备战北交所开市纪实

王飞　林伟萍

·编者按·

当北交所开市，中国资本市场将随之翻开新的一页。

因为有了北交所，在企业层面，“专精特新”类中小企业有了便利融资与加快发展的“专有平台”;在风险投资方面，科技创投项目可以在创业板、科创板以外多了又一个选项，出海上市的必要性降低;在资本市场层面，北交所可能会成为中国的“纳斯达克”，成为中国新科技龙头的摇篮，并让中国资本市场进一步完善;在投资者层面，无论机构投资者还是普通投资者都多了一个寻找好公司的新去处。

为了迎接11月15日北交所开市的历史性时刻，《红周刊》专访了部分作为市场参与主体的券商、公私募和外资等机构投资者，并做了普通投资者的意向调查，市场各方均在积极备战北交所。

有投资人表示，积极参与北交所的投资，“北交所和上交所、深交所是并列的，从这个力度上看，它具有划时代的意义，肯定蕴藏着巨大的投资机会。”而且，北交所首批公司虽然规模普遍较小，但业绩成长性不错，同时平均估值水平也仅为创业板和科创板的一半左右，未来有较大概率迎来价值重估行情。

外资、公募等机构抢北交所开市先机改基金合同、设新产品、加强投研等成当下急务

[市场预计北交所开市后会是积极向上的，因此，一级市场投资人关心自己的项目能不能上北交所，公募申请主题产品并加强投研力量，券商则忙着搭建交易系统以保证正常交易……]

KIP资本管理合伙人扈景植在接受《红周刊》记者采访时表示，北交所的设立给风险投资提供了巨大的利好机会，“作为一级市场投资者，我们非常看好北交所推出所带来的机会，我们期待北交所逐步发展成为模式创新或科技带动创业公司的最好的IPO基地。”

他指出，“以前在美国、香港等地上市的中概股，将来很有可能选择北交所，或者中国本土市场。我们投资的好几个相关项目也在考虑在北交所上市。”

因为距离北交所开市只有几个交易日，许多投资人都在忙着开户、修改基金合同等，以及时参与北交所的交易。

深圳一家要求匿名的私募基金经理在接受《红周刊》记者采访时表示，正在写拟登陆北交所公司的相关研究报告。他介绍说，公司目前在管理的23只产品正在陆续开通北交所交易权限。“因为很多产品是集合式的，需要很多投资人签字、改合同，所以进展缓慢。我们近期也在筹备发行新的主题产品，将用于北交所交易。”

处于这种状态的机构不止他一家，嗅觉敏锐的公募基金早已先行一步。截至10月18日，广发、万家和易方达等8家公司率先申报了首批北交所主题基金，中信建投也于11月4日申报了相关产品。此外，景顺长城、南方和招商等6家公司还申报了“专精特新”主题基金。《红周刊》记者从部分基金公告中了解到，它们投资组合中股票、存托凭证资产的投资比例为基金资产的80%-95%，其中，投资于“专精特新”主题相关的证券资产的比例不低于非现金基金资产的80%。对比北交所9月17日宣布可以预约开户，上述公募基金仅用时一个月就推出相应的产品，可谓神速。

而且，未来公募基金会有更多产品和资金投向北交所。华夏基金股票投资部高级副总裁顾鑫峰向《红周刊》记者表示，公司已经申报了对应主投北交所的主题基金，并进一步指出，“市场是动态发展和变化的，目前北交所尚未开市，流动性无法准确判断。但我们预计，伴随更多的机构投资者入场，未来北交所可以容纳的资金将会越来越多，总体的趋势是积极向上的。我们会根据实际情况，稳妥地逐步提高投资金额和比例。”

此外，公募基金在投研力量上也做了积极准备。万家基金基金经理叶勇在接受《红周刊》记者采访时表示，“近期，我们已经在积极深化北交所公司的研究覆盖，全部北交所公司都会纳入公司现有的整体权益投资研究体系，按照行业划分由研究员进行跟踪覆盖。”

相比上述机构的布局，一些机构已经率先参与精选层的投资，北京金长川资本管理有限公司（以下简称“金长川资本”）就是其中之一。金长川资本总裁刘平安在接受《红周刊》记者采访时表示，“我们主要做精选层公司公开发行时的战略配售，在它们转到北交所之后，也会参与再融资等。截至目前，我们已参与了包括连城数控在内的15家公司的战略配售。”

普通投资者们同样意识到北交所开市的价值。天风证券投行委成长企业部业务董事赵若凡向《红周刊》记者介绍，据其负责经纪业务同事的反馈来看，投资者对北交所的开户还是很熱情的。

为了满足交易需要，券商的交易系统也已准备就绪。银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，“相关的系统升级测试都已经完成，保证正常交易是没有问题的。只不过不同券商各有侧重，比如在新三板领域占有优势的券商行动较快，针对北交所市场已经做好了组织架构、考核体系方面的调整，开始重点布局。也有一些券商虽然在积极应对，但可能还处于跟随状态，这需要有一个逐步推进、扩散的过程。”

对外资、公募、私募、券商和普通投资者而言，北交所开市都意味着全新契机的到来。

这样的契机也“扩散”到一些“非主流”机构，并被他们放大。《红周刊》记者于近期频频接到一些声称某某机构人士的电话，它们都会以北交所股票为“卖点”引导记者入群。比如“是××先生吗？我是××证券的××，北交所开市在即，我们老师会分享三只个股，现在我可以拉您入群吗？”

当然，也有的机构不着急“抢第一棒”。百创资本向《红周刊》记者表示，其风格偏好是市值500亿以上或者每日成交量也要大几亿的公司，目前主要是以行业龙头或者细分行业龙头为主，毕竟它们兼具确定性和成长性。

广东潮金投资总监刘跃也表示，“可能要等到北交所50指数出来、已经精选好优质股票后，我们才会进入。就像科创板，非科创50的股票一般不会进入我们的股票池。”