沈阳化工股份有限公司盈利能力分析

宋思璇

摘 要：近年来受国内外多种因素的影响，化工企业的竞争愈来愈激烈，本文通过对沈阳化工股份有限公司盈利能力指标净利润、净利润率、营业利润率、销售毛利率和每股收益的计算，分析该企业当前的盈利状况，对企业的盈利能力进行分析，指出其存在的问题，同时针对企业如何提升盈利能力给出完善企业采购计划、加强投资前的评价和分析、加强技术创新等建议。

关键词：沈阳化工;盈利能力;财务指标

中图分类号：F27 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.35.027

1 沈阳化工股份有限公司简介

沈阳化工股份有限公司是由沈阳化工厂出资，1996年5月，改制为股份有限公司，并更名为沈阳化工股份有限公司。公司股票在深圳证券交易所挂牌交易，股票代码为000698。拥有沈阳石蜡化工有限公司和山东蓝星东大有限公司两家子公司。公司连续多年入选中国最具竞争力企业500强，连续6年入选沈阳市纳税前十强。拥有国家级博士后流动站以及两个省级企业技术中心。公司拥有多项自主知识产权和相关发明专利，并成功开发了氯醋共聚糊树脂、手套专用糊树脂等产品，打破了国外的垄断，填补了国内生产的空白。公司主要从事氯碱工业、石油工业、聚醚多元醇工业等化工产品的生产和销售。公司主要的产品有烧碱、PVC糊树脂、丙烯酸酯、聚乙烯、丙烯、液体石蜡、液化气、聚醚多元醇等。公司产品在建筑建材、化工冶金、军事船舶、汽车工业、塑料跑道、防水材料、鞋材行业、纺织等领域应用广泛。公司始终坚持研发、创新的发展路径，开发、应用新技术，先后建成并投产催化热解烯烃、丙烯酸及酯等一批重大化工项目。主导产品PVC糊树脂被评为“中国名牌产品”，“星塔”品牌商标被评为“中国驰名商标”。丙烯酸及酯、氯碱系列产品被评为“辽宁省名牌产品”。目前，已形成以氯碱化工、石油化工、化工新材料为主体的产业链，实现了产业结构的合理调整，充分发挥企业规模和质量优势，市场占有率逐渐提升。

2 沈阳化工股份有限公司盈利能力指标数据及分析

2.1 盈利能力分析

盈利能力是指一个企业获取利润的能力。企业强大的盈利能力不仅能给企业所有者带来利益，也能使企业保持稳定健康的运行。同时也是企业发展能力和发展潜力的综合体现。企业的相关财务指标，特别是企业的盈利能力指标，是随着企业经营情况的不断创新和改变的。通过分析企业的盈利能力，可以寻找公司生产经营中存在的问题，并及时调整策略，制定解决方案。本文从净利润、净利润率、营业利润率、毛利率和每股收益五个方面入手，对2016-2020年间沈阳化工股份有限公司盈利能力指标进行分析，数据如表1所示。

（1）净利润。从上表可以看出，从2016-2018年，净利润呈现出下降的趋势。2019年，净利润突然下降至-7.46亿元，然后在2020年达到3.57亿元，与2016年持平。2016年净利润较高的主要原因是当年国际原油价格下跌，同时其子公司山东蓝星东大盈利情况稳定，相关搬迁项目完成后，由于新设备的陆续运行，公司的盈利能力得到进一步提高。2018年，总公司同控股子公司山东蓝星东大有限公司共同筹集资金，投资建设山东蓝星东大（南京）有限公司，进而导致企业净利润下降。根据2019年企业年报显示，当年主要亏损来自全资子公司石蜡化工，主要是在2019年，国际原油贴现率大幅提升，汇率同比上升。由于折扣和汇率变动导致原油采购价格上涨，企业的采购成本增加。同时还受2019年大规模综合项目投产的影响，产品价格进而下跌。2019年，全国大型综合项目相继投产，国内化工市场竞争激烈，对本公司的石蜡化工行业造成严重冲击，使企业产品整体盈利能力受到极强的压缩。但在2020年沈阳化工股份有限公司净利润恢复正常。

（2）净利润率。指经营净利润占销售净额的百分比，或资本投入的百分比。这一比例可以全面反映一个企业或行业的经营效率，指标越高越好。如果主营业务收入的增长速度快于净利润的增长速度，则公司的净利润会下降，说明公司的盈利能力正在下降;反之，如果净利润的增长率快于收入，则净利润率会上升，说明公司的盈利能力在增加。根据上表可知，沈阳化工股份有限公司在2017年净利润率下跌，可能是企业加大研发投资所导致的。在2018年-2020年均成上升态势，说明企业的盈利能力在逐渐提升。

（3）营业利润率。该指标是营业利润和营业收入之间的比值。该指标反映的是企业获得利润的能力，营业利润率越高，则表明企业的盈利能力水平越高。由上表可以看出，2016年—2018年沈阳化工股份有限公司的营业利润率连续三年呈现正值，但是在2019年呈现负值，且下降幅度较大，2020年达到企业该指标近5年的最高值5.62%。一般情况下，该指标在10%-20%之间表明企业盈利能力较强。所以，虽然沈阳化工股份有限公司市场竞争力在逐步提高，但是其比率指标与标准比率指标之间仍存在较大差距。

（4）销售毛利率。该指标又被称为毛利率，是企业的销售毛利率与净营业收入的比值。毛利率反映了企业的经营成本与经营收入的比率。毛利率越大，经营成本在经营收入中所占的比例越小，表明企业通过销售渠道获得利润的能力越强。

2016年-2018年沈阳化工股份有限公司毛利率呈现出逐渐下降的态势，和公司规模扩张有关，2019年下滑至3.46%，和全资子公司石蜡化工亏损有关。2020年达到13.34%，为近五年来最高值。

（5）每股收益。该指标是用来判断普通股的盈利水平和投资风险情况的重要依据，是相关企业信息使用者评估企业盈利能力的重要参考，能够预测企业的成长潜力，从而为企业管理层提供做出相关经济决策的参考。沈阳化工过去五年的每股收益相对较小，均低于1元，这五年的平均每股收益仅为0.072元。2020年，由于净利润大幅增长，每股收益达到五年来最高，但只有0.44元。如果企业想要在研发方面投入更多资金，需要仔细考虑自己的現金流。

2.2 總结及存在的问题

通过对2016 - 2020年沈阳化工股份有限公司盈利能力指数的分析，我们可以发现以下方面：

（1）沈阳化工有限公司采购计划不完整。从上面的表可以看出，由于国际原油价格折扣的显著增加，2019年汇率的同比增长，折扣和汇率的变化导致原油采购价格和采购成本的增长，造成的企业净利润下降，且公司的净利润在2019年降幅较大，这种经营态势应该引起公司管理层的高度重视。化工企业对原料及产品的储存要求具有特殊性，如果生产计划中忽视了对原材料估计，忽略国际局势的复杂性，则会导致成本的升高。

（2）沈阳化工股份有限公司近五年的每股收益数额都偏低，甚至出现负值，这对上市公司股票行情影响较大，公司应根据自身的实际情况从产品和管理等多方面入手，分析总结存在的问题，及时止损，提升每股收益，增强企业盈利能力。

（3）沈阳化工股份有限公司缺乏危机意识。公司的成本汇总方式相对粗糙，缺乏长期稳妥的成本汇总方式﹐同时企业的成本规划相对比较短期，进行规划一般是半年到一年，作为化工企业，面临的不确定因素相对较多，尤其是沈阳化工有一部分的原材料为石油，价格波动幅度较大，稳定性较差。因此企业应树立长期发展意识，以便应对不确定情况的发生。

3 提升沈阳化工股份有限公司盈利能力的建议

（1）完善企业采购计划，强化危机意识。改善企业存货管理，企业管理层应对市场的突然变化做好相应的心理准备，及时调整营销策略和营销方案，进而能够提高流动资产利用率，提升企业应对外部风险能力，保持足够资金维持公司运转，满足生产经营的合适需求。

（2）加强投资前的评价和分析。在资产采购管理环节，企业应设立采购管理专业委员会，并指定专人负责采购工作。规范采购程序，明确各环节的具体工作内容，确保采购管理规范有序，避免盲目采购。同时，规范招标采购工作，降低成本，保证质量。企业应加强市场开发，特别是海外市场，充分发挥自身品牌和质量优势，扩大市场份额，增加公司利润。树立成本效益考核的思想，提升公司的盈利能力。

（3）加强技术创新，沈阳化工股份有限公司是以聚醚、氯碱为主打产品，同时发展石油化工相关产品和一些精细化工产品，对此，企业应充分认识到走创新之路的必要性，结合系统性思维，以“建立创新队伍、营造创新氛围、培养创新人才”为主要工作思路，成立研发小组。

重点向化工上下游产业延伸，开发并引进新技术，进行大规模的技术改造工作，推动企业的技术升级和产品结构调整，实现公司的全方位发展。同时要联合上下游产业，完善相关化工产品的品质与结构，扩大企业的生产方向和领域，助力企业成功实现战略转型升级。同时，加强研发人员福利待遇，出台奖励性绩效工资的分配方案，提高研发人员积极性。

（4）建立战略联盟，加强与供应商和经销商的合作。在全球范围内和国内外供应商加强合作，取得他们的信任，构建稳定的长期的合作关系。充分利用销售网络对销售渠道的扩充和便利等优势，对重点、长期的客户实施一对一的销售策略，进一步打造友好、高效、长期的客户群体，提升公司的营业收入。此外，还要提升对客户群体的服务意识，提高顾客忠诚度的同时，降低了产品的宣传费用，抢占市场份额，有效地规避市场风险。

（5）加大政府的扶持力度。政府应加强对化工企业的引导与扶持，要进一步加大专项政策扶持、融资贷款扶持、人才用工扶持、科技创新扶持，优化扶持政策，聚合发展力量，加大培育力度，创新培育手段，集成政策、集聚资源。加大财税扶持、加强融资扶持、加大基金扶持，切实推动重点企业做强做大、创新创优、转型升级。引导企业专注核心业务、提高创新能力、管理水平和核心竞争力，全面提升企业发展质量。同时企业自身也要巩固安全生产，增加安全意识，强化车间生产责任落实和相关制度落实，提高相关政策的执行力。

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