发电企业资产评估质量问题的研究

朱莉君

（中国大唐集团有限公司，北京 100000）

一、引言

资本运营是现代发电企业日常管理中的重要工作之一，随着市场经济的不断完善，资本运营已成为现代企业高质量发展的主要通道。而资产评估则是资本运营项目交易架构设置的基础，是影响交易定价的核心环节，资产评估的质量直接关系着发电企业资本运营工作的成败，对企业的发展起着极为重要的作用。

二、资产评估概念及其对发电企业管理的重要作用

按照法律规定，资产评估是指资产评估机构及其评估专业人员根据委托对不动产、动产、无形资产、企业价值、资产损失或者企业经济权益进行评定、估算，并出具评估报告的专业服务行为。因此，这项工作的本质是价值判断，具备专业性和法律性的特点，一方面由专业机构和人员依法对资产价值展开评定和估算，另一方面已有了相关的法律条款。

资产评估对发电企业管理的重要作用主要体现在以下三个方面。一是资产评估在发电企业资源优化配置中起引导作用。在市场经济条件下，资产评估所体现的评值功能能为发电企业提供合理的价值信号，引导企业的经济资源向价值最大化的方向流动。二是资产评估在发电企业资本市场运作中起促进作用。资产评估在推进发电企业产权流转、促进融资功能提升、为上市公司重大资产重组定价、提高发电企业信息质量等方面都有重要作用。三是对于国有资产保值增值存在一定的保障作用。很多发电企业都是国有企业，资产评估通过其“价值发现”的功能和“价值门槛”的作用，防止企业出现价值流失问题，促进企业增值，保护国有资产权益。

三、发电企业资产评估中遇到的主要问题

目前，评估工作的方法主要包括成本法、收益法和市场法，发电企业进行资产评估时通常采用的仍然是这三大传统方法，其中存在一些主要问题。

采用成本法评估时，电站设计在技术上是成套的，是按专业系统划分的，但目前受成本法的老思路制约，很多发电企业在开展资产评估时，人为地将单独的子系统列出，对各自的单个设备进行评估，这样操作并不符合实际，也加大了工作量。另外，由于技术进步造成的功能性贬值以及设备的利用率下降造成的经济性贬值如何量化的问题，在实际操作中存在较强的随意性，影响了评估结果的质量。

采用收益法评估时，未来收益的预测需要评估师在充分分析和判断发电机组更新改造计划、国家电力政策方向、未来发电量和煤价等关键指标发展趋势的基础上，采用适当的测算模型进行估算。在实际操作中，电力资产评估通常会以历史数据为基础估计未来的收益情况，但发电企业受政策影响较大，且水力发电、风力发电“靠天吃饭”，历史数据与未来实际可能存在一定的偏差，从而使得未来收益预测具有较强的不确定性。

采用市场法评估时，需要选取与标的企业具有可比性的上市公司或交易案例，但这些公司或案例无论是机组类型、所在区域、资本结构、管理模式，还是有效利用小时、上网电价、供电煤耗、标煤价格等都千差万别，与标的企业各方面都相当的企业较难选出，而新能源发电企业的可选范围更小。这就导致标的企业的价值比率与可比公司离散程度较高，即使进行修正，但由于修正过程存在较大的主观性，评估结果的合理性也会有所欠缺。

四、发电企业资产评估质量现状及影响因素

（一）质量现状

我国资产评估监管部门为提高评估质量制定了多样化策略，2016年出台的《资产评估法》成了评估工作的主要依据。同时，政府相关部门也会定期或不定期地对评估机构进行检查，不断提高执业机构的水平。虽如此，对于每年有大量评估业务的发电企业而言，评估质量仍有待提高。从评估方法来看，成本法仍然坚挺地占据着半壁江山，但鉴于成本法的局限性，企业未记入财务报表的因素，如人力资源、协同效应、商誉等，无法纳入评估范围，往往使企业价值被低估。从评估依据来看，目前缺乏一套电力行业的评估准则，评估时常常套用普遍准则或其他行业的标准，使得电力评估工作不规范、评估结果可信度低。从评估结果的选择上来看，当采用两种及两种以上评估方法时，评估结果的选择往往更多地考虑交易能不能达成以及国有资产保值增值等因素，而没有充分分析哪种方法更加科学、可信度更高。

（二）主要影响因素

造成我国发电企业资产评估质量有待提高现状的原因是多方面的，可以从资产评估的供需双方进行分析。对于评估服务的提供者——资产评估机构和评估人员来说，在激烈的竞争环境下，生存下去是首要任务，因此低价竞标、迎合委托方等行为屡见不鲜，从而导致资产评估质量受到了很大的影响。而评估业务的委托方发电企业普遍对评估工作缺乏深刻认识，不了解其重要性，认为资产评估只是程序性的工作，交易能否达成主要取决于谈判，估值也只是为谈判结果凑数，评估质量的高低无足轻重，在这种观念下提高资产评估质量有较大的难度。

五、提升发电企业资产评估质量的措施

分析现状可以发现，发电企业资产评估还存在很多问题，评估质量亟待提高。一方面，需要完善评估准则，优化外部监管环境，为资产评估质量提供保障；另一方面，需要提升评估机构和评估人员的执业水平，提高其对评估工作重要性的认识，并严格履行评估报告的审核程序。基于此，本文提出四点建议。

（一）完善评估准则

我国资产评估行业建立时间较短，加之市场经济也在不断完善的过程中，在很长一段时间内，评估准则、评价指标并不完善，行业的法律法规也不健全。虽然近几年，我国评估行业管理部门陆续出台和更新了很多评估准则，但与我国经济的高速发展相比，评估准则仍需要与时俱进。具体到发电行业，仍有很多空白领域，行业内部也有没有达成共识的地方，需要进一步完善。如“上大压小”关停机组容量指标、排污权、电力业务许可等能不能作为资产进行评估，以及怎么评等问题一直存在争议，有待进一步明确。

（二）健全监管体系

我国资产评估行业的监管主要依靠政府主管部门的管理和行业自律。近年来，在评估行业快速发展的同时，监管体系虽然也在不断发展，但仍然存在监管不足以及多头管理等问题。例如，近几年证监会多次对多家行业排名较高的评估机构予以处罚，但国资委下发的《企业国有资产评估管理暂行办法》明确产权持有单位委托的资产评估机构近3年内不得有违法、违规记录。这就可能导致行业排名较高的评估机构在一定时间内不能承接国有企业的评估业务，进而影响到评估质量。因此，需要结合我国当前评估行业的实际情况健全监管体系，将法律约束、行业自律、政府监管三方面有机结合起来，形成既可以避免多头管理，又可以有效提高评估质量的监管体系。

（三）提高评估人员的综合素质。

评估人员作为直接参与人员，其综合素质直接影响着评估报告的质量。目前评估执业人员的专业水平和道德素质都参差不齐，评估执业技术操作层面不规范、不遵守行业规定；选择的评估假设不合理、预测没有充足依据作为支撑、信息披露不充分等情况时有发生。为了保证资产评估的质量，一方面，相关机构要注意加强对评估人员专业能力的培训与提升；另一方面，行业协会和监管机构可采取更加严格的处罚手段，倒逼评估人员提升道德门槛，多方共同努力，促进评估行业组建起高素质的人才队伍。

（四）加强对评估报告质量的审核

一般情况下，对资产评估报告进行审核主要包括两方面，一是评估机构的内部审核，二是若涉及国有资产，还需要备案（或核准）机关的审核。资产评估报告审核是最后一个阶段对评估质量的把关，因此要更加重视。评估机构内部要建立完善的内控机制，有效防范评估风险，确保出具的评估报告客观、公正。备案（或核准）机关除了要对评估对象、价值类型、评估方法、参数选择、估值结果等进行全面审核外，还应结合评估目的、报告披露的特别事项，以及发电行业的特殊性进行全方位的审核，从而进一步提高评估报告的质量。

六、结语

目前，发电企业资产评估工作存在较多问题，影响了资产评估作用的发挥，也影响了资本运营工作的顺利开展，需要对提升这项工作质量的方法进行分析和研究。