中，资本的嗅觉往往是最为敏感的，这一点同样体现在对元宇宙概念股的炒作上。近期元宇宙概念股如中青宝、佳创视讯等个股股价犹如旱地拔葱，上涨幅度惊人，甚至引来监管部门的关注。

A股市场向来都有炒作概念与题材的传统，这是由资本的逐利性所决定的。就元宇宙概念而言，目前显然也只是处于炒作阶段。而且，从炒作的个股看，其龙头股主要以游戏类股票为主，而游戏类上市公司近年来的业绩也是有目共睹的。比如中青宝近年来业绩乏善可陈，2020年度巨亏1.35亿元。而靠概念与题材的炒作，显然也无法支撑中青宝的业绩与高高在上的股价。

不仅如此，元宇宙概念的火爆，也引来某些上市公司蹭热点，比如易尚展示就是如此。由于蹭元宇宙的热点，该股连续4个交易日涨停，短期内股价涨幅巨大，深交所的关注函随之而至。11月9日放量跌停，10日又再次涨停。其股价波动的背后，也凸显出个中的风险。

笔者以为，市场每一次对概念与题材的炒作，最终都会留下一地鸡毛。曾经的网络股泡沫如是，“互联网+”如是，前两年对核心资产的炒作如是。此次对元宇宙概念股的炒作，将同样跳不出这一怪圈。