政府引导基金面临的新挑战

连全林

摘要：政府引导基金发挥着链接资本和实业，提升企业核心竞争力，促进我国产业升级的重要作用。本文分析了政府引导基金的运营管理模式，揭示了其运作中的问题，包括缺乏市场化团队、缺乏监管机制、缺乏对管理机构的激励和约束机制，通过研究湖北长江产业引导基金的三层架构体系，提出了建立切实发挥实效的绩效考核体系和市场化运作机制，从而推动引导基金规范化高质量发展。

关键词∶政府引导基金：发展和定位：问题：对策

近些年来，我国社会经济体制不断发展完善，为了充分发挥资金流通 的优势作用实现更好的资金流通，各级政府纷纷设立了政府引导基金来平衡金融市场中的资金总量，同时，能够有效地为地方吸引优质投资，提高区域内的经济发展水平。但在目前政府引导基金的发展中来看，仍然存在着有关政策以及管理模式不够完善的问题，在一定程度上影响了资金的流通。因此，对政府引导基金的相关问题进行研究具有一定的现实意义。

1政府引导基金概述

政府引导基金是指各级政府出资针对区域内的发展需求来吸引各行业进行资本参与的活动，通过共同投人资金帮助创业机构开展经营活动。在政府引导基金的过程中，各级政府所起到的主要作用是杠杆作用，也就是对资金链条进行梳理和引导工作，辅助相关企业在政府的帮助扶持下正常运营。政府引导基金的首次出现并不是在我国，其是在国外市场长期发展演变而来的一种适应金融市场发展的资金流通模式。在政府引导基金模式下，政府通过引导力量来提高地区内的经济发展水平。从根本上来说，政府引导基金可以有效地把控市场经济风险，实现资源的合理配置以及维持地方经济平衡发展。

2面临的新形势与新挑战

2.1管理机构专业水平不足所导致的投资风险

政府引导基金的操作模式是委托专业化管理机构对引导基金按照市场化方式进行经营管理，专业化管理机构通过公开征集后筛选确定。由于引 导基金对投资比例、行业和区域有一定的限制，很难吸引到专业素质高的 管理机构以及社会资本。在遴选管理机构的过程中，由于参与的机构较少，严格按照征集要求很难筛选出合格的管理机构，在筛选管理机构时难免会 降低标准，最终导致参与引导基金的管理机构水平参差不齐。由于引导基 金不参与子基金的运营，子基金的投资主要依赖于管理机构，很容易出现 专业水平不足而导致的投资风险。

2.2缺乏市场化团队和科学的决策机制

政府引导基金的运作模式决定了其往往自身运作不市场，机制不健全，考核不科学。如上文分析，正是因为对政府和市场的边界界定不清晰等问 题，往往导致运作方式行政化，效率较低。此外，因基金的权责关系模糊，也无法根据基金业务的特点制定合理有效的的绩效评价机制和市场化薪酬等激励措施，导致政府引导基金往往无法组建专业化的团队进行长期管理。 考核方面也带有浓厚的行政色彩：按年度进行考核缺乏长期综合考核机制; 投资项目投十赚九但仍然对亏一进行问责，过度关注风险，缺乏"容错机制" 的考核理念等，例如西安市人民政府国有资产监督管理委员会于2020年8月印发的《西安市属企业违规经营投资责任追究实施办法》中规定市属企业经营管理人员在经营投资中造成国有资产损失的，将对相关责任人实施 终身追责。

3解决政府引导基金问题的优化建议

3.1完善政府引导基金管理体制

政府作为政府引导基金的主体部门，想要进一步提高引导基金的效率以及实现其作用需要进一步完善引导基金的管理体制。首先，政府应该建立专门的基金管理部门，调配直属中央机构的工作人员作为基金工作的监督者来实现有效监管;其次，通过对政府引导基金落实中存在问题的调整 和优化，可以有效改善有关官员干预基金的现象。全面地控制征服引导基金发展，可以为地方政府带来较高的信誉;最后，负责基金监管的机构可以在社会中吸收优秀的金融管理人员来进行政府引导基金的管理工作，专业化人员的加人有助于提高基金的使用效率，促进政府引导基金与区域内经济发展相符合。除此之外，政府还应当严格把控基金的发展方向，合理约束中央和地方政府的财政流通并加强对政府工作人员的监督力度。

3.2有效发挥财政预算的作用

在市场经濟体制中，财政预算一直是重要的组成环节之一，也是推动 市场经济创新的重点环节。优化财政预算工作可以通过对市场经济现状的把握来进行科学化的成本预算和风险把控工作，进而为政府提供政府引导 基金落实所需要的相关信息数据。站在市场的角度来说，政府引导基金是 政府参与到了经济市场中，为市场经济带来了诸多不稳定因素。所以说在 政府引导基金落实工作中，政府应该及时认清这一点问题的存在并通过合 理的财政预算工作来降低基金落实对经济的影响。规范化的财政预算体制需要政府部门结合区域内的实际经济发展水平来制定，可以建立基金专用 账户并实行限额管理方法，通过对市场经济状态的监控及时调整管理方法，保障政府引导基金顺利落实。

3.3建立健全激励制度

为了更大发挥管理机构的专业能力，引导基金应建立健全激励制度。 首先，引导基金应落实激励政策。虽然引导管理办法中有对社会出资方适当让利的表述，但实际操作中，在需要对社会资本进行让利谈判时，由于大部分办法中没有详细规定让利幅度，并且让利需要经过主管部门审批，导致让利条款形同虚设。因此，应在办法中详细说明让利的幅度和条件，作为日后让利的依据。其次，引导基金还应建立绩效评价体系。建立包含政策指标、管理指标、业务指标及效益指标等指标在内的绩效评价体系，作为对管理机构的考核标准。最后，在协议里约定有关激励制度的相关条款，切实将激励政策落到实处，最大限度地激发管理机构的专业能力。

3.4完善多层次资本市场体系，丰富退出方式

完善多层次资本市场体系，除 IP0上市外，进一步丰富完善通过股权转让、并购重组、回购、s 基金、REITs 等退出渠道。积极利用科创板、注册制等资本市场实现退出;遵循市场规律鼓励并购重组基金;进一步培 育和利用 s 基金、REITs 丰富退出渠道，推动基金实现良性发展。积极利用各地政府搭建的多种平台和其他信息平台，创新政府投资基金管理机制，主动对接潜在投资方，不断拓宽政府投资基金退出方式。

结束语

政府引导基金在总体上来看，对区域内经济发展利大于弊，但为了能 够更加有效地发挥政府引导基金对经济发展的促进作用，应当保障其与国家整体经济相适应。政府在发挥基金的引导功能时，应当充分结合区域内的实际经济状况，制定合理的基金管理体系，通过对政府人员以及基金管 理团队的严格管理，避免基金不平衡问题发生。政府引导基金的顺利落实可以为区域经济发展提供有效的支撑。

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