基于AHP-熵权法的物流金融风险模糊综合评价

郑连香

(三明学院 经济与管理学院，福建 三明 365004)

随着物流业的快速发展，物流金融业务因其能够有效解决中小企业资金周转难和融资难的问题而得到了迅速的开展。近年来，物流金融深层次地起到调节资金流动、提高资金运行效率的作用，搭建起了连接银行、物流企业和融资企业紧密合作的桥梁，实现了三方共赢的目标。虽然物流金融在企业融资过程中起到了重要的作用，产生了显著的收益，但在发展过程中同样遇到潜在的风险，因此建立物流金融风险防范体系成为物流企业、银行及融资企业可持续发展的迫切要求。

1 文献评述

在关于物流金融风险识别和管理的研究中，国外学者David 等[1]研究存货质押模式下的动产抵押融资业务，通过建立函数模式研究风险指标，由各项指标分析得出企业的风险所在，并提出相应的防范措施。Fenmore[2]分析质押物模式业务，在进行质押物管理过程中若由于操作失误、仓库存放不安全等原因，可能导致质押物的毁损，给三方主体带来经济损失。Mohammad 等[3]从企业供应链角度出发，提出不确定性环境中网络的应用，剖析风险中性两阶段随机模型的不同效益，为企业规避风险提供依据。Gago[4]分析拉美国家大宗商品的交易情形，得出金融行业和物流企业两者之间互相渗透，两者之间的联系越来越紧密。国内学者赵维家[5]针对ZY物流公司实施物流金融实践状况，有效分析融资项目风险，给出质押物价格警戒线建议，以有效防范质押物价格波动风险。张淑丽和周学明[6]建立物流金融服务风险评价指标体系，通过多层次模糊分析法，对风险进行定量分析，为物流企业开展物流金融服务提供一定的理论支持。胡春雨[7]通过寻找风险因子，利用统计学软件得到指标，构建指标评价体系，找出物流金融可能性大的风险指标，提出风险规避建议。张国良[8]从建立信息共享平台、培养复合型人才、完善风险评估等方面解决物流金融行业存在的问题及可能的风险。宁琰[9]对风险因素进行专家打分，利用熵权法和G1法的综合集成赋权法构建风险评价指标体系，并定量分析钢贸交易的风险。刘晓丽[10]运用博弈理论分析融资企业、金融机构及物流企业主体三者之间的博弈关系，找出影响质押融资模式顺利实施的各种要素，提出防止存货质押融资风险发生的措施。

从已有研究成果来看，多数研究都是从定性角度分析物流金融业务存在的风险，而定量的研究相对较少。因此，本研究从建立物流金融风险评价指标体系入手，运用层次分析法和熵权法确定组合权重，再运用模糊综合评价方法进行评价，旨在为物流企业有效规避风险提供参考。

2 风险评价指标体系的构建

在物流金融风险及企业实践研究基础上，结合物流金融业务主要模式及现阶段物流企业经营现状，对物流金融风险进行归纳总结，确立风险评价指标体系，见表1。

表1 物流金融风险评价指标体系

3 风险评价指标权重确定

在物流金融运作过程中，客观评价物流企业的发展情况，科学、合理的指标权重确定对于评价物流金融风险尤为关键，本研究评价指标体系的权重采用AHP-熵权组合赋权法。

3.1 AHP法确定主观权重

AHP即层次分析法是由美国的运筹学家Satty教授提出来的，被广泛采用的多准则决策方法[11]，主要是将一个复杂的问题转化为有序的多层次结构。步骤如下。

3.1.1 同一层次的各元素进行比较，构造两两判断矩阵

(a)确定不同元素之间的重要性关系

在确定各个指标的重要性关系时，通常采用1～9标度法定义判断矩阵A=(aij)m×n。1～9标度法中标度的意义见表2。

表2 1～9标度法重要性取值示意

(b)计算下层各元素的权重

同层元素u1，u2，…un在相互比较重要性时，按照前述方法获取判断矩阵A，求得其特征向量并归一化，最后获得各指标权重，所有权重构成的向量为该层元素的权向量w=(w1，…，wn)T。

特征向量的计算方法有很多种，本研究采用和法计算判断矩阵的最大特征值以及对应的特征向量：

3.1.2 对计算得出的权重进行一致性检验

由于进行重要性判定时，仍存在人为主观因素的影响，对指标进行两两比较时可能产生不一致的结论。一致性指标与一致性比例为检验矩阵一致性的2个要素，其计算过程为

(b)根据平均随机一致性指标，找出对应的R.I.值表3。

表3 平均随机一致性指标

3.2 熵权法确定客观权重

熵的概念于1864年由克劳修斯提出，定量描述系统复杂性、状态不确定性与有序度的变化。熵权法是信息熵确定权重的客观赋权法，其优点是大大增强操作可行性的同时减少主观判断性[12]。计算过程如下：

3.2.1 初始数据矩阵标准化

假设有m个评价指标、每个指标有n个评语，组成m×n评语隶属关系矩阵，并进行标准化处理。

3.2.2 定义熵

针对(m,n)评价，通过熵度量相关概念可得到第i个评价指标的熵为

3.2.3 定义熵权

第i个指标的熵权(即该指标对应信息熵的权重)表示为

3.3 组合赋权法确定权重

3.4 基于组合赋权的模糊综合评价法

模糊综合评价法是指在进行系统决策评价时，评价指标经过模糊变换对事物作出评价。评价的基本步骤如下。

3.4.1 构建指标体系U。

3.4.2 建立评语集V= {很好，好，一般，差，很差}，对应的分数段分别为80～100、60～80、40～60、20～40、0～20。

3.4.3 构造模糊隶属度矩阵G。

3.4.4 通过AHP-熵权组合赋权法计算综合权重w。

3.4.5 建立模糊评价向量D=综合权重W×隶属矩阵G。

3.4.6 计算模糊评价得分。根据模糊评价向量D等级赋值，得到总指标和一级指标的最终得分，根据得分分析每个指标的风险大小，分数越高，风险越小。

4 XX公司物流金融风险实证分析

物流金融风险综合评价模型采用单一企业的纵向动态评价，选取XX公司为评价对象，对物流金融风险进行评价和预测。通过专家打分方式对XX公司物流金融风险7个方面共24个具体指标进行评判。

邀请企业内部管理人员以及企业外的行业专家共10个人对指标的相对重要性按照本文“表2”进行评判，得出XX公司物流金融风险评价指标体系的两两判断矩阵，见表4～8。

表4 物流金融风险评价指标体系判断矩阵

表5 内部经营管理风险判断矩阵

表6 货物评估风险判断矩阵和融资企业资信风险判断矩阵

表7 监管风险判断矩阵和质押物风险判断矩阵

表8 法律风险判断矩阵和外部环境风险判断矩阵

再通过邀请5名公司的管理人员、5名公司外专家以及30名公司员工对本公司的各指标表现进行百分制打分，规定分数越高代表该指标表现越好。然后将打分分成公司管理人员、公司员工以及公司外专家三部分，针对每部分均算出每一指标的算术平均分，得到原始评分矩阵X′=(xij′)如下：

基于判断矩阵和原始评分计算的指标权重见表9～10。

表9 原始评分矩阵

表10 综合权重表

根据最大隶属度原则确定每一个模糊评价向量的最大隶属度及其对应的评语，再将每一个模糊评价向量乘以评语集对应的分数集(90，70，50，30，10)T算出指标A、A1～A7的模糊评价得分，结果见表14。

表11 模糊评价结果

评价结果表明，XX公司物流金融运作的整体风险评价结果得分为72.53，指标得分高于70分，评语表现为好，风险相对较低。其中质押物风险评价结果得分为57.78，外部环境风险评价结果得分为59.05，指标得分表现一般，风险相对较大；融资企业资信风险评价结果得分为62.16，评语表现为好，但相对于其他得分在70以上的指标，此得分刚过线勉强及格，因此从谨慎性角度来讲仍然归为风险相对较大的指标；除以上3个风险相对较大的指标外，其余指标评价结果得分均超过70分，评语表现为好，风险相对较小。

5 结束语

物流金融风险评估对于物流金融业务的发展至关重要，通过对风险指标的筛选以及AHP-熵权综合指标权重系数的确定，构建了一套相对完整的物流金融风险评价指标体系，在综合指标权重的基础上运用模糊综合法对物流企业进行风险评价，对物流企业实际操作有一定的指导价值，能够帮助融资企业、银行、第三方物流企业有效规避风险。